العملات المستقرة والتوتر في العملات يضرب الأسواق الناشئة

• العملات المستقرة تتيح للمستخدمين في دول ذات معدلات تضخم عالية نقل المدخرات إلى دولارات رقمية، مما يزيد من تدفقات رأس المال الخارجة.
• يقول هوجان إن العملات المستقرة تعزز الضعف المالي الموجود بدلاً من أن تسبب التضخم أو عدم استقرار العملة.
• قد تلوم البنوك المركزية العملات المستقرة على ضغط العملة مع تزايد الاعتماد عليها من خلال الاستخدام المنزلي من القاعدة الشعبية.

ناقش مات هوغان، المدير التنفيذي لشركة Bitwise ورئيس قسم البحث ريان راسمسن، سبب احتمال أن تؤدي العملات المستقرة إلى زيادة التقلبات في عملات الأسواق الناشئة. ركز النقاش على كيفية انتقال السكان بالمدخرات إلى العملات المستقرة المدعومة بالدولار لتجنب التضخم. قال هوغان وراسمسن إن هذا النشاط يمكن أن يوسع تدفقات رأس المال الخارجة ويقلل من السيطرة النقدية للبنوك المركزية في الاقتصادات المتأثرة.

الهروب من التضخم وطلب الدولار الرقمي

قال هوغان إن الأفراد في دول ذات معدلات تضخم عالية يستخدمون العملات المستقرة لحماية مدخراتهم من التآكل. وصف المستخدمين الذين ينقلون الأموال إلى أصول مدعومة بالدولار لتحقيق استقرار نسبي وتقليل تكاليف المعاملات.

ومع ذلك، أشار إلى أن المسؤولين قد يفسرون هذا السلوك على أنه هروب رأس مال. وفقًا له، فإنه يضع ضغطًا على العملات المحلية وقد يقلل من السيادة النقدية المحلية.

أضاف راسمسن أن السلطات قد ترد بلوم الأصول الرقمية على أنها تضعف عملتها. وقال إن بعض الحكومات قد تفكر في تقييد استخدام العملات المستقرة. ربط النقاش هذه الضغوط بالتوتر الاقتصادي الموجود بالفعل في عدة أسواق.

الضعف الموجود والضغط المالي

قال هوغان إن العملات المستقرة لا تخلق هذه الضعف. وأوضح أنها تعزز نقاط الضعف الموجودة بالفعل بسبب التضخم وسوء الإدارة المالية. وصف سيناريو تواجه فيه البنوك المركزية تحكمًا أقل في تداول العملة.

صوّر التصريحات هذه التحركات على أنها ظاهرة يقودها المستخدمون بدلاً من مبادرة من المؤسسات. قال راسمسن إن تحسين ضوابط الإنفاق وإدارة نقدية أقوى يمكن أن يقلل من التدفقات الخارجة.

وأشار إلى اتجاهات التضخم وقال إن التعديلات السياسية قد تقلل من جاذبية الخيارات الرقمية البديلة. صوّر النقاش هذا النتيجة على أنها تعتمد على الإصلاحات المحلية بدلاً من التغييرات التكنولوجية الخارجية.

مخاوف البنك المركزي واعتماد الجمهور

لاحظ هوغان أن الضغط قد يتزايد مع خروج المزيد من السكان من القنوات المصرفية التقليدية. قال إن الاعتماد لا يزال من القاعدة الشعبية ويعكس استجابات الأسر للظروف المحلية. كرر راسمسن أن العملات المستقرة قد تُلام على زعزعة استقرار العملات حتى لو كانت هناك مشكلات أساسية سابقة.