币安上市：仅分配5%的供应，研究显示

新的数据显示，币安的上架仅占代币总供应量的不到5%。大项目在交易所提供的比例不到1%，中型项目的贡献略高一些。

对中心化交易所的批评越来越多，主要是针对它们的代币上架做法。有些人声称，它们会获得大量的代币分配，这可能导致在代币被引入时出现抛售。

最近的研究反驳了这一观点。对之前Binance上架的研究表明情况并非如此：分配的金额对大多数项目来说相当小。

交易所上架背后的真实数字

Binance 的合作伙伴 Ash 发推表示，总体上架配额通常不会超过供应量的 5%。巨大的高 FDV 项目通常更少，通常不到 1% 用于交易所。

揭秘代币交易所上架

近期CEX遭受了一些批评，普遍的观点是CEX上架 = 大量分配给交易所 → 增加的卖压

上架伙伴们通过发布代币分配信息，提高了透明度，尽管信息可以… pic.twitter.com/2ut9M84xva

— Ash (@ahboyash) 2025 年 12 月 23 日

来源：Ash

中等水平的项目采取不同的趋势。它们也会将更大比例的资金用于特定用途，并通过用户激励和流动性支持来证明更高的比例。

这些分配趋势通过分析得到了证明，并表明分配策略取决于项目规模及其在市场中的位置。

代币分配实际流向

许多人倾向于认为代币分配是作为交易所费用分配的，但事实并非如此。代币分配确实会回归到更大的生态系统中。

Launchpool的奖励直接结构化以惠及代币持有者。Hodler展示促进永久出席，而alpha空投激励社区的初始成员。

流动性计划可以防止市场的不稳定。市场支持计划减少价格波动，而对用户的激励鼓励大规模持有代币。

战略分配服务市场设计

市场形成是通过上架分配来实现的。交易所旨在分配供应以实现某些目标。

所有权在早期分散在各个参与者之间，增加了持有代币的用户数量。结构化分配决定了基础流动性，有助于在没有波动的情况下发现价格。

对于内部驱动的动态有明确的限制，以确保它们不可操纵，并且市场保持公平。

该模型不限于一个平台。所有新资产上架的地点都面临相同的困难，需要控制供给分配以稳定市场。

Ash强调，分配的数量并不如其分配方式重要。更关键的是市场的设计。市场的健康状况由供应的流动决定。

透明度重塑上架实践

交易所目前专注于其活动的开放性。一个例子是Binance，它有多种上架选项，其中期货是第一个上架的，然后是现货上架。

每个阶段的进展都以明确的KPI目标为特征。项目可以清楚地看到实现进展所需的内容。

系统透明度正在取代旧的黑箱方法。DEX 上架将呈现另一种市场形成路径，在这种路径中，流动性和价格将以更自然的方式发展，以满足特定的时间要求。