Золото та мідь ведуть ринок 2025 року, Біткойн тимчасово втрачає популярність, але може бути в процесі віддачі.

З 2025 року спостерігається чітка диференціація в表现主要 активів світу. На фоні одночасного прагнення інвесторів до захисту та зростання, Біткойн несподівано відстає від двох активів, які мають абсолютно протилежні характеристики — золота та міді. Цей феномен відображає те, що під впливом макроекономічної невизначеності та буму штучного інтелекту, ринкові уподобання починають схилятися до “матеріальних активів”.

З початку року дані показують, що золото як традиційний актив-убежище та інструмент хеджування інфляції зросло в ціні на 70%, його ціна перевищила 4450 доларів за унцію, досягнувши історичного максимуму, ставши найсильнішим активом. Тим часом мідь, що вважається ключовим матеріалом для глобальної економіки та інфраструктури штучного інтелекту, зросла приблизно на 35%, зайнявши друге місце. Порівняно з цим, індекси американських акцій S&P 500 та Nasdaq зросли на 17% та 21% відповідно, 10-річні державні облігації США впали на 9%, індекс долара знизився майже на 10%, тоді як Біткойн впав приблизно на 6%.

Цей вибір на ринку має глибоке символічне значення. Золото представляє собою крайні властивості безпеки, мідь глибоко пов'язана з штучним інтелектом, електрифікацією та будівництвом цифрової інфраструктури, тоді як Біткойн, хоча довгий час називався “цифровим золотом” або “високотехнологічним активом”, не зміг у цьому циклі ринку одночасно здобути прихильність інвесторів з обох сторін: як захисту, так і зростання.

10x Research засновник Markus Thielen зазначив, що наратив про Біткойн як “цифрове золото” ще не переконав Уолл-Стріт. Він вважає, що наразі інвестиційна логіка Біткойна для установ більше пов'язана з пасивним розподілом, зберіганням вартості або інструментами доходу, а також бракує історій зростання, здатних залучити нові кошти, що в певній мірі обмежує приплив капіталу.

З іншого боку, Грег Магадіні, керівник підрозділу деривативів Amberdata, підкреслив, що Біткойн позбавлений підтримки з боку суверенних рівнів. На відміну від золота, яке активно утримується світовими центральними банками та суверенними державами, основний попит на Біткойн все ще походить від роздрібних інвесторів, хедж-фондів та інших інвесторів з високим апетитом до ризику. Він вважає, що після того, як ETF, очікування регулювання та інші позитивні фактори вже були достатньо оцінені ринком, Біткойну, щоб розпочати новий етап зростання, можливо, знадобиться подальше визнання з боку суверенних держав.

Проте не всі погляди є песимістичними щодо Біткойна. Менеджер портфеля Re7 Capital Льюіс Харленд зазначив, що нинішня консолідація Біткойна більше нагадує “накопичення сил”. З історичного досвіду видно, що золото зазвичай випереджає Біткойн приблизно на півроку, і коли золото зміцнюється через очікування знецінення валюти та фінансового тиску, Біткойн зазвичай демонструє більш вибуховий ріст.

Загалом, у рамках основної теми “хеджування + штучний інтелект”, золото та мідь на короткостроковій основі привертають всю увагу, тоді як Біткойн тимчасово перебуває на етапі ігнорування. Але за незмінної довгострокової макрологіки, чи зможе Біткойн знову привернути увагу ринку в наступних циклах, варто продовжувати спостерігати.