Стратегия увеличила резерв в долларах США до 2,19 миллиарда долларов, сможет ли это развеять опасения по поводу банкротства и продажи Биткойна?

Стратегия значительно увеличила резервный фонд в долларах США, что вызвало переоценку финансовой безопасности на рынке. Компания объявила о добавлении около 748 миллионов долларов наличными, что близко к 2,2 миллиарда долларов в резерве в долларах. Этот фонд был впервые раскрыт в декабре прошлого года, его основное назначение - покрытие расходов по дивидендам на привилегированные акции, которые являются важным инструментом для финансирования и постоянного увеличения Биткойн.

С финансовой точки зрения, этот резерв в долларах сейчас достаточно для покрытия примерно 31 месяца среднесренных долговых расходов. В то же время из общей суммы долга Strategy в размере около 8 миллиардов долларов большая часть сосредоточена на сроках погашения, истекающих через три года, с первой выплатой, запланированной на 2028 год. Это временное несоответствие значительно снизило рыночные опасения по поводу ликвидного риска в краткосрочной перспективе. Аналитик Джеймс Ван Стратен отметил, что основной целью данного шага является смягчение рыночной паники по поводу риска банкротства и исключения из индекса MSCI.

Данные предсказательного рынка также отражают аналогичные ожидания. Polymarket показывает, что вероятность исключения Strategy из MSCI в первом квартале 2026 года все еще составляет 75%, но в тот же временной промежуток вероятность принудительной продажи Биткойна снизилась до менее 10%. Это означает, что даже при наличии структурных рисков на уровне индекса, достаточные долларовые резервы все еще могут поддерживать выполнение дивидендных и краткосрочных долговых обязательств, тем самым избегая распродажи Биткойн-активов.

Другой аналитик Адам Ливингстон считает, что это изменение тесно связано с рекомендациями по кредитному рейтингу от S&P Global. В октябре 2025 года S&P присвоило стратегии рейтинг «B», при этом четко указав, что если компания улучшит долларовую ликвидность, снизит зависимость от конвертируемых облигаций и сохранит возможность финансирования на капитальном рынке в период снижения цен на Биткойн, в будущем существует возможность повышения рейтинга.

На уровне.asset allocation Strategy за последние три недели собрала почти 4 миллиарда долларов, объем хранения Биткойнов увеличился до 671,268 монет, при этом одновременно расширяя долларовые резервы. Стоит отметить, что компания пополнила свои денежные позиции за счет продажи части акций MSTR, а не продажи Биткойнов.

Однако рынок все еще под давлением. С начала года Биткойн вернул прирост, цена снизилась до примерно 88 000 долларов; в то время как падение MSTR было еще более значительным, с максимума в 457 долларов вернувшись до примерно 164 долларов, падение значительно превышает Биткойн. В целом, расширение долларовых резервов Strategy значительно снизило краткосрочную ликвидность и риск банкротства, но его цена акций и индексный риск по-прежнему будут подвержены влиянию циклов цен на Биткойн и изменениям в регуляторных правилах.