12.19 تقرير الذكاء الاصطناعي يومياً تقلبات سوق العملات المشفرة تتصاعد، التنظيم والابتكار يسيران جنبًا إلى جنب

一. العناوين الرئيسية

1. رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يرسل إشارات متشددة، بيتكوين تتراجع بشكل حاد

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في خطاب إنّه من أجل السيطرة على التضخم، قد يحتاج البنك إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى من المتوقع سابقًا. أدت هذه التصريحات المتشددة على الفور إلى تقلبات حادة في السوق، وانخفضت أصول المخاطر مثل بيتكوين بشكل كبير.

وفي ذلك اليوم، انخفض سعر بيتكوين لأكثر من 5%، متجاوزًا مستوى 17000 دولار. وأشار المحللون إلى أن خطاب باول أزال التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض الفائدة في عام 2026. واستمر التضخم في الارتفاع، واضطر البنك لاتخاذ موقف أكثر تشددًا، مما سيمدد فترة الركود في سوق العملات الرقمية والأصول عالية المخاطر الأخرى.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار بشكل كبير، مما يعكس أن المستثمرين يفرون من أصول المخاطر ويتجهون نحو الأصول الآمنة. ويعتقد بعض المحللين أنه إذا استمرت بيانات التضخم في الضعف، فقد يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرة أخرى في النصف الأول من العام المقبل، مما سيضغط أكثر على أسعار البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى. بشكل عام، أثارت تصريحات باول الأخيرة مخاوف السوق بشأن الآفاق الاقتصادية، وقد تواجه سوق العملات الرقمية ضغط هبوطي أكبر.

2. الجهات التنظيمية اليابانية تخطط لفرض ضريبة موحدة بنسبة 20% على معاملات العملات الرقمية

وفقًا لتقرير نيكاي، فإن الحكومة اليابانية تعمل على تعديل سياسة الضرائب على أرباح معاملات العملات الرقمية، وتخطط لفرض ضريبة موحدة بنسبة 20% على جميع الأرباح، بغض النظر عن حجم المعاملة، لتوحيدها مع الضرائب على الأسهم والصناديق الاستثمارية وغيرها من الأدوات المالية.

حاليًا، تعتمد اليابان على نظام الضرائب الشامل على أرباح العملات الرقمية، حيث يتم دمجها مع دخل الرواتب والأعمال، وتطبق عليها ضرائب تصاعدية تصل إلى 55%. ويُعتقد أن هذه السياسة الضريبية العالية قد أوقفت نشاط التداول بالعملات الرقمية في اليابان.

وأشار المحللون إلى أن الهدف من ذلك هو تخفيف عبء الضرائب على المستثمرين وتنشيط سوق التداول المحلي. كما أن خفض الضرائب سيجذب المزيد من المؤسسات الاستثمارية، مما يصب في مصلحة تطوير صناعة العملات الرقمية على المدى الطويل. ومع تقدم الإصلاحات الضريبية، من المتوقع أن يتم السماح بصناديق استثمارية تحتوي على مكونات من العملات الرقمية في السوق الياباني.

ومع ذلك، أعرب بعض المحللين عن قلقهم من أن خفض الضرائب قد يعزز المضاربة ويزيد من تقلبات السوق. بشكل عام، يهدف هذا التعديل إلى تحقيق توازن بين التنظيم والتنمية، وخلق بيئة أكثر ملاءمة لصناعة العملات الرقمية في اليابان.

3. هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ توافق على إطلاق أول صندوق ETF للـ Chainlink الفوري

وفقًا للتقارير، فإن لجنة الأوراق المالية والسلع في هونغ كونغ وافقت على إطلاق أول صندوق ETF للـ Chainlink الفوري، والذي سيتم تداوله في بورصة نيويورك. ويعد هذا بعد إطلاق صناديق بيتكوين وإيثيريوم، خطوة أخرى من شركة غرايسكيل للابتكار في المنتجات المالية.

يتميز صندوق GLNK بأنه يوفر للمستثمرين إمكانية رهن حقوق ملكية Chainlink، مما قد يعزز العائد على الاستثمار. ويرى المحللون أن إطلاق هذا المنتج سيساعد في تلبية الطلب على العملات الرقمية الرائجة مثل Chainlink، ويعكس أيضًا أن الجهات التنظيمية بدأت تخفف تدريجيًا القيود على المنتجات المشتقة من العملات الرقمية.

ومع ذلك، أعرب بعض الخبراء عن قلقهم من أن إطلاق صناديق ETF للعملات الرقمية قد يزيد من تقلبات السوق ويزيد من المخاطر النظامية. ويدعون إلى أن تتزامن الجهات التنظيمية مع إطلاق منتجات جديدة لتعزيز السياسات الرقابية وحماية المستثمرين.

وبشكل عام، يُعتبر اعتماد موافقة GLNK علامة على تطور سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ، ويعكس جهود المدينة لجذب المزيد من الشركات العاملة في هذا القطاع وتعزيز مكانتها كمركز مالي عالمي.

4. بورصة العملات الرقمية get تطلق حملة سحب جوائز للمستخدمين الجدد

وفقًا للتقارير، أطلقت بورصة العملات الرقمية get حملة سحب جوائز موجهة للمستخدمين الجدد. خلال الحملة، يمكن للمستخدمين إكمال مهام KYC والتداول بعقود معينة للحصول على فرص سحب جوائز وعلب غامضة.

تتضمن جوائز الحملة أموال USDT من 5 إلى 100 دولار، ومنتجات ترويجية للبورصة، بالإضافة إلى جوائز نقدية تصل إلى 888 دولار، وبطاقات إلكترونية من JD، ومجفف شعر Dyson، وخواتم من الذهب، وسلاسل من الذهب، وغيرها من الجوائز المادية. وقالت get إن الهدف من الحملة هو جذب المزيد من المستخدمين الجدد، وتقديم مكافآت للمستخدمين الحاليين أيضًا.

وأشار المحللون إلى أن في ظل السوق الهابطة الحالية، فإن مثل هذه الحملات التسويقية تساعد على زيادة شهرة المنصة ونشاط المستخدمين. من خلال توزيع المكافآت، يمكن جذب مستخدمين جدد، وزيادة الاحتفاظ بالمستخدمين الحاليين وتحفيز التداول النشط.

ومع ذلك، أعرب بعض المستخدمين عن شكوكهم، معتبرين أن الهدف الحقيقي من هذه الحملات هو جذب المزيد من الزيارات، وأن احتمالات الفوز ضئيلة. ويدعون إلى أن تركز المنصات على الابتكار في المنتجات وجودة الخدمات بدلاً من الاعتماد المفرط على الحملات التسويقية.

وبشكل عام، تعكس حملة get التنافس الشديد بين بورصات العملات الرقمية، حيث تضطر إلى استخدام وسائل متنوعة لجذب واحتفاظ المستخدمين، خاصة في فترات الركود السوقي.

5. تحليل: التضخم المرتفع وضعف سوق العمل سيدفعان الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع الفائدة

أظهرت البيانات الأخيرة أن معدل التضخم في الولايات المتحدة استمر في الارتفاع في نوفمبر، مع بقاء التضخم عند أعلى مستوياته منذ حوالي 40 عامًا، وظهرت علامات على ضعف سوق العمل. ويعتقد المحللون أن ذلك سيدفع الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع الفائدة العام المقبل، للحد من تصاعد التضخم.

على وجه التحديد، سجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في نوفمبر معدلًا سنويًا قدره 5.0%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة بين خريجي الجامعات الذين تتراوح أعمارهم بين 20 و24 عامًا إلى 8.5%، مما يعكس زيادة الضغوط على سوق العمل.

قال محللو جولدمان ساكس إن ضعف سوق العمل وضرورة إدارة مخاطر السياسات هما العاملان الرئيسيان في دفع الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ موقف أكثر تشددًا. وتُقدر احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة حوالي 85-86%، لكن لا تتوقع البيانات الرئيسية أن تغير مسار السياسة، ومن المتوقع أن يكون خفض الفائدة شبه مؤكد.

ومن ناحية أخرى، فإن ارتفاع التضخم سيقيد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التحرك. وأشار المحللون إلى أنه إذا استمر التضخم في الارتفاع في النصف الأول من العام المقبل، فقد يضطر البنك لرفع الفائدة مرة أخرى لمنع توقعات التضخم من الارتفاع أكثر.

وبشكل عام، فإن بيانات التضخم وسوق العمل تضع ضغطًا على الاحتياطي الفيدرالي، وقد يضطر إلى مواصلة رفع الفائدة في العام المقبل للحفاظ على هدف التضخم طويل الأمد، مما سيضغط على الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات الرقمية.

二. أخبار الصناعة

1. بيتكوين تتراجع مؤقتًا تحت مستوى 87,000 دولار، وتثير حالة من الذعر في السوق

تراجع سعر بيتكوين مؤقتًا تحت مستوى 87,000 دولار في 19 ديسمبر، مما أدى إلى حالة من الذعر في السوق. وأشار المحللون إلى أن هذا الانخفاض نجم عن توقعات رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني، وضعف البيانات الاقتصادية الصينية، وتصريحات الرئيس التنفيذي لشركة Strategy.

قال محافظ البنك المركزي الياباني، كازوآشي أويدا، إنه إذا تحققت التوقعات بشأن النشاط الاقتصادي والأسعار، فسيواصل البنك رفع سعر الفائدة وفقًا لتحسن الظروف الاقتصادية والأسعار. أثارت هذه التصريحات هبوطًا في الأسواق الآسيوية في الجلسة الصباحية، وتعرضت توقعات السيولة العالمية لضربة. وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي في الصين لشهر نوفمبر انكماشًا لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مما زاد من مخاوف السوق بشأن النمو الاقتصادي الإقليمي.

كما زادت تصريحات المدير التنفيذي لشركة Strategy، مايكل سايلور، من وتيرة تراجع البيتكوين. قال إنه إذا انخفض سعر الأسهم إلى ما دون القيمة الصافية، وواجهت الشركة أزمة تمويل، فقد تبيع احتياطيات البيتكوين، مما يثير الذعر في السوق. وأُدرجت Strategy في قائمة المراقبة للانسحاب من MSCI، مما زاد من قلق المستثمرين على مستقبلها.

ويرى المحللون أن الاتجاه القصير الأمد لبيتكوين سيظل متأثرًا بالتوقعات الكلية، وتدفقات الأموال، وبنية الخيارات. وإذا لم يتمكن السعر من الحفاظ على مستوى 80,000 دولار كمستوى دعم رئيسي، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع جماعية. ومع ذلك، من الناحية الطويلة الأمد، من المتوقع أن تدفع زيادة النشاط الاقتصادي على السلسلة، واتجاهات الدفع والتوكنization، إلى انتعاش البيتكوين.

2. هجوم قرصنة على إيثيريوم يخلف خسائر تتجاوز 3 ملايين دولار

تعرض بروتوكول Yearn الشهير في التمويل اللامركزي لهجوم قرصنة، وخسر حوالي 3 ملايين دولار. استغل المهاجم ثغرة في العقد، وخلق كمية غير محدودة من رموز yETH، وسحب السيولة من بركة السيولة.

بدأت الحادثة من وجود ثغرة في عقد إيداع yETH الخاص بـ Yearn. استغل المهاجم الثغرة، وبدون دفع أي ETH، قام بخلق كميات هائلة من رموز yETH، مما أدى إلى انخفاض قيمة الرموز بشكل حاد. ثم نقل المهاجم الأموال من بركة السيولة إلى خدمة التمويه Tornado Cash، لمحاولة إخفاء مسار الأموال.

وقامت فريق Yearn بإيقاف العقد المتأثر، وتقييم حجم الخسائر. لكن الهجوم بلا شك زاد من قلق المستثمرين بشأن أمان بروتوكولات التمويل اللامركزي.

وأشار المحللون إلى أن تدقيق الأمان وإدارة المخاطر في بروتوكولات التمويل اللامركزي لا تزال غير كافية، ويجب تعزيزها. كما أن الجهات التنظيمية ستزيد من اهتمامها بـDeFi. وعلى المدى الطويل، يحتاج نظام التمويل اللامركزي إلى موازنة بين اللامركزية والأمان لتحقيق نمو مستدام.

3. سوق العملات الرقمية يظل متقلبًا على المدى القصير، والمستثمرون حذرون

في 19 ديسمبر، استمر سوق العملات الرقمية في التذبذب بشكل عام، مع تقلبات طفيفة في أسعار العملات الرئيسية. يرى المحللون أن السوق، في ظل غياب اتجاه واضح، قد يستمر في نطاق التذبذب على المدى القصير.

بيانات تظهر أن سعر بيتكوين خلال الـ 24 ساعة الماضية تحرك بين 86,000 و89,000 دولار، مع تقلب يومي أقل من 3%. العملات الرئيسية الأخرى مثل إيثيريوم وBNB لم تشهد تقلبات كبيرة.

المشاعر بين المستثمرين حذرة، وانخفضت نشاطات التداول. أظهرت البيانات أن حجم التداول الفعلي لبيتكوين وإيثيريوم خلال الـ 24 ساعة الماضية انخفض بنسبة 15% و20% على التوالي.

قال المحللون إن السوق يفتقر حاليًا إلى اتجاه واضح، وأن المستثمرين يتسمون بالحذر. من جهة، تزداد حالة عدم اليقين في البيئة الكلية، مع استمرار رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتضخم الأسعار كمحركات رئيسية؛ ومن جهة أخرى، يواجه نظام العملات الرقمية تحديات من تنظيم وسياسات أمنية وأحداث أمنية، قد تؤثر على المزاج السوقي.

لكن، على المدى الطويل، لا تزال إمكانيات العملات الرقمية كفئة أصول جديدة وأدوات دفع واعدة، ويُنصح المستثمرون بالصبر، ومتابعة التطورات الأساسية، واتخاذ قرارات استثمارية بحذر.

三. أخبار المشاريع

1. تيليجرام يطلق شبكة حوسبة لامركزية للذكاء الاصطناعي باسم Cocoon

أعلن مؤسس تيليجرام، بافيل دوروف، عن إطلاق شبكة حوسبة سرية لامركزية تعتمد على TON وبيئة تيليجرام، باسم Cocoon. وقد بدأت أول طلبات الذكاء الاصطناعي عبر الشبكة، مع ضمان حماية 100% للخصوصية. كما بدأ موفرو GPU في جني أرباح من خلال الشبكة.

تهدف شبكة Cocoon إلى حل مشكلات التكاليف العالية والخصوصية التي تفرضها مزودات الحوسبة التقليدية مثل أمازون ومايكروسوفت. تستخدم الشبكة بنية TON اللامركزية، وتوزع مهام الحوسبة على عقد عالمية لضمان حماية البيانات وتحسين تكاليف الحساب. وخلال الأسابيع القادمة، ستتم زيادة إمدادات GPU وإضافة المزيد من المطورين.

ويعد إطلاق Cocoon خطوة مهمة في استراتيجية تيليجرام في مجالي الويب والذكاء الاصطناعي. كواحدة من أبرز تطبيقات المراسلة المشفرة عالميًا، تبني تيليجرام تدريجيًا منظومتها البيئية المشفرة. ستوفر Cocoon دعمًا قويًا للذكاء الاصطناعي في تطبيقات تيليجرام، مما قد يدفع إلى ابتكارات في مجالات التواصل، وإنشاء المحتوى، وغيرها.

ويعتقد المحللون أن Cocoon لديه آفاق واسعة. فالنموذج اللامركزي للحوسبة قد يكسر احتكار عمالقة الحوسبة السحابية التقليديين، ويخلق بيئة أكثر انفتاحًا وكفاءة للذكاء الاصطناعي. كما أن مزايا الحوسبة الخصوصية ستجذب المزيد من الشركات التي تركز على حماية البيانات.

2. Yearn يتعرض لهجوم بقيمة 9 ملايين دولار، والمهاجم يخلق yETH غير محدود

تعرض بروتوكول Yearn الرائد في التمويل اللامركزي لخسارة قدرها 9 ملايين دولار، بعد أن استغل المهاجم ثغرة في العقد، وخلق كمية غير محدودة من رموز yETH، وسحب السيولة من بركة السيولة.

Yearn هو جامع عوائد شهير على إيثيريوم، يتيح للمستخدمين إيداع أموالهم لتحقيق عوائد عالية. yETH هو منتج مرتبط بالإيثيريوم أطلقه Yearn، ويمثل رموز عوائد الإيداع للمستخدمين.

اكتشف المهاجم ثغرة في عقد yETH، تسمح له بخلق yETH بلا حدود. استغل الثغرة، وخلق كميات هائلة من yETH، ثم استبدلها بـ ETH، مما أدى إلى تفريغ بركة السيولة.

قام فريق Yearn بإيقاف وظيفة الإيداع في yETH مؤقتًا، ويقوم الآن بتقييم حجم الخسائر. ولم تؤثر الثغرة على عقود yETH الأقدم، ولا تؤثر على باقي منتجات Yearn.

ويؤكد هذا الهجوم على أهمية التدقيق الأمني في بروتوكولات التمويل اللامركزي. على الرغم من أن Yearn من أبرز البروتوكولات، إلا أن هناك دائمًا مخاطر هجمات. ويحث المحللون على ضرورة تعزيز التدقيق الأمني، وسد الثغرات بسرعة، لحماية أموال المستخدمين.

3. طلب ETF لعملة Zcash يثير جدلاً حول حوكمة العملات الخصوصية

تخطط شركة غرايسكيل لإدراج ETF لعملة Zcash في بورصة نيويورك (Arca) برمز ZCSH، وهو أول مرة تُدرج فيها عملة خصوصية ضمن إطار تنظيم صناديق ETF. لكن، يواجه هذا تحديًا جوهريًا: فغرايسكيل ستستخدم عناوين شفافة بدلاً من العناوين المخفية، مما يعارض المبادئ الأساسية لخصوصية Zcash.

Zcash هي عملة رقمية معروفة بخصائص حماية الخصوصية، حيث يمكن للمستخدمين اختيار استخدام عناوين شفافة أو مخفية. العناوين المخفية تخفي مبالغ المعاملات ومعلومات الأطراف، لضمان إتمام المعاملات بشكل مجهول تمامًا.

موقف غرايسكيل أثار تساؤلات واسعة في مجتمع Zcash. يعتقد المؤيدون أن ذلك يتعارض مع هدف Zcash، وقد يؤثر على مستقبل العملة في ظل التنظيم. بينما يرى المعارضون أن ذلك خطوة مهمة لقبول السوق الرئيسي للعملات الخصوصية، وترويج مفهوم حماية الخصوصية.

قال مؤسس Zcash، زوك ويلكوكس، إن حماية الخصوصية هي القيمة الأساسية لـ Zcash، لكنه أكد على ضرورة التوازن مع متطلبات التنظيم. ودعا المجتمع إلى نقاش عقلاني، والبحث عن توازن بين الخصوصية والامتثال.

ويبرز هذا الأمر الصراع بين حماية الخصوصية ومطالب التنظيم، حيث يحتاج العمل إلى موازنة بين حرية الأفراد ومنع الجرائم، وهو مسار طويل الأمد.

四. الديناميات الاقتصادية

( 1. الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، وضغوط التضخم مستمرة

لا تزال الاقتصاد الأمريكي يواجه ضغوط التضخم في الربع الرابع من عام 2025. وفقًا للبيانات الأخيرة، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في نوفمبر بنسبة 5.8% على أساس سنوي، وهو أعلى من المتوقع. وعلى الرغم من تباطؤ التضخم، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

للسيطرة على التضخم، قرر البنك في اجتماعه في ديسمبر رفع الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، ليصل نطاق الهدف لمعدل الفيدرالي إلى 4.25%-4.5%. وهو من أشد فترات رفع الفائدة منذ الثمانينيات.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في المؤتمر الصحفي، إن النشاط الاقتصادي وسوق العمل تباطآ، لكن ضغوط التضخم لا تزال عنيدة. وأكد أن البنك سيواصل جهوده لخفض التضخم إلى 2%. وألمح إلى احتمال رفع الفائدة مرة أخرى في 2026.

رد فعل السوق على موقف “المتشدد” للبنك كان قويًا، حيث هبطت الأسهم الأمريكية بشكل كبير، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5%. ويخشى المستثمرون أن يؤدي التشديد المفرط إلى ركود اقتصادي.

قال كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس، جان هاتزيوس، إن عزم الاحتياطي الفيدرالي يزيد من احتمالية حدوث ركود في 2026، مع توقع انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4%، وارتفاع معدل البطالة إلى 5.5%. لكنه أضاف أن كبح التضخم هو السبيل الوحيد لتمهيد الطريق لانتعاش اقتصادي.

) 2. الصين تصدر حزمة دعم جديدة، وتوقعات انتعاش النمو الاقتصادي

في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي في 2025، أطلقت الحكومة الصينية سلسلة من السياسات الجديدة لدعم الاقتصاد. تشمل السياسات تخفيض الضرائب، وزيادة الاستثمارات في البنية التحتية، ودعم التصنيع والصناعات الناشئة.

وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء، نما الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 3.9% فقط في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، وهو أدنى بكثير من الهدف المقدر بـ5.5%. ومع ذلك، من المتوقع أن يستقر النمو في الربع الأخير ويبدأ في الانتعاش.

قال محافظ البنك المركزي، يي جان، إن الحزمة الجديدة ستعطي دفعة جديدة للاقتصاد في العام القادم. ويتوقع أن يعود معدل النمو إلى حوالي 6% في 2026.

كما ستعمل الصين على توسيع انفتاحها الخارجي، وزيادة فتح قطاعات الخدمات، وتحسين بيئة الأعمال، مما يخلق فرصًا أكبر للاستثمار الأجنبي.

يعتقد كبير الاقتصاديين في سيتي بنك، هوان تشي فان، أن الاقتصاد الصيني تجاوز أصعب فتراته. مع تراجع تأثيرات الوباء، وظهور نتائج السياسات، من المتوقع أن يستعيد الاقتصاد زخمه في العام القادم، مع توقع نمو بنسبة 6.2% في 2026.

لكن، حذر اقتصاديون في جولدمان ساكس من أن التعافي لا يخلو من التحديات، مثل مخاطر القطاع العقاري وضعف الطلب العالمي، التي قد تحد من قوة الانتعاش.

3. الاتحاد الأوروبي يقر حزمة عقوبات جديدة، وتدهور اقتصاد روسيا

في سياق استمرار الصراع الروسي الأوكراني، وافق الاتحاد الأوروبي في 16 ديسمبر على حزمة العقوبات التاسعة على روسيا، وهي أشد حزمة عقوبات منذ تأسيس الاتحاد.

وتشمل العقوبات حظر تصدير المزيد من المنتجات الحيوية إلى روسيا، وتقليل إيرادات تصدير الطاقة، وتوسيع العقوبات على الأفراد والكيانات الروسية.

دخل الاقتصاد الروسي في ركود عميق في 2025، وفقًا لبيانات البنك المركزي الروسي، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.9% خلال الأشهر الأحد عشر الأولى من العام، وتراجعت قطاعات التصنيع والبناء بأرقام مزدوجة.

وتتوقع الحكومة الروسية أن تتفاقم الأزمة الاقتصادية في 2026، مع انكماش إضافي بنسبة 2.9%. وأقر رئيس الوزراء ميشوستين بأن العقوبات تضع ضغطًا كبيرًا على الاقتصاد، لكنه أكد أن روسيا ستعزز التعاون مع أسواق آسيا وأفريقيا لمواجهة التحديات.

ومع ذلك، فإن معظم المحللين يتوقعون أن تظل التوقعات الاقتصادية الروسية سلبية، حيث يرى خبراء من دويتشه بنك أن الاقتصاد الروسي قد يدخل في ركود طويل الأمد، مع آفاق ضعيفة للانتعاش.

五. السياسات والتنظيمات

1. الحكومة اليابانية تخطط لفرض ضريبة موحدة على أرباح معاملات العملات الرقمية

تعمل الحكومة اليابانية على إصلاح نظام الضرائب على أرباح العملات الرقمية، وتخطط لإلغاء نظام الضرائب الشامل الحالي، وفرض ضريبة موحدة بنسبة 20% على جميع الأرباح، بهدف تخفيف العبء الضريبي على المستثمرين وتنشيط سوق العملات الرقمية المحلي.

خلفية السياسة: الهيئة المالية اليابانية، المسؤولة عن تنظيم القطاع المالي، أدركت مع تطور سوق العملات الرقمية أن النظام الضريبي الحالي يضر بالمستثمرين، لذا اقترحت سياسة جديدة. ويعكس ذلك اهتمام الحكومة اليابانية بصناعة العملات الرقمية، ورغبتها في خلق بيئة مواتية للنمو.

محتوى السياسة: وفقًا للسياسة الجديدة، ستُفرض ضريبة موحدة بنسبة 20% على أرباح جميع معاملات العملات الرقمية، بغض النظر عن حجم المعاملة، مع معاملة متساوية مع الضرائب على الأسهم والصناديق الاستثمارية. ولن يُطلب من المستثمرين دمج أرباح العملات الرقمية مع دخل الرواتب أو الأعمال، مما يقلل من العبء الضريبي الفعلي. ومن المتوقع أن تُدرج هذه السياسة في خطة إصلاح الضرائب لعام 2026، وأن تُعتمد وتُطبق قبل نهاية العام.

ردود الفعل السوقية: يُرحب العديد من الخبراء بهذه السياسة، حيث ستزيد من جاذبية الاستثمار في العملات الرقمية، وتساعد على جذب المزيد من الأموال للسوق. كما أن المساواة في المعاملة الضريبية مع الأدوات المالية التقليدية يعزز من قبول العملات الرقمية في السوق الياباني. ومع ذلك، يخشى بعض المستثمرين أن تؤدي السياسات التيسيرية إلى زيادة المضاربة.

آراء الخبراء: قال المحلل المالي، الدكتور أكباتا،: “سياسة الضرائب المعقولة ضرورية لأي صناعة ناشئة. هذه الإصلاحات تقلل من تكاليف المستثمرين، وتُظهر دعم الحكومة اليابانية لصناعة العملات الرقمية، مما يمهد الطريق لجعل اليابان مركزًا للعملات الرقمية في آسيا.”

2. هيئة الأوراق المالية الأمريكية تضع قواعد إفصاح جديدة على منصات التداول بالعملات الرقمية

لزيادة الرقابة على منصات التداول، تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على وضع قواعد إفصاح جديدة، تتطلب من المنصات الكشف عن مزيد من المعلومات لحماية المستثمرين.

خلفية السياسة: الـ SEC، كجهة تنظيمية لسوق الأوراق المالية الأمريكية، مسؤولة عن ضمان سوق عادل ومنظم، وحماية حقوق المستثمرين. مع تزايد نشاط التداول بالعملات الرقمية، ترى الهيئة ضرورة تعزيز الرقابة على المنصات لمواجهة المخاطر والتحديات الجديدة.

محتوى السياسة: وفقًا للقواعد الجديدة، يتعين على منصات العملات الرقمية الإفصاح عن بيانات التداول، وإجراءات الأمان، وتفاصيل إدارة أموال المستخدمين. كما يُطلب منها توضيح كيفية التصدي للتلاعب بالسوق، والتداول الداخلي، وغيرها من المخالفات. وربما يُطلب منها أيضًا الإفصاح عن معايير وإجراءات إدراج العملات الرقمية الجديدة. من المتوقع أن تدخل القواعد حيز التنفيذ في 2026.

ردود الفعل السوقية: هناك انقسامات بين منصات التداول حول القواعد الجديدة. بعض الشركات الكبرى ترحب، لأنها كانت تلتزم طوعيًا بالإفصاح، وترى أن القواعد ستزيد من الشفافية. بينما تخشى منصات أخرى أن تؤدي الإفصاحات المفرطة إلى تسريب أسرار تجارية، وتضر بمكانتها التنافسية. ويؤيد المستثمرون القواعد، معتبرين أنها ستعزز حماية مصالحهم.

آراء الخبراء: قال أستاذ القانون في جامعة هارفارد، جاكوب وولمان،: “سوق العملات الرقمية لا يزال في مراحله الأولى، ويعاني من نقص في التنظيم والشفافية. قواعد الـ SEC الجديدة خطوة في الاتجاه الصحيح، ستساعد على تنظيم السوق، وزيادة ثقة المستثمرين. لكن، على الـ SEC أن توازن بين حماية المستثمرين وتشجيع الابتكار.”