"Dumping" hitung mundur: 61.000 BTC akan segera dijual, mengapa itu jauh lebih menakutkan daripada "Mt. Gox"?

Penulis: Oliver, Mars Finance

“K线 dalam beberapa hari ini semuanya menunjukkan penurunan dengan volume, sementara kenaikan tanpa volume, ini menunjukkan bahwa ada orang yang secara aktif melepaskan barang.”

Pada 18 November, komentar yang beredar di platform X ini secara tepat menangkap perasaan bersama semua trader baru-baru ini. Pasar terjebak dalam keadaan “tertekan” yang aneh, setiap kali rebound terasa “tanpa tenaga”, seolah-olah ada tangan tak terlihat yang terus-menerus, secara mekanis menjual.

Pasar dalam kepanikan terhadap hantu “Mentougou” (Mt. Gox), tetapi mereka kemungkinan telah salah menargetkan “pembantai pasar”.

Sebuah laporan mendalam terbaru yang didasarkan pada dokumen pengadilan bulan November mengungkapkan sumber tekanan jual yang lebih struktural dan diabaikan oleh pasar: pemerintah Inggris.

Dalam kasus “Ratu Kripto” Qian Zhimin, otoritas Inggris telah berhasil menyita dan mengendalikan lebih dari 61.000 Bitcoin. Dan sekarang, semua bukti menunjukkan bahwa pemerintah Inggris sedang mempersiapkan secara aktif untuk “likuidasi” aset ini, dengan motif bukan “investasi nilai”, tetapi untuk menutupi “kekurangan fiskal” mereka yang mencapai puluhan miliar pound.

Berbeda dengan kelompok kreditor “HODLers” di “Mentougou”, seorang “whale” kelas negara yang rasional, bertujuan untuk keuntungan, dan memegang 61.000 BTC, akan segera menjadi “level tekanan” pasar jangka panjang.

Konfirmasi niat: Inggris sedang “menawarkan” monetisasi

Tentang nasib 61.000 BTC ini, pasar pernah memiliki imajinasi yang “romantis”.

Organisasi industri dan komentator telah secara terbuka menyerukan agar pemerintah Inggris dapat meniru El Salvador untuk memasukkan “emas digital” ini ke dalam “cadangan strategis nasional.”

Namun, Kementerian Keuangan Inggris telah secara tegas menolak proposal ini, dengan alasan “kekhawatiran terhadap volatilitas”.

Niat pemerintah Inggris sangat jelas: menjual.

Mereka tidak berbicara kosong. Ada laporan yang mengungkapkan bahwa Kementerian Dalam Negeri Inggris (Home Office) telah mengeluarkan tawaran resmi senilai hingga 40 juta hingga 60 juta poundsterling melalui lembaga layanan komersialnya, BlueLight Commercial.

Tujuan dari tender ini adalah untuk mencari pembangunan “kerangka penyimpanan dan monetisasi cryptocurrency”.

Kata-kata dalam dokumen tender sangat jelas, yaitu mencari “layanan hosting dan perdagangan berbasis SaaS” untuk merealisasikan “penjualan” aset yang disita.

Semua spekulasi bisa diakhiri. Likuidasi adalah satu-satunya jalur yang dijalankan.

Analisis Motivasi: “Kekurangan Anggaran” sebesar 5 miliar poundsterling

Mengapa pemerintah Inggris begitu terburu-buru untuk menjual?

Jawabannya sangat sederhana: mereka membutuhkan uang.

Analisis menunjukkan bahwa pemerintah Inggris menghadapi “kekurangan anggaran” yang besar antara 5 miliar hingga 20 miliar poundsterling. Menteri Keuangan Rachel Reeves sedang “memantau dengan cermat” “harta yang tidak terduga” ini.

61.000 Bitcoin ini, yang disita pada tahun 2018, hanya bernilai sekitar 300 juta pound, namun kini nilainya telah melonjak menjadi sekitar 5 miliar hingga 5,5 miliar pound.

Uang “angin” ini menjadi sumber langsung yang sangat menggoda untuk menutupi defisit anggaran.

Lebih “halus” lagi, tampaknya pemerintah Inggris telah menemukan jalan hukum untuk “merampok secara sah” peningkatan nilai besar ini. Inti dari perdebatan dalam kasus ini adalah bahwa Kejaksaan Agung Inggris (DPP) telah mengusulkan “rencana kompensasi yang disesuaikan” kepada Pengadilan Tinggi.

Rencana ini sangat mungkin memutuskan bahwa 128.000 korban di Tiongkok hanya berhak mendapatkan kembali “kerugian mata uang fiat asli 2018” mereka (sekitar 640 juta pound).

Ini berarti, Departemen Keuangan Inggris akan secara sah “menahan” “keuntungan nilai tambah” yang mencapai lebih dari 4,5 miliar pound.

Dengan “insentif keuangan” yang begitu kuat, pemerintah Inggris telah memutuskan untuk “menjual” sejumlah Bitcoin ini dengan harga tinggi dan teratur.

Perbandingan inti: Mengapa itu jauh lebih menakutkan daripada “Mentougou”?

Narasi utama pasar saat ini adalah “Tekanan jual Mt. Gox telah teratasi”. Namun, analisis pasar memperingatkan bahwa menyamakan penjualan pemerintah Inggris (UKGov) dengan Mt. Gox adalah sepenuhnya salah.

Dinamika pasar keduanya sangat berbeda:

1. Mt. Gox ( Mentougou ):

Aset: sekitar 142.000 Bitcoin.

Penerima: Kreditor jangka panjang.

Motivasi: Para kreditor ini adalah “pengikut” yang telah melalui pertarungan hukum selama 10 tahun. Mereka akhirnya memilih untuk mendapatkan kompensasi dalam Bitcoin (bukan Yen). Mereka adalah “HODLers” yang secara ideologis konsisten (pemegang jangka panjang).

Dampak pasar (prediksi): Rendah. Para analis umumnya memperkirakan hanya “sebagian kecil” kreditur yang akan segera menjual. Pasar sangat mudah menyerap tekanan jual “pinggiran” ini.

2. UKGov ( kasus Qian Zhiming ):

Aset: Sekitar 61.000 Bitcoin.

Penjual: Pemerintah Inggris (Kementerian Keuangan/Kementerian Dalam Negeri).

Motivasi: Kebutuhan fiskal (mengisi defisit anggaran).

Dampak pasar (prediksi): Tinggi (berkelanjutan). Ini membentuk tekanan jual yang murni dan anorganik (inorganic sell pressure).

"Bitcoin 'Mentougou' dipindahkan dari satu 'dompet dingin' ke sekelompok 'dompet dingin' lainnya. Sementara itu, Bitcoin pemerintah Inggris dipindahkan langsung dari satu 'dompet dingin' ke 'dompet panas bursa', dengan tujuan tunggal untuk 'mengubahnya menjadi mata uang fiat'.

Preseden Jerman: “Uji Tekanan” 50.000 BTC

Bagaimana pemerintah Inggris akan menjualnya? Mereka tidak akan “bodoh” meniru pola “lelang terbuka” yang tidak efisien seperti yang dilakukan Biro Marshals AS (USMS) pada tahun 2014-2015.

Ada laporan yang menunjukkan sebuah template yang lebih dekat dan lebih mungkin: Pemerintah Jerman akan menjual 50.000 Bitcoin pada tahun 2024.

Pemerintah Jerman pada saat itu mengambil pendekatan yang lebih modern, menjual sejumlah besar uang tersebut secara bertahap melalui bursa utama seperti Kraken, Coinbase, dan dealer over-the-counter (OTC).

Dampak pasar ini terasa instan. Laporan menyebutkan bahwa langkah ini menyebabkan tekanan jual yang “besar” (tremendous) dan “kekerasan” (violent) dalam jangka pendek, yang sangat mengguncang pasar.

Namun pada akhirnya, pasar berhasil menyerap pasokan ini.

Preseden Jerman membuktikan dua hal:

Pasar memiliki kemampuan untuk menyerap pasokan 5-6 juta Bitcoin.

Proses pencernaan akan sangat menyakitkan, dan disertai dengan fluktuasi yang hebat.

Kesimpulan: Bukan “kekacauan mendadak”, tetapi “penutup tekanan”

Sekarang kita bisa menjawab pertanyaan yang beredar di platform X: “Siapa sebenarnya yang begitu kuat sehingga bisa menjual begitu lama?”

Jawabannya adalah: Departemen Keuangan Inggris.

Untuk pasar, pertanyaan paling inti — “Apakah akan ada penjualan besar?” — jawabannya sudah jelas:

Ini bukan “flash crash” yang menghancurkan. Tender “kerangka monetisasi” pemerintah Inggris telah menunjukkan bahwa ini adalah likuidasi terkendali yang profesional dan jangka panjang (mungkin berlangsung 3-4 tahun) yang bertujuan untuk “memaksimalkan pengembalian mata uang fiat”.

Tapi itu akan menjadi “level resistensi jangka panjang”.

Pasar harus mencerna sebuah fakta: sebuah pemerintahan Barat yang besar (Inggris) akan segera menjadi penjual besar yang rasional dan berorientasi pada keuntungan, dengan memiliki 61.000 Bitcoin.

Tekanan “penjualan tak organik” ini akan terus menekan ruang kenaikan pasar seperti “penutup” dalam beberapa tahun ke depan. Pada setiap pemulihan, para trader harus memperkirakan: “Berapa banyak yang akan dijual pemerintah Inggris hari ini?” — sampai 61.000 Bitcoin ini sepenuhnya diserap oleh pasar.