Bayangan geopolitik belum sirna: enkripsi "Hari Jumat Hitam" menyelesaikan 19 miliar dolar AS, para ahli memperingatkan "risiko sistemik" masih ada

Jumat lalu (10 Oktober 2025), pasar global bergejolak akibat ancaman mantan Presiden AS Trump untuk mengenakan tarif 100% terhadap China, pasar cryptocurrency mengalami “likuidasi paling parah dalam sejarah”, dengan hampir 20 miliar dolar posisi dibersihkan, Bitcoin pernah jatuh 17%. Meskipun Trump kemudian mengeluarkan sinyal mereda yang mendorong rebound pada futures saham AS, harga minyak mentah, dan cryptocurrency, penurunan di pasar saham Asia dan lonjakan volatilitas di pasar opsi menunjukkan keraguan investor terhadap keberlanjutan “gencatan senjata”. Analis memperingatkan bahwa rebound kali ini mungkin menutupi risiko likuiditas dan sentralisasi yang mendalam di industri cryptocurrency.

Pemulihan Geopolitik: “Paus” Jangka Pendek untuk Aset Risiko Global

Pada “Black Friday” minggu lalu, pemerintahan Trump membalas pembatasan ekspor tanah jarang dari China dengan mengancam akan menerapkan tarif 100% dan kontrol ekspor perangkat lunak kunci, yang menyebabkan kepanikan di pasar. Indeks S&P 500 AS anjlok 3,37%, mencapai titik terendah dalam 29 hari. Pasar kripto bahkan mengalami likuidasi sekitar 20 miliar.

Namun, pada akhir pekan, pemerintah Trump mengeluarkan sinyal bersedia mencapai kesepakatan dengan China untuk menghindari perang dagang total, membawa optimisme sementara ke pasar.

· Saham AS dan minyak mentah rebound: Pada hari Senin, futures indeks S&P 500 naik 1,3%, futures indeks Nasdaq 100 melompat 1,7%, harga minyak mentah rebound 1,5%, mencerminkan koreksi pasar terhadap penjualan berlebihan.

· Pasar enkripsi stabil: Bitcoin naik 4,4% dalam 24 jam, koin Bittensor memimpin dengan kenaikan 42%, pasar Aset Kripto secara keseluruhan cenderung stabil.

Anna Wu, seorang strategis lintas aset di Van Eck Associates Corp., berpendapat bahwa kondisi saat ini lebih mirip dengan tahap negosiasi “berdialog sambil bertarung” antara kedua belah pihak sebelum tenggat waktu November, di mana pasar sedang memperbaiki penetapan harga terhadap penjualan berlebihan pada hari Jumat.

“Efek Air Terjun” yang Menakutkan: Mekanisme Likuidasi dan Risiko Likuiditas Terungkap

Kepala Riset platform opsi on-chain Derive, Sean Dawson, menggambarkan big dump ini sebagai “keruntuhan paling dramatis dalam sejarah enkripsi”, dengan hampir 19 miliar posisi (catatan: terdapat sedikit perbedaan dengan 20 miliar dalam teks asli, keduanya mencerminkan skala likuidasi yang sangat besar) yang telah dilikuidasi.

Dawson menjelaskan “efek cascaded” yang terjadi saat likuidasi: penjualan panik diperbesar di pasar yang kekurangan likuiditas, dan begitu likuiditas (penawaran dari Market Makers) menghilang, setiap penjualan paksa akan menghasilkan dampak harga yang besar, memicu lebih banyak likuidasi, dan mempercepat seluruh proses kejatuhan.

· Volatilitas pasar Opsi melonjak: Volatilitas telah melonjak di semua jangka waktu, bukan hanya opsi jangka pendek, yang menunjukkan bahwa pasar sedang bersiap untuk ketidakstabilan jangka panjang.

Trader Beralih ke Pertahanan: Permintaan Perlindungan Turun Meningkat

Setelah gelombang likuidasi, strategi para trader mengalami perubahan signifikan, secara umum dari “eksposur risiko bullish” beralih ke “perlindungan bearish”**. Perubahan defensif ini tercermin dalam penurunan **skew di pasar opsi:

· Kemiringan Bearish: Investor sangat menyukai opsi put (Puts). Opsi Bitcoin (BTC) secara signifikan memperhatikan harga eksekusi put di 115.000 USD dan 95.000 USD; opsi Ethereum (ETH) memperhatikan harga eksekusi put di 4.000 USD dan 3.600 USD.

· Sinyal bullish jangka menengah: Meskipun permintaan jangka pendek masih cenderung bearish, permintaan untuk opsi bullish (Calls) dengan jangka waktu lebih dari 30 hari telah meningkat, menunjukkan bahwa beberapa trader memperkirakan pasar akan mengalami pemulihan akhir pada kuartal ini.

Dilin Wu, seorang strategis dari Pepperstone Group, merangkum bahwa pasar sedang memperdebatkan apakah ancaman tarif kali ini akan menjadi kenyataan. Jika pada akhirnya hanya merupakan strategi negosiasi, penurunan saat ini mungkin menjadi kesempatan untuk “membeli di harga rendah”; tetapi jika tarif berlaku pada 1 November, gelombang baru fluktuasi dan penilaian risiko global akan menyusul.

Kecemasan Belum Teratasi: Waspadai Risiko Likuiditas dan Sentralisasi WBETH

Marco Lim, Direktur Utama Solowin Holdings dan Mitra Pendiri MaiCapital, memperingatkan bahwa rebound enkripsi akhir pekan ini “menyembunyikan risiko struktural yang lebih dalam.”

Lim dengan tegas menyatakan bahwa perhatian utamanya bukan pada tarif, melainkan pada kerentanan sistemik seputar WBETH (Wrapped Beacon ETH) dan dominasi likuiditas dari CEX utama. Ia menyatakan: “Fluktuasi 10% Bitcoin telah memberi tekanan pada likuiditas Wrapped Ethereum,” dan mengisyaratkan bahwa jika CEX utama terus menjadi “titik kegagalan tunggal” untuk aliran stablecoin, maka hanya “satu langkah” menuju likuidasi berantai berikutnya.

Dawson juga menggemakan pandangan ini, menganggap Rebound “tidak berarti bahaya telah berlalu. Ini lebih seperti penyesuaian ulang, adalah jeda sebelum aksi berikutnya.” Dia menyarankan, sebelum pasar membangun Likuiditas dan kepercayaan, serta risiko makro mereda, para trader harus tetap dalam posisi defensif.

Kesimpulan

Kekacauan pasar global yang dipicu oleh black swan geopolitik ini dengan jelas menunjukkan semakin eratnya keterkaitan antara Aset Kripto dan pasar keuangan tradisional. Meskipun pelonggaran sikap Trump memberikan dukungan jangka pendek untuk aset berisiko, di balik rebound “V-shape” ini adalah fluktuasi yang melonjak di pasar Opsi dan lonjakan trader yang melakukan hedging terhadap risiko penurunan, mencerminkan ketidakpercayaan yang mendalam. Selain itu, kekhawatiran para ahli industri tentang Likuiditas WBETH dan risiko sistemik yang ditimbulkan oleh monopoli CEX arus utama mengingatkan semua peserta bahwa krisis nyata di pasar mungkin bukan berasal dari konflik eksternal, tetapi tersembunyi dalam Likuiditas dan struktur terpusat di dalamnya.

Artikel ini adalah berita informasi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto bergejolak dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.