Internet Mercado de capitais confuso: Descentralização da ordem e desordem na captação de recursos

Embora alguns participantes vejam o mercado de capitais da Internet (ICM) como o futuro do financiamento de startups, outros o veem puramente como uma ferramenta de lucro.

Escrito por: Choze, KOL de criptomoeda

Compilado por: Felix, PANews

Um novo modelo está a surgir: barulhento, rápido e cheio de especulação. É chamado de Mercado de capitais da Internet (ICM), e há quem considere que é o desenvolvimento mais emocionante no campo das criptomoedas, enquanto outros acreditam que é a perturbação mais perigosa.

Em 2025, um grupo de desenvolvedores independentes começou a emitir tokens negociáveis diretamente na X (isso mesmo, aqui) para aplicações nativas da Internet, utilizando ferramentas como Launchcoin e Believe. Qual foi o resultado? Um mercado sem permissões surgiu, onde a criatividade se transforma em tokens, a especulação se torna capital e o apelo do produto se transforma em especulação.

O ICM está a chamar a atenção das pessoas, mas a questão maior não é se pode tornar-se popular, mas sim se este modelo é sustentável.

O que é ICM?

ICM é uma plataforma descentralizada, onde o capital flui diretamente para desenvolvedores de aplicações e criadores. Sem capital de risco, sem bancos e sem lojas de aplicações. Isso obscurece as fronteiras entre crowdfunding, emissão de tokens e especulação de ações.

Os desenvolvedores lançam uma ideia. O público participa através de tokens. O volume de transações cresce, as taxas se acumulam e os desenvolvedores lucram. Se um número suficiente de pessoas acreditar, o token vai disparar. Se não, ele vai desaparecer. Esta é a mecânica central por trás de plataformas como Believe e Launchcoin.

Os apoiantes acreditam que o ICM democratiza a inovação. Os críticos, por outro lado, argumentam que eles estão financeirizando produtos virtuais. Talvez ambos tenham razão.

Análise otimista: especular primeiro, construir depois

Os argumentos mais fortes a favor do ICM podem ser resumidos em quatro aspectos:

• Financiamento criativo sem necessidade de autorização: qualquer pessoa com acesso à internet pode apoiar os construtores. Sem reuniões de capital de risco, sem guardiões.
• Rendimento de interesses alinhados: os construtores ganham 50% das taxas de transação, o que lhes proporciona financiamento direto para iniciar o produto.
• Disseminação viral sem atrito: ao vincular a emissão de tokens a postagens X, a velocidade de distribuição corresponde à dinâmica das moedas meme.
• Desbloqueio cultural: ICM segue a tendência da “programação de atmosfera” (PANews nota: Vibe Coding, uma paradigma de programação assistida por IA). Desenvolvedores independentes, criadores independentes e fundadores de nicho utilizam capital de pequenos investidores para ir do zero ao um.

Este volante ganhou um impulso tremendo:

• O valor de mercado do $DUPE disparou para 38 milhões de dólares em poucos dias.
• $BUDDY alcançou 300 mil dólares em ARR (receita recorrente anual) através de ferramentas de criação de IA
• O número de downloads do $FITCOIN atingiu 300 mil, com milhões de visualizações.

Este slogan é extremamente atraente: forneça financiamento imediato para a criatividade, aproveite a especulação e, em seguida, construa o produto com a crença da comunidade.

Fonte: @Prateek0x_

Teorias pessimistas: Ruído da tokenização

Mas sob a superfície, existem riscos estruturais profundos escondidos:

• A falta de alinhamento entre o produto e o mercado: muitos tokens ICM foram lançados sem qualquer funcionalidade ou prova de demanda, sendo apenas algumas estratégias de marketing e memes.
• A especulação supera a substância: os investidores de varejo compram tokens com base em ciclos de especulação em vez de fundamentos de negócios.
• Curto-prazismo: Como os construtores podem ganhar imediatamente taxas de transação, a motivação para manter o valor a longo prazo é limitada.
• Falta de proteção legal: a maioria dos tokens ICM não são ações, não estão sujeitos a regulamentação e não podem garantir a responsabilização.
• Baixa retenção de usuários: o token pode valorizar rapidamente, mas também pode desvalorizar rapidamente. A consistência dos interesses entre os usuários e a plataforma é difícil de garantir.

Na minha opinião, essa tendência pode envolver a etiqueta “ICM”, enfraquecendo seu compromisso original com IPOs em cadeia e ações digitais de liquidez, transformando-a em um local de investimento repleto de moedas meme do tipo “pump and dump”.

Mesmo entre os negociantes ativos, muitos admitem francamente que suas intenções são apenas obter lucro rapidamente, o que indica que até mesmo os chamados crentes estão a jogar o jogo de curto prazo.

Acreditar: Infraestrutura ou impulsionador?

O núcleo do ecossistema ICM é o ecossistema Believe, que permite a qualquer pessoa emitir tokens em segundos. O processo é muito simples:

• Token de publicação de tweet ($TICKER + Nome)
• Gerar imediatamente a Curva de Bonding (Bonding Curve) e o pool de liquidez
• Ganhar 50% de todas as taxas de negociação
• Assim que o token atingir o limite de valor de mercado (100 mil dólares), poderá obter maior liquidez.

Os construtores não precisam levantar fundos da maneira tradicional. Mas o problema está aqui.

Quando os lucros são obtidos antecipadamente antes do lançamento do produto, a linha entre construtores e especuladores torna-se nebulosa.

Embora projetos como $DUPE e $GIGGLES mostrem alguma atratividade, outros projetos parecem mais como memes. A infraestrutura é impressionante, mas as ferramentas não conseguem cumprir o objetivo.

A história de duas visões

Sobre o ICM, as opiniões das pessoas divergem fundamentalmente:

• Os idealistas acreditam que: ICM é a forma final do Web3. IPO em cadeia, ações descentralizadas e uma camada financeira transparente e sempre aberta para empresas nativas da internet.
• Os realistas acreditam que: é apenas um parque de diversões especulativo para a tokenização do produto mínimo viável (MVP), sem roteiro, sem barreira de proteção e sem mecanismo de responsabilidade.

As duas versões estão a circular. Dependendo de qual dos construtores está a ter um desenvolvimento mais forte, uma das partes pode substituir a outra.

Perspectivas e armadilhas

Não se pode negar que o ICM tocou em alguns fatores reais: o desejo de apoiar ideias desde o início, a diversão da cultura de financiamento e o instinto de especular sobre coisas que podem ser populares no futuro.

Mas essa mesma conveniência também traz o risco de diluição. Sem disciplina ou colaboração a longo prazo, o ICM pode se tornar mais um local de “pump and dump”. Nesse caso, as moedas meme vestem a roupagem da produtividade, enquanto a liquidez encobre a falta substancial.

Embora alguns participantes vejam o ICM como o futuro do financiamento de startups, outros o consideram puramente uma ferramenta de lucro. Essa dualidade torna difícil distinguir entre sinais e ruído.

Direção de desenvolvimento futuro

Para que o ICM ultrapasse o ciclo de especulação e alcance a maturidade, é necessário fazer o seguinte:

• Construtores duradouros: os projetos precisam entregar e reter usuários, e não apenas levantar financiamento rapidamente. As equipes que têm um produto alinhado ao mercado devem assumir um papel de liderança.
• Indicadores confiáveis: a tela e o painel devem destacar a adoção real, e não apenas o volume de transações ou a volatilidade.
• Regulação progressiva: se as startups tokenizadas desejam obter retorno de valor, elas podem eventualmente precisar integrar um quadro jurídico de utilidade e conformidade.
• Princípio narrativo: nem todas as ideias negociáveis são “ICM”. O termo deve manter seu significado para ter valor a longo prazo.

O ICM não é um inimigo, mas atualmente também não é uma solução. Eles são como uma tela, o resultado final depende do que é pintado sobre ela.

Embora seja um conceito novo, o seu mecanismo de funcionamento não é desconhecido. A chave está em saber se isso pode evoluir para algo de significado estrutural, ou se, como muitas das anteriores ondas de criptomoedas, acabará por desvanecer. O tempo e as tendências de desenvolvimento darão a resposta.