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ビットコインの資金費率が2020年の低水準に落ち込む——これがさらなる上昇の原動力となるのか？

連続数週間8万ドル以下で推移した後、ビットコインはついに5月4日月曜日にこの心理的な節目を突破した。この先導的な暗号通貨は力強い上昇局面を迎え、価格は過去一週間で最高82,000ドルに急騰した。

ビットコインの価格はここ数日でやや鈍化したものの、多くの指標は少なくとも短期的にはこの市場のリーダーが依然として強気相場にあることを示している。例えば、特定のオンチェーン指標は、ビットコイン価格が新たな上昇局面を迎えようとしていることを示している。

ビットコインは空売り圧力に直面しつつあるのか？

最近のCryptoQuantプラットフォームのQuicktake記事で、市場アナリストのCryptoOnchainは……ビットコインのデリバティブ市場における重要な出来事について議論した。最新のオンチェーンデータによると、Bn取引所のビットコイン資金費率は-0.002に低下し、数年ぶりの最低水準を記録した。

この関連指標は、Bn（世界最大の暗号通貨取引所）のビットコイン資金費率の50日単純移動平均線である。CryptoOnchainは、この指標は暗号通貨デリバティブ市場のトレーダー間で定期的に交換される費用を測定しており、2020年4月のコロナ禍後の暴落以来の最低水準に落ちていると指摘している。

通常、負の資金費率は、ショート（売りポジションを持つ投資家）がロング（買いポジションを持つ投資家）に対して費用を支払う必要があることを意味し、これは暗号通貨（この場合はビットコイン）の価格下落に賭けていることを示す。CryptoOnchainは、そのQuicktake記事で次のように述べている：「これほど大きな長期的な負の資金費率は、弱気のセンチメントと積極的な空売り行動が絶対的に支配的であることを示している。」

さらに、CryptoOnchainは、歴史的にこの資金費率がビットコイン価格に有利に働く可能性がある理由を説明している。アナリストは、過去にデリバティブ市場が「空売りに偏った」時、ビットコインは「空頭圧迫（空売りの巻き返し）」を経験し、これがさらなる上昇の強力な原動力となったと解説している。

背景として、空頭圧迫とは、資産価格が急騰し、空売りトレーダーが最初の上昇による損失を埋めるために買い戻しを余儀なくされ、その結果自己強化的な買い注文の波を引き起こす現象である。CryptoOnchainは、これらの最新のオンチェーン動向は、80,000ドルのエリアが空頭圧迫の起点となる可能性が高いことを強く示唆している。