ベアサイクル警告：ビットコインの供給増加が損失増加に伴い、2022年の事前売り逃し段階を模倣しています

ビットコインは現在、数週間のボラティリティ後に横ばいで取引され、70,000ドル付近で落ち着いています。価格動向は比較的安定しており、買い手と売り手は明確な方向性を示すトレンドを確立しようと苦戦しています。一方、より広範な暗号市場の流動性は依然として制約されています。

表面的な価格動きは均衡の期間を示唆していますが、オンチェーンデータは基礎的な市場圧力が徐々に高まっている可能性を示しています。CryptoQuantの最新レポートによると、流通しているBTCのうち損失を抱えている割合を示す「Supply in Loss」指標が再び上昇しています。

データによると、Bitcoin Supply in Lossは再び40〜45％の範囲に近づいています。歴史的にこのゾーンは、市場サイクルの移行期、特に弱気市場や長期的な調整期間中に現れる傾向があります。

過去のサイクルは参考になります。2015年、2019年、そして2022年には、損失を抱えるコインの割合が増加し、市場のストレスが高まった時期と重なっています。投資家が損失を確定させたり、不安定な市場環境下でエクスポージャーを縮小したりすることで、売り圧力が強まることが多かったのです。

損失を抱える供給増加は市場ストレスの高まりを示唆

レポートはまた、ビットコインの現在の統合局面の背後に現れるより広範な構造的シグナルも指摘しています。Supply in Lossの指標が上昇し続ける中、市場の一部は取得価格を下回る価格でコインを保有し始めています。これは歴史的に、市場構造の弱体化を反映しており、多くの投資家がマイナス圏に入っていることを示しています。

流通供給のより多くが損失に陥ると、心理的なプレッシャーも増加します。一部の投資家は投げ出して売却し、他の投資家は下落局面を耐え忍ぶ選択をします。この強制売却と長期的な信念の間の緊張は、市場調整の中間段階を特徴付けることが多いです。

しかし、過去のデータは、現在の水準が市場ストレスの最も極端な段階を示しているわけではないことを示唆しています。過去のサイクルでは、Supply in LossがCirculating Bitcoinの約50％を超えたときに、主要な市場底が形成されることが多かったです。その時点では、多くの新規買い手が含み損を抱えており、広範な投げ売りが起きていました。

現状、40〜45％の範囲に近づいていることは、圧力が高まっているものの、サイクルの底値とされるレベルにはまだ達していないことを示しています。

もし過去のパターンが繰り返されるなら、現在の環境はより広範な弱気局面の初期段階を示している可能性があり、市場サイクルの最終底値ではないかもしれません。

ビットコインは急落後、主要移動平均線の下で横ばい

ビットコインは今年初頭の急落後、69,000〜70,000ドル付近で取引を続けています。3日足チャートでは、BTCが急落後に安定を試みている様子が見て取れます。2月には90,000ドル付近から60,000〜65,000ドルのゾーンまで下落し、その際に買い手が一時的に売り圧力を吸収しました。

最近の反発にもかかわらず、全体の構造は依然として脆弱です。ビットコインは短期・中期の移動平均線（50日、100日）を下回っており、これらは今や下向きに傾斜し、上値抵抗として機能しています。これは、強い上昇サイクル後の勢いの弱まりを示す典型的な兆候です。

長期の200日移動平均線は約90,000ドル付近にあり、市場の最も重要な構造レベルです。このトレンドラインを早期に失ったことで、拡大フェーズからより広範な調整または修正局面への移行が確認されました。

短期的には、価格は約65,000ドルから72,000ドルの範囲内で推移していると考えられます。このゾーンの下限は最近の下げ局面でサポートとして機能し、72,000ドルを超える試みは持続的な勢いを得るのに苦戦しています。

ビットコインが75,000〜80,000ドルのゾーンを回復しない限り、市場は引き続き調整局面に留まる可能性が高いと見られます。

画像出典：ChatGPT、チャート出典：TradingView.com