#𝐀𝐏𝐑𝐈𝐋𝐉𝐎𝐁𝐒𝐑𝐄𝐏𝐎𝐑𝐓

𝐒𝐂𝐄𝐍𝐀𝐑𝐈 𝐌𝐄𝐍𝐆𝐄𝐋AR 𝐃𝐄𝐀𝐋 𝐅𝐄𝐃 𝐓𝐄𝐑𝐃𝐀𝐏𝐓𝐀 𝐃𝐀𝐋𝐀𝐌

Laporan pekerjaan bulan April menyampaikan apa yang diharapkan oleh setiap bankir sentral dan jarang didapatkan. Penggajian non-pertanian menambah 115.000 pekerjaan, melampaui konsensus 62.000 hingga 65.000. Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,3%. Pertumbuhan upah mencapai 3,6% tahun-ke-tahun, di bawah perkiraan 3,8%. Cukup kuat untuk menenangkan pembicaraan resesi. Cukup dingin untuk menjaga kenaikan suku bunga tetap tersembunyi. Ini adalah cetakan Goldilocks yang dibutuhkan pasar.

🔹 NFP mencatat 115K, kenaikan pekerjaan bulanan berturut-turut pertama dalam setahun setelah revisi naik bulan Maret menjadi 185K
🔹 Tingkat pengangguran tidak berubah di 4,3%, dengan partisipasi angkatan kerja sedikit menurun menjadi 61,8%
🔹 Rata-rata penghasilan per jam naik 0,2% bulan-ke-bulan dan 3,6% tahun-ke-tahun, keduanya di bawah konsensus
🔹 Bidang kesehatan menambah 37.000 pekerjaan, transportasi dan pergudangan menambah 30.000, perdagangan ritel menambah 22.000
🔹 Kontrak berjangka Nasdaq memperpanjang kenaikan ke hampir 1% setelah laporan, kontrak berjangka S&P naik 0,59%

🔹 Rata-rata kenaikan penggajian tiga bulan berada di 48.000, tepat di tingkat impas di mana pendatang baru ke angkatan kerja diserap
🔹 Pertumbuhan upah sebesar 3,6% dengan produktivitas mendekati 1,5% menunjukkan biaya tenaga kerja per unit yang sesuai dengan target inflasi Fed sebesar 2%
🔹 Laporan ini menjaga fokus Fed pada inflasi sebagai risiko utama, dengan kemungkinan pemotongan suku bunga yang kecil tetapi kenaikan suku bunga sekarang bahkan lebih sulit dibenarkan
🔹 Penggajian bulan Maret direvisi naik menjadi 185.000 dari 178.000, menempatkan dua bulan berturut-turut kenaikan yang solid
🔹 Pantheon Macroeconomics memperkirakan tingkat pengangguran akan naik menjadi 4,7% pada akhir tahun dengan pemotongan suku pertama datang pada bulan Desember

Reaksi pasar menceritakan segalanya. Imbal hasil Treasury hampir tidak bergerak. Indeks dolar turun 0,3%. Saham menguat. Ini persis seperti yang terjadi ketika data menunjukkan pertumbuhan baik dan tekanan inflasi mereda. Adam Sarhan di 50 Park Investments menyebutnya laporan Goldilocks: tidak terlalu panas untuk memicu kekhawatiran inflasi, tidak terlalu dingin untuk meningkatkan alarm resesi. Sam Stovall di CFRA Research mengatakan ini mengonfirmasi pasar tenaga kerja yang solid yang mendukung pengeluaran konsumen tanpa memaksa Fed untuk mempertimbangkan kembali sikap hold-nya.

Namun, jika menghapus headline, gambaran yang lebih bernuansa muncul. Rata-rata tiga bulan sebesar 48.000 pekerjaan tepat di tingkat impas. Hanya bidang kesehatan yang menyumbang 32% dari kenaikan bulan ini, sebuah sektor non-siklus yang tertinggal dari siklus yang lebih luas. Pekerjaan di pemerintah federal terus menurun, turun 348.000 dari puncaknya pada Oktober 2024. Pasar tenaga kerja stabil, tetapi tidak mempercepat.

Bagi Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, laporan ini menghilangkan urgensi dari kedua sisi mandat. Pasar tenaga kerja tidak perlu diselamatkan. Inflasi, yang masih di atas target dan menghadapi tekanan harga energi dari konflik Iran, tetap menjadi perhatian utama. Jalur suku bunga tetap datar. Alat CME FedWatch memperkuat pandangan bahwa suku bunga tetap tidak berubah untuk masa yang akan datang.

Bagi kripto, ini adalah latar belakang yang mendukung tetapi tidak mencolok. Saham naik berdasarkan data Goldilocks, dan Bitcoin mengikuti pergerakan saham selama berminggu-minggu. Risiko kejutan hawkish telah memudar. Risiko kekhawatiran resesi juga memudar. Yang tersisa adalah perlahan-lahan yang diwarnai kondisi likuiditas yang tetap ketat tetapi dapat diprediksi. Tidak ada pemotongan suku bunga untuk mendorong rally. Tidak ada kenaikan untuk menghancurkannya juga. Kalender makro telah memberikan pasar apa yang sudah dihargai, dan itu adalah kemenangan kecil di tahun di mana kemenangan kecil jarang terjadi.
#GateSquareMayTradingShare
#GateSquare #CreatorCarnival