Saya mengikuti situasi dari penutupan pemerintah federal Amerika hingga penandatanganan Trump pada 3 Februari, dan harus saya katakan bahwa itu adalah drama yang cukup dapat diprediksi. Empat hari penutupan parsial - dari 31 Januari hingga 3 Februari - yang melumpuhkan sekitar 78% operasi federal. Pengatur lalu lintas udara di rumah, banyak pegawai federal yang cuti tanpa gaji, tetapi tentu saja layanan penting seperti Jaminan Sosial tetap berjalan normal.

Yang saya terkejutkan adalah negosiasi di balik layar. Demokrat dan Republik terutama bertikai tentang dua hal: pendanaan Departemen Keamanan Dalam Negeri dan terutama operasi ICE. Demokrat ingin membatasi penegakan kebijakan migrasi yang agresif, terutama setelah beberapa insiden profil tinggi. Akhirnya kompromi tercapai, dengan DPR menyetujui RUU tersebut dengan margin yang sangat tipis: 217-214. Trump menandatanganinya segera setelahnya di Kantor Oval, menyebutnya sebagai "kemenangan besar".

Inilah detail yang penting untuk masa depan: sebagian besar agensi federal didanai hingga 30 September 2026, tetapi DHS hanya menerima dana sementara hingga 13 Februari. Ini berarti bahwa konflik mengenai imigrasi dan ICE sama sekali belum terselesaikan - hanya ditunda. Ini adalah penutupan parsial kedua selama masa jabatan kedua Trump, jauh lebih singkat dari penutupan rekor 43 hari selama masa jabatannya yang pertama, tetapi pola ini jelas.

Bagi pasar, pengurangan ketidakpastian langsung dipandang positif. Pemerintah yang dibuka kembali berarti volatilitas yang lebih sedikit, setidaknya untuk saat ini. Tetapi ujian sebenarnya akan datang ketika masa jabatan Trump berakhir dan saat mendekati tenggat waktu pendanaan berikutnya. Sementara itu, pegawai federal seharusnya menerima pembayaran tertunda, dan kita semua menunggu putaran negosiasi berikutnya. Masalah kapan masa jabatan Trump berakhir tetap menjadi latar belakang dari dinamika politik ini yang terus mempengaruhi pasar.