Baru aja lihat data penambang lagi dalam tekanan serius. Bitcoin masih stuck di area 73K-74K, padahal laporan biaya produksi menunjukkan average cost untuk mining satu BTC sekitar 87 ribu dolar. Jadi basically para penambang lagi rugi 15-20% per coin yang mereka hasilkan. Situasi kayak gini udah pernah terjadi di 2019 dan 2022, dan historisnya selalu jadi signal bearish yang cukup serius.

Yang menarik adalah hashrate sempat turun 20% dari peak Oktober yang mencapai 1.1 ZH/s pas penambang-penambang inefficient dipaksa shutdown. Tapi baru-baru ini recovery sedikit ke level 913 EH/s, menunjukkan ada yang masih bertahan meski kondisi tight. Laporan biaya produksi terbaru juga highlight bahwa banyak miner masih unprofitable di harga current, jadi mereka terpaksa jual hodling mereka buat cover operational cost sama bayar debt.

Yang jadi pertanyaan adalah, sama kayak cycle sebelumnya, berapa lama sampai price recovery balik ke level biaya produksi? Laporan biaya produksi ini biasanya jadi leading indicator kalau bottom udah deket. Kalau pattern 2019 dan 2022 berulang, mungkin ini jadi accumulation phase untuk yang punya guts. Tapi ya, tekanan di sektor mining masih real banget buat sekarang.