Selat Hormuz: "Imun" Wall Street Masih Dini

Dampak nyata dari guncangan geopolitik

Pada 12 April, putaran kedua negosiasi antara AS dan Iran di Islamabad berakhir dengan kegagalan, Trump kemudian mengumumkan penutupan Selat Hormuz. Selat ini menyumbang sekitar 25%-30% dari total perdagangan minyak global, ditambah dengan ancaman penutupan bersamaan dari Iran dan Houthi terhadap Selat Bab el-Mandeb, kekurangan pasokan minyak mentah sekitar 6,2 juta barel per hari, dan jika kedua selat ditutup, harga minyak bisa melonjak secara struktural hingga 130 dolar.

Goldman Sachs memperingatkan: Jika Selat Hormuz tetap ditutup selama satu bulan, harga rata-rata minyak Brent sepanjang tahun bisa menembus 100 dolar; jika penutupan berlangsung lebih lama, harga rata-rata kuartal ketiga bisa mencapai 120 dolar.

Mengapa pasar kripto menunjukkan "ketahanan"

Setelah berita geopolitik muncul, meskipun Bitcoin sempat turun dari 74.000 dolar ke sekitar 70.000 dolar, volatilitas implisit dan indikator pembalikan risiko telah kembali ke level sebelum konflik. Fokus pasar beralih dari headline geopolitik ke aspek eksekusi, dengan penundaan berkali-kali kebijakan penutupan Trump, kepercayaan terhadap kebijakan itu sendiri telah menjadi salah satu variabel perdagangan.

Pasar cryptocurrency menunjukkan gambaran "imun", tetapi akar penyebabnya mungkin: pertama, harapan gencatan senjata sudah sebagian dihargai pasar sebelumnya; kedua, pembelian institusional sebagai kekuatan struktural sedang menyerap tekanan panik jangka pendek (BlackRock’s IBIT mencatat arus masuk bersih sebesar 612,1 juta dolar dalam seminggu terakhir); ketiga, harga minyak yang tinggi meningkatkan ekspektasi inflasi, malah melemahkan harapan pasar terhadap pemotongan suku bunga cepat oleh Federal Reserve, dengan konflik geopolitik dan logika makro ekonomi saling mengimbangi secara kompleks.

Risikonya adalah: jika biaya energi terus berada di level tinggi, ekspektasi inflasi akan memaksa Federal Reserve mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, dan rantai umpan balik "harga minyak naik → inflasi naik → penurunan suku bunga tertunda → aset risiko tertekan" akan mulai beroperasi secara penuh. Narasi "imun" Wall Street belum benar-benar terverifikasi.