Baru saja menemukan sesuatu yang menarik tentang bagaimana Bill Ackman menempatkan portofolionya. Ternyata hampir setengah dari aset yang diinvestasikan Pershing Square terkonsentrasi pada hanya tiga permainan AI, dan posisi ini memberi banyak petunjuk tentang di mana uang pintar berpikir bahwa peluang nyata berada.

Kebanyakan orang akan menebak pilihan yang jelas - Alphabet dan Amazon. Keduanya adalah perusahaan bernilai triliun dolar, keduanya sedang menggarap gelombang AI dengan keras. Alphabet memiliki 19% dari portofolio Ackman yang terkait di sana, terutama melalui infrastruktur cloud mereka dan kemampuan AI generatif. Amazon berada di posisi 8,7% dengan AWS melakukan pekerjaan berat. Ini adalah taruhan AI yang aman dan blue-chip yang tampaknya dimiliki oleh setiap investor institusional.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Posisi terbesar Ackman sebenarnya adalah Uber Technologies sebesar 20% dari aset yang diinvestasikan. Dan ini bukan hanya tentang berbagi tumpangan lagi. Pasar ride-share saja diperkirakan akan tumbuh dari kurang dari $88 miliar pada 2025 menjadi sekitar $918 miliar pada 2033. Itu adalah ekspansi 10X dalam satu dekade. Uber menguasai 76% pangsa pasar di AS, yang pada dasarnya dominan.

Yang sering dilewatkan kebanyakan orang adalah bahwa seluruh operasi Uber berjalan dengan AI - optimisasi rute, penetapan harga dinamis, pencocokan pengemudi dengan penumpang. Ini adalah infrastruktur dasar, bukan sesuatu yang dipikirkan belakangan. Dan Uber tidak hanya tentang ride-sharing. Uber Eats, logistik barang, segmen-segmen ini juga didukung AI dan terkait langsung dengan siklus ekonomi.

Jadi ketika Anda melihat saham-saham Bill Ackman secara keseluruhan, Anda melihat sebuah tesis yang jelas: infrastruktur cloud (Alphabet dan Amazon) plus pemain dominan di pasar yang akan meledak (Uber). Sekitar 48% dari seluruh portofolionya bertaruh pada narasi AI ini yang akan berjalan persis seperti ini.

Alphabet memiliki arus kas untuk terus berinovasi - mengakhiri 2025 dengan $126,8 miliar dalam modal cair. Amazon serupa dengan $123 miliar. Tapi Uber adalah taruhan asimetris jika pasar yang dapat diakses itu benar-benar 10X lipat. Itulah jenis posisi yang menarik perhatian saya saat melihat bagaimana uang paling pintar sebenarnya ditempatkan saat ini.