Sedang memikirkan tentang trajektori jangka panjang Alphabet, dan sebenarnya ada argumen yang cukup menarik untuk diusulkan mengenai ke mana arah saham ini pada tahun 2030.

Jadi, inilah yang sedang terjadi saat ini. Alphabet menginvestasikan jumlah besar modal ke infrastruktur AI dan pusat data -- kita berbicara tentang $85 miliar untuk tahun 2025 saja. Itu adalah pengeluaran yang agresif, tidak diragukan lagi. Tapi yang menarik perhatian saya adalah: hasil keuangan sebenarnya cukup stabil meskipun ada dorongan capex tersebut. Pada kuartal kedua 2025, pendapatan mencapai $96,4 miliar ( naik 14%) dan margin operasi tetap kokoh di 32,4%. Google Cloud adalah cerita utama di sini -- segmen tersebut melonjak 32% menjadi $13,6 miliar dalam pendapatan, yang menunjukkan permintaan infrastruktur AI memang nyata.

Perusahaan juga berhasil mengembalikan $13,6 miliar kepada pemegang saham melalui buyback dalam kuartal tersebut, ditambah mereka menaikkan dividen mereka sebesar 5%. Jadi, Anda memiliki kombinasi langka ini: investasi besar di masa depan ditambah pengembalian yang kuat saat ini. Itulah yang membuat prediksi harga saham Alphabet untuk 2030 menjadi layak untuk dipertimbangkan.

Mari kita hitung. Ambil laba per saham trailing 12 bulan sekitar $9,39. Sekarang asumsikan pendapatan tumbuh sekitar 12% per tahun selama lima tahun ke depan dan margin operasi tetap di sekitar posisi saat ini. Dengan skenario tersebut, laba per saham harus bertumbuh dengan tingkat yang serupa, sehingga akan mencapai sekitar $16,50 pada 2030. Terapkan rasio harga terhadap laba 25x pada angka itu (yang terasa wajar untuk perusahaan teknologi berkualitas), dan Anda akan mendapatkan prediksi harga saham Alphabet sekitar $415 untuk 2030. Dari posisi saat ini, itu kira-kira menghasilkan pengembalian tahunan dari tingkat tinggi satu digit hingga rendah dua digit sebelum dividen.

Tentu saja ada bagian yang bergerak di sini. Pendapatan lain telah didorong oleh keuntungan investasi akhir-akhir ini, dan itu bisa berfluktuasi. Depresiasi juga akan meningkat seiring semua capex ini mengalir melalui laporan laba rugi, yang bisa memberi tekanan pada margin. Tapi program buyback dan peningkatan margin cloud bisa mengimbangi tantangan tersebut dengan cukup baik.

Risiko yang saya perhatikan: biaya akuisisi trafik di pencarian, tekanan regulasi terhadap ekonomi pencarian, dan kompetisi yang semakin intensif saat semua orang berlomba-lomba ke AI generatif. Itu adalah hal-hal nyata yang bisa menggagalkan tesis ini.

Tapi jika kita melihat secara keseluruhan, prediksi harga saham Alphabet ini mengasumsikan fundamental yang cukup konservatif -- pertumbuhan pendapatan dua digit yang stabil, margin operasi tetap di kisaran rendah 30-an, dan rasio P/E di pertengahan 20-an. Jika Alphabet dapat menjalankan roadmap AI-nya sambil menjaga disiplin capex, target 2030 tampaknya cukup masuk akal. Hasil kuartalan terbaru menunjukkan mereka sebenarnya berada di jalur tersebut, itulah sebabnya saya rasa ini layak untuk diperhatikan.