Saya telah memantau pasar chip AI cukup dekat, dan ada sesuatu yang menarik yang masih banyak orang abaikan. Semua orang fokus pada Nvidia sebagai pilihan yang jelas, tetapi saya rasa Alphabet mungkin sebenarnya adalah saham yang lebih baik untuk dimiliki menjelang fase berikutnya dari siklus AI ini.

Ini yang menarik perhatian saya. Google Cloud baru saja mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 34% kuartal lalu dengan margin operasional mencapai 24%. Itu eksekusi yang solid. Tapi cerita sebenarnya adalah chip TPU kustom mereka mulai mendapatkan daya tarik nyata. Anthropic sudah berencana menggunakannya pada 2026, dan ada pembicaraan tentang Meta yang mungkin juga mengadopsinya. Ketika perusahaan benar-benar beralih dari pendekatan standar Nvidia, itu menandakan ada sesuatu yang sedang bergeser dalam lanskap kompetitif.

Lalu ada sisi LLM. Gemini 3.0 dirilis pada November dan jujur tampil lebih baik daripada apa yang dirilis oleh OpenAI dan Anthropic saat itu. Cukup sehingga Sam Altman tampaknya menyebutnya sebagai momen kode merah. Itu bukan hal sepele. Dan sekarang Apple sedang melisensikan untuk fitur Siri mulai musim semi depan, membayar satu miliar per tahun untuk itu. Uang gratis pada dasarnya, karena Apple menjalankannya di infrastruktur mereka sendiri.

Tapi inilah yang membuat Alphabet berpotensi menjadi saham AI terbaik untuk diperhatikan saat ini dibandingkan pilihan yang jelas: mereka benar-benar menggunakan inovasi mereka sendiri di seluruh bisnis mereka. Pendapatan Google Search meningkat menjadi 15% pertumbuhan di Q3, YouTube juga 15%. Fitur AI Overviews mereka mendorong lebih banyak kueri pencarian dengan tingkat monetisasi yang serupa. Itu adalah keunggulan majemuk yang tidak didapat dari saham chip murni.

Waymo adalah kartu liar lainnya. Mereka melakukan 14 juta perjalanan robotaxi di 2025, lebih dari tiga kali lipat tahun sebelumnya. Manajemen mengatakan mereka menargetkan 1 juta perjalanan per minggu pada akhir 2026 di 20 kota. Jika itu berkembang sesuai proyeksi mereka, itu adalah aliran pendapatan yang sama sekali berbeda.

Dari segi valuasi, Alphabet diperdagangkan di bawah 30x laba masa depan. Nvidia di atas 40x. Ketika mempertimbangkan bahwa Google mengalami pertumbuhan di seluruh cloud hardware, software, pencarian, YouTube, dan Waymo secara bersamaan, risiko dan imbalannya terasa lebih baik. Nvidia harus terus melampaui ekspektasi untuk membenarkan harga saat ini, dan itu adalah standar yang berat ketika kompetisi akhirnya mulai muncul.

Nvidia masih sangat kuat, tapi Alphabet tampaknya adalah saham AI terbaik yang lebih baik diposisikan untuk 2026 jika Anda memikirkan perusahaan mana yang benar-benar memiliki panah terbanyak di busurnya. Layak untuk ditelusuri jika Anda membangun portofolio yang fokus pada AI.