Saya akhir-akhir ini melihat semakin banyak orang bertanya tentang naked calls, dan jujur saja, ini adalah salah satu strategi yang membedakan trader berpengalaman dari yang lain. Izinkan saya jelaskan apa yang sebenarnya terjadi ketika seseorang menggunakan pendekatan ini.

Jadi, inti dari ide ini adalah: Anda menjual opsi call pada saham yang bahkan tidak Anda miliki. Ya, Anda benar membaca itu. Anda bertaruh bahwa saham akan tetap di bawah harga tertentu, dan Anda mendapatkan premi di awal. Kedengarannya sederhana, tetapi mekanismenya di sinilah semuanya menjadi intens.

Ketika Anda menjual naked call, Anda mengumpulkan pendapatan langsung dengan modal yang minimal terikat pada awalnya. Itulah daya tariknya. Pembeli membayar Anda premi berdasarkan faktor-faktor seperti jarak dari harga strike, harga saham saat ini, dan waktu sampai kedaluwarsa. Jika saham tidak pernah naik di atas harga strike Anda, opsi tersebut kedaluwarsa tidak berharga dan Anda menyimpan semuanya. Keuntungan bersih.

Tapi di sinilah strategi naked call menjadi berbahaya. Jika saham melonjak? Anda dipaksa membeli saham di harga pasar saat ini dan mengantarkannya di harga strike yang lebih rendah. Itu kerugian nyata. Dan karena secara harfiah tidak ada batas atas seberapa tinggi saham bisa naik, potensi kerugian Anda secara teoritis tidak terbatas. Inilah yang membuat naked calls sangat berbeda dari covered calls, di mana setidaknya Anda sudah memiliki saham yang mendasarinya.

Izinkan saya berikan contoh konkret. Katakan Anda menjual call dengan strike $50 pada saham yang diperdagangkan di $45. Anda mendapatkan premi. Jika tetap di bawah $50, Anda menang. Tapi jika melonjak ke $60, Anda sekarang dipaksa membeli di $60 dan menjual di $50. Itu kerugian sebesar $10 per saham, dikurangi premi yang Anda terima. Kalikan itu dengan banyak saham dan Anda bisa melihat betapa cepatnya ini menjadi menyakitkan.

Risiko dari opsi naked call tidak hanya soal pergerakan harga. Broker memerlukan cadangan margin yang serius karena mereka tahu risiko yang nyata. Jika pasar bergerak melawan Anda, Anda mungkin mendapatkan margin call yang menuntut dana tambahan segera. Selain itu, volatilitas pasar bisa menciptakan situasi di mana Anda tidak bisa keluar cukup cepat sebelum kerugian membengkak.

Inilah yang membuat naked calls cukup menarik meskipun risikonya besar: efisiensi modal. Anda tidak mengikat uang untuk membeli saham di awal seperti dengan covered calls. Anda bisa menempatkan modal tersebut di tempat lain sambil menghasilkan pendapatan dari premi. Beberapa trader menggunakan ini untuk menghasilkan pendapatan konsisten saat mereka percaya saham akan berkonsolidasi atau bergerak sideways.

Tapi mari jujur tentang kekurangannya. Potensi kerugian tak terbatas adalah gajah di ruangan. Laporan pendapatan yang tak terduga atau rally sektor bisa menyebabkan kerugian besar. Itulah mengapa manajemen risiko sangat penting. Sebagian besar trader berpengalaman menggunakan order stop-loss atau membeli opsi pelindung untuk membatasi kerugian mereka, meskipun ini mengurangi potensi keuntungan.

Untuk benar-benar melakukan trading naked calls, Anda perlu persetujuan dari broker terlebih dahulu. Kebanyakan memerlukan persetujuan Level 4 atau 5 untuk opsi, yang berarti pemeriksaan latar belakang dan verifikasi pengalaman. Setelah itu, Anda harus menjaga cadangan margin yang cukup besar. Setelah itu, Anda memilih saham dan harga strike dengan hati-hati, dan harus memantau secara terus-menerus karena kerugian bisa meningkat dengan cepat.

Kesimpulannya, strategi naked call ini hanya untuk trader berpengalaman. Pendapatan dari premi memang nyata, tetapi kerugian tak terbatas juga nyata. Jika Anda tidak sepenuhnya memahami mekanismenya atau tidak memiliki modal untuk menanggung potensi kerugian, ini bukan permainan Anda. Manajemen risiko bukanlah pilihan, melainkan keharusan. Beberapa trader menghasilkan uang dengan pendekatan ini, tetapi hanya karena mereka menghormati risiko dan mengelolanya secara aktif.