Ringkasan pasar 7 April: Non-farm payrolls mengejutkan dengan tambahan 178k pekerjaan, Trump mengeluarkan ultimatum terakhir "Besok serang pembangkit listrik"

Penulis: Shen Chao TechFlow

Saham AS: Di balik empat hari kenaikan beruntun, ada hitungan mundur yang sangat berbahaya

Pada Senin, Wall Street mulai beroperasi kembali setelah libur panjang tiga hari. Di akun sekaligus tergelar satu paket data “super non-farm” dan satu ultimatum terakhir dari presiden.

Pertama, kabar baiknya. Data pekerjaan Non-Farm Payrolls bulan Maret yang diumumkan saat pasar saham AS tutup pada Jumat meledak luar biasa: penambahan 178.000 posisi kerja, tiga kali lipat dari ekspektasi Wall Street (60.000). Tingkat pengangguran turun dari 4,4% menjadi 4,3%. Penggerak utama pemulihan pekerjaan berasal dari sektor kesehatan ( +76.000). Setelah aksi mogok medis Kaiser pada bulan Februari berakhir, 31.000 perawat kembali ke tempat kerja dan langsung mengerek angka tersebut. Sektor konstruksi bertambah 26.000, transportasi dan pergudangan naik 21.000, manufaktur naik 15.000. Pemerintah federal terus melakukan pemangkasan ( -18.000), dan sektor keuangan juga mengalami “kehilangan darah” ( -15.000).

Yang lebih menyakitkan adalah revisi datanya: Non-Farm Payrolls bulan Februari yang semula -92.000 dipangkas secara besar menjadi -133.000. Ini berarti “kejatuhan” pekerjaan pada Februari jauh lebih parah daripada yang kita kira. Rata-rata penambahan pekerjaan per bulan di kuartal pertama hanya 68.000. Jika dibandingkan dua tahun lalu, angka ini sudah cukup untuk memicu alarm resesi. Namun, aturan permainan untuk 2026 sudah berubah. Riset terbaru Federal Reserve Bank of Dallas menunjukkan bahwa, akibat penurunan imigran yang tajam dan turunnya tingkat partisipasi angkatan kerja, “employment titik impas” yang dibutuhkan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil sudah mendekati nol. Dengan kata lain, 68.000 mungkin bukan tanda pelemahan, melainkan “kondisi baru”.

Pasar memilih sisi yang optimistis. Dow naik 165 poin ( +0,36% ) dan ditutup pada 46.669,88 poin. S&P 500 naik 0,44% menjadi 6.611,83 poin. Nasdaq naik 0,54% menjadi 21.996,34 poin. S&P 500 mencatat empat hari kenaikan beruntun, rekor kenaikan beruntun terpanjang sejak Januari.

Sekarang kabar buruknya. Data ISM untuk sektor jasa memberikan kombinasi yang menakutkan: indeksnya sendiri turun menjadi 54 (masih di atas garis ekspansi), tetapi komponen harga melonjak ke 70,7, mencapai rekor tertinggi baru sejak Oktober 2022; komponen pekerjaan anjlok menjadi 45,2, level terendah baru sejak Desember 2023. Diterjemahkan ke bahasa sehari-hari: perusahaan menaikkan harga, tetapi justru memecat orang. Inilah sinyal stagflasi ala buku teks.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun melonjak hingga sekitar 4,35% setelah rilis Non-Farm. Pesan dari pasar obligasi sangat jelas: jangan lagi bermimpi soal penurunan suku bunga. Caldwell dari Morgan Stanley mengatakannya secara blak-blakan: “Data ini memberi The Fed lebih banyak keyakinan untuk tetap diam.” Bahkan pasar mulai membiarkan peluang kecil kenaikan suku bunga tahun ini.

Pada level saham individu, teknologi besar menjadi penopang utama. Alphabet dan Amazon masing-masing naik lebih dari 1%, Micron Technology naik 3,2%. Boeing naik 1,92% memimpin Dow. Namun Tesla terus tertekan dan turun 2,2%. Brinkman dari JPMorgan mempertahankan penilaian “sangat undervalued”, memberikan target harga 145 dolar AS—yang berarti masih ada ruang penurunan 60% dari harga saat ini. Brinkman juga menyoroti fakta yang absurd: harga saham Tesla saat ini masih 50% lebih tinggi daripada saat volume pengiriman mencapai puncak pada Juni 2022, tetapi pada kuartal pertama volume pengiriman aktual lebih rendah dari proyeksi analis pada saat itu lebih dari 1 juta unit.

Indeks pengangkutan Dow jatuh 9% dalam tiga hari perdagangan terakhir, mencatat penurunan tiga hari terbesar sejak “Hari Pembebasan” pada April tahun lalu. United Airlines turun lebih dari 6%, Uber turun 3,5%, XPO turun 3,5%. Saham-saham yang sangat peka terhadap harga minyak ini sedang mengirim peringatan: kepanikan pertumbuhan belum berakhir.

Yang benar-benar membuat semua orang menahan napas adalah: Trump pada konferensi pers Senin menegaskan kembali bahwa jika Iran tidak membuka kembali Selat Hormuz pada pukul 8 malam hari Selasa, AS akan menghancurkan pembangkit listrik dan jembatan Iran. “Selasa adalah hari pembangkit listrik dan hari jembatan—menjadi satu kesatuan. Belum pernah terjadi sebelumnya!” tulisnya di Truth Social.

Sementara itu, berbagai jalur diplomasi berkejaran dengan waktu. Axios melaporkan bahwa AS, Iran, dan pihak penengah kawasan sedang membahas kemungkinan kesepakatan gencatan senjata 45 hari. Reuters juga melaporkan bahwa Iran dan AS telah menerima sebuah rencana damai yang memuat “gencatan senjata segera dan membuka kembali selat”. Namun, pada saat penutupan redaksi, tidak ada pihak yang secara resmi menerima.

Harga minyak: Malam yang mencekam di 119 dolar

Pada Minggu malam, tepat saat pasar futures minyak mentah kembali dibuka, WTI dan Brent melonjak bersama hingga 119 dolar AS—ini adalah level tertinggi sejak perang Rusia-Ukraina 2022. Yang lebih jarang lagi, dua harga acuan minyak utama mencapai kondisi “paritas” pada momen itu. Secara normal, WTI memiliki diskon 3 hingga 7 dolar terhadap Brent. “Paritas” seperti ini berarti sistem penetapan harga minyak global sedang mengalami distorsi di bawah tekanan ekstrem.

Setelah itu, rumor gencatan senjata menekan harga minyak. Menjelang penutupan saham AS pada Senin, WTI turun kembali ke sekitar 112 dolar AS, tetapi tetap jauh di atas penutupan Kamis pekan lalu 111,54 dolar AS.

Sekarang pasar menghadapi permainan biner klasik: jika pada pukul 8 malam hari Selasa tercapai semacam kesepakatan (meski kabur), harga minyak bisa jatuh 20–30 dolar AS dalam 48 jam; jika Trump benar-benar memerintahkan pemboman infrastruktur Iran, harga minyak berpotensi melonjak ke 130 bahkan 150 dolar AS.

Para analis sedang mengingatkan sebuah risiko yang diabaikan: meski perang berakhir besok, sistem pengilangan minyak global sudah mengalami kerusakan struktural akibat guncangan pasokan selama enam minggu. Pemulihan kapasitas transportasi dan pengolahan yang normal butuh waktu berbulan-bulan, bukan hitungan hari. “Higher for longer” tidak lagi sekadar slogan.

Emas: Raja aset safe haven yang terlupakan

Harga emas diperdagangkan pada rentang 4.660–4.680 dolar AS per ons pada Senin, dengan volatilitas yang tidak besar.

Ini adalah posisi yang menarik untuk dicermati. Dalam 24 jam kunci sebelum perang mungkin meningkat atau justru berakhir, emas tidak meledak (bertaruh pada eskalasi), juga tidak jatuh tajam (bertaruh pada perdamaian). Ia sedang menunggu.

Sejak mencapai rekor tertinggi 5.595 dolar AS pada Januari, emas sudah terkoreksi hampir 17%. Namun secara struktur, rentang 4.600–4.700 dolar AS sedang membentuk basis. Laporan pemantauan emas bulanan dari State Street memberikan skenario acuan: 4.750–5.500 dolar AS (probabilitas 50%), skenario bullish: 5.500–6.250 dolar AS (probabilitas 35%). Rentang 4.400–4.600 dolar AS dianggap sebagai “support yang sangat kuat”.

Sinyal yang diabaikan banyak orang: porsi dolar dalam cadangan devisa global telah turun ke level terendah sejak 1994 (sekitar 40%), sementara porsi emas dalam cadangan naik ke level tertinggi sejak 1991 (sekitar 30%). Bank sentral sedang memberikan suara dengan “kaki”.

Kripto: Harapan gencatan senjata menyalakan rebound, tetapi ketakutan masih di titik beku

Pada Senin, pasar kripto mengalami rebound terkuat dalam beberapa minggu terakhir.

Menurut data CoinDesk, bitcoin naik sekitar 3,5% hingga mendekati 69.700 dolar AS, dan sempat menembus level 69.200 dolar AS di intraday. Ethereum naik 4,8% menjadi 2.149 dolar AS. Total kapitalisasi pasar kripto global kembali ke 2,45 triliun dolar AS.

Katalis langsung rebound adalah rumor gencatan senjata. Rencana gencatan senjata 45 hari + membuka kembali selat memberi secercah harapan bagi aset berisiko. Namun data on-chain menunjukkan rebound ini lebih banyak berasal dari penutupan posisi short daripada masuknya long baru: open interest turun 8% selama rebound berlangsung, funding rate masih bernilai negatif ( -0,003% ), premi annualized kontrak perpetual menyempit menjadi 0,12%, terendah sejak Maret 2024. Volume perdagangan 18% lebih rendah dibanding rata-rata 30 hari.

Sederhananya: harga naik, tetapi keyakinan tidak ikut naik.

Aksi besar yang patut diperhatikan: Strategy (dulu MicroStrategy) mengungkapkan bahwa pada periode 1 April hingga 5 April mereka kembali membeli sekitar 330 juta dolar AS bitcoin, sehingga terus mengukuhkan statusnya sebagai pemegang BTC perusahaan terbesar di dunia. Saham Strategy naik 4,7% pada Senin, sementara bitcoin naik 3,7%. Perusahaan ini kini memegang sekitar 58 miliar dolar AS bitcoin, tetapi BTC tahun ini sudah turun sekitar 20%.

Indeks Fear and Greed naik dari 8 pada pekan lalu menjadi 13—masih berada di zona “ketakutan ekstrem”, untuk minggu ketujuh berturut-turut masih di bawah 25. Jaminan dari data historis tetap berlaku: sejak 2018, setiap kali indeks menembus di bawah 15, setelah 90 hari, median kenaikan bitcoin adalah 38,4%. Namun syaratnya adalah—kali ini bukan dasar palsu.

Bitcoin menghadapi level resistensi teknis di 71.500 dolar AS, yang berkali-kali gagal ditembus. Jika gencatan senjata benar-benar terjadi dan harga minyak ambruk, tembok ini bisa ditembus sekaligus. Jika yang terdengar pada Selasa adalah suara “ledakan” bukan suara “damai”, support 65.000 dolar AS akan kembali diuji.

Ringkasan hari ini: 48 jam untuk menentukan hidup atau mati

Pada 7 April, perang Iran-AS memasuki hitungan mundur terakhir minggu ke-6, dan semua aset ada di meja taruhan yang sama:

Saham AS: S&P empat hari kenaikan beruntun, naik 0,44% menjadi 6.611,83 poin. Non-Farm 178.000 jauh melampaui ekspektasi, tetapi harga ISM sektor jasa melonjak + pekerjaan anjlok = dua kata “stagflasi”.

Harga minyak: WTI sempat menyentuh 119 dolar pada sesi malam Minggu, lalu turun ke 112 dolar. Ultimatum “hari pembangkit listrik” Trump dan rumor gencatan senjata hadir bersamaan.

Emas: Harga emas menunggu keputusan di rentang 4.660–4.680 dolar AS, sementara bank sentral terus menambah kepemilikan sehingga menyediakan basis struktural.

Kripto: Bitcoin memantul ke 69.700 dolar, didorong harapan gencatan senjata untuk mendorong penutupan short. Strategy membeli lagi BTC senilai 330 juta dolar. Indeks ketakutan 13, tetap dingin.

Pasar sekarang hanya peduli pada satu pertanyaan: sebelum pukul 8 malam hari Selasa, apakah akan ada kesepakatan gencatan senjata atau perintah pemboman?

Jika rencana gencatan senjata 45 hari tercapai, harga minyak berpotensi turun kembali ke kisaran 80–90 dolar dalam beberapa hari, pasar saham akan mengalami rebound agresif, dan bitcoin bisa menargetkan 75.000 dolar. Jika Trump menunaikan ancaman “hari pembangkit listrik”, harga minyak akan bergerak menuju 130 dolar, S&P mungkin menguji kembali level terendah tahun ini, dan pasar kripto akan kembali dihanyutkan oleh kepanikan.

Dalam 48 jam, kita akan tahu jawabannya.