Februari sangat berat bagi siapa pun yang memegang crypto. Harga sudah lesu selama berminggu-minggu, tetapi hari terakhir bulan itu? Saat itulah semuanya benar-benar berantakan. Bitcoin anjlok lebih dari 6% dalam 24 jam dan mendekati $60K dengan sangat berbahaya. Ethereum bahkan terpukul lebih parah, turun hampir 10% menuju $1.8K. Altcoin benar-benar dihancurkan di seluruh papan. Jadi, mengapa crypto crash seperti ini?

Pemicu langsungnya adalah guncangan geopolitik. Israel meluncurkan serangan pendahuluan ke Iran, dengan ledakan yang dilaporkan terjadi di Teheran. Ketika kabar seperti itu pecah, investor langsung berputar ke tempat aman seperti dolar dan obligasi. Crypto dijual lebih dulu karena aset paling berisiko di ruangan. Pasar sudah rapuh, jadi penjualan panik itu berkembang seperti salju.

Tapi geopolitik hanya menceritakan sebagian dari kisahnya. Mengapa crypto jatuh lebih keras daripada yang seharusnya? Kondisi makro juga memburuk. Data inflasi masuk lebih panas dari perkiraan pada akhir Februari, yang menghapus harapan untuk pemotongan suku bunga cepat dari the Fed. Inflasi yang lebih tinggi berarti the Fed tetap ketat lebih lama. Dolar menguat, imbal hasil naik, dan itu buruk sekali bagi aset berisiko seperti crypto. Trader yang bertaruh pada uang yang lebih mudah tiba-tiba harus menghitung ulang.

Lalu, mesin likuidasi mulai bekerja. Lebih dari $88 juta posisi long Bitcoin lenyap dalam 24 jam saat posisi leverage menyentuh stop loss. Ketika itu terjadi, posisi dijual pada harga pasar dan hal itu mempercepat penurunan. Ethereum memiliki leverage yang bahkan lebih berat, yang menjelaskan mengapa ia jatuh lebih dalam.

Ada juga masalah permintaan yang mulai berkembang. Arus masuk Spot Bitcoin ETF sudah kering. Aset di bawah pengelolaan turun lebih dari $24 miliar dalam sebulan. Tanpa pembeli institusional yang menyerap tekanan jual, pergerakan ke bawah bisa berlanjut jauh lebih jauh. Jadi mengapa crypto crash tepat sekarang? Ini adalah badai sempurna: guncangan geopolitik, inflasi yang membandel, dan likuidasi paksa yang semuanya terjadi bersamaan. Bitcoin menguji $60K sebagai support adalah hal yang kritis. Jika itu pecah dengan meyakinkan, kita bisa melihat kisaran $50K . Pasar membutuhkan stabilitas untuk pulih, dan itulah yang saat ini justru tidak dimilikinya.