Terminal pasar prediksi Paradigm menargetkan profesional karena dukungan Kalshi semakin menguat

Dana ventura crypto Paradigm diam-diam membangun terminal pasar prediksi baru yang ditujukan bagi pengguna yang sudah canggih, menurut orang-orang yang mengetahui upaya tersebut.

Paradigm membangun terminal perdagangan kelas pro-grade

Menurut laporan Fortune yang mengutip sumber anonim, Paradigm mulai mengerjakan antarmuka khusus untuk perdagangan prediksi pada akhir 2025. Partner Arjun Balaji memimpin inisiatif tersebut, yang masih belum diumumkan, namun sudah menarik perhatian di seluruh komunitas derivatif.

Platform baru ini digambarkan sebagai terminal perdagangan kelas profesional yang disesuaikan untuk alur bergaya institusional. Selain itu, platform ini secara eksplisit dirancang untuk trader profesional dan pembuat pasar (market maker), bukan untuk spekulator ritel, meniru cara perusahaan-perusahaan tradisional menerapkan alat khusus untuk futures dan opsi.

Secara paralel, Paradigm sedang menilai pembentukan meja market making internal. Tim tersebut akan menempatkan order beli dan jual langsung di venue-venue prediksi untuk mendukung likuiditas, mirip dengan bagaimana perusahaan proprietary trading menstabilkan order book pada derivatif yang diperdagangkan di bursa.

Indeks dan infrastruktur untuk paparan prediksi

Perusahaan ini juga bekerja sama dengan peneliti akademik dan peneliti industri untuk membuat indeks pasar prediksi baru. Produk-produk ini akan mengelompokkan beberapa kontrak menjadi satu keranjang (basket) yang dapat diperdagangkan, sama seperti S&P 500 yang menggabungkan 500 saham menjadi satu instrumen benchmark.

Produk indeks semacam itu dapat membantu manajer aset memperoleh paparan yang terdiferensiasi terhadap kontrak berbasis peristiwa. Namun, produk tersebut juga memerlukan metodologi yang kuat dan metrik risiko yang jelas untuk memenuhi komite risiko institusional dan tim kepatuhan.

Di luar terminal itu sendiri, Paradigm telah meluncurkan dashboard publik yang melacak volume perdagangan dan open interest di Polymarket, Kalshi, dan beberapa platform lainnya. Alat ini mencakup kontrak yang terkait dengan olahraga, politik, kripto, budaya, dan keuangan tradisional, memberikan pengguna pandangan lintas bursa tentang likuiditas.

Keterkaitan modal yang kuat antara Paradigm dan Kalshi

Kalshi, kini menjadi platform kontrak berbasis peristiwa terbesar di AS, telah menjadi salah satu perusahaan portofolio Paradigm yang paling signifikan. Perusahaan ventura tersebut memimpin putaran pendanaan Seri C Kalshi sebesar $185 juta pada Juni 2024 dengan valuasi $2 miliar, sehingga mengukuhkan perannya sebagai pendukung utama.

Namun demikian, Paradigm melakukan penguatan pada Desember 2025, memimpin putaran pendanaan Seri E Kalshi sebesar $1 miliar dengan valuasi $11 miliar. Pada Maret 2026, Kalshi memperoleh tambahan $1 miliar lagi, menaikkan valuasi perusahaan menjadi sekitar $22 miliar dan menegaskan kecepatan kenaikan valuasi kalshi.

Pendirinya Paradigm, Matt Huang, duduk di dewan direksi Kalshi dan berulang kali menggambarkan perdagangan yang digerakkan oleh peristiwa sebagai peluang senilai triliunan dolar. Meski begitu, Paradigm belum mengonfirmasi secara publik proyek terminal barunya, dan tidak ada jadwal peluncuran yang diumumkan.

Volume meningkat dan persaingan makin ketat

Aktivitas perdagangan di berbagai venue pasar prediksi melonjak. Sepanjang tahun terakhir, volume bulanan pada kontrak berbasis peristiwa secara konsisten melebihi $10 miliar, menurut pelacak industri dan metrik dashboard milik Paradigm sendiri.

Kalshi dan Polymarket saat ini mendominasi segmen tersebut, terutama pada taruhan politik AS dan data makroekonomi. Selain itu, bursa kripto besar seperti Coinbase, Crypto.com, dan Genesis telah meluncurkan produk yang saling bersaing, berupaya memanfaatkan basis pelanggan yang sudah ada.

Pemain taruhan tradisional dan infrastruktur pasar juga mulai masuk. DraftKings telah mulai bereksperimen dengan produk bergaya peristiwa, sementara Nasdaq dan Cboe mengejar persetujuan regulasi untuk opsi biner yang menyerupai kontrak prediksi klasik.

Regulasi masih belum jelas

Kerangka hukum untuk pasar prediksi masih terus berkembang di berbagai yurisdiksi. Di Amerika Serikat, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (Commodity Futures Trading Commission) di bawah Ketua Michael Selig telah menyatakan bahwa banyak kontrak berbasis peristiwa berada tepat dalam pengawasan derivatifnya.

Namun, beberapa negara bagian di AS telah memulai gugatan hukum terhadap platform termasuk Kalshi dan Crypto.com. Regulator negara bagian berpendapat layanan-layanan ini mungkin melanggar undang-undang perjudian setempat, memunculkan kembali perdebatan lama tentang apakah kontrak semacam itu merupakan instrumen keuangan atau produk taruhan berdasarkan hukum yang berlaku.

Secara internasional, regulator di beberapa negara telah melangkah lebih jauh dan melarang platform-platform tertentu secara langsung. Meski begitu, pengacara industri memperkirakan regulasi pasar prediksi yang lebih formal akan muncul seiring volume meningkat dan institusi keuangan arus utama mencari panduan yang lebih jelas.

Mengapa Paradigm bertaruh pada infrastruktur

Dorongan untuk membangun terminal pasar prediksi yang khusus menunjukkan bahwa Paradigm memperkirakan permintaan profesional untuk paparan peristiwa yang terstruktur akan terus tumbuh. Selain itu, terminal trader profesional yang ditargetkan dapat membantu menjembatani kesenjangan antara pengguna yang asli kripto dan dana makro tradisional.

Membangun operasi likuiditas internal bersama dengan terminal prediksi paradigm akan membuat Paradigm lebih selaras dengan broker dan bursa derivatif klasik. Namun, hal itu juga menuntut manajemen risiko yang canggih, alokasi modal, dan kepatuhan ketat terhadap hukum derivatif di setiap yurisdiksi tempat perusahaan beroperasi.

Sebagai rangkuman, Paradigm memposisikan dirinya pada lapisan infrastruktur perdagangan berbasis peristiwa, beralih dari penyedia modal menjadi pembangun ekosistem yang aktif. Jika volume perdagangan dan minat institusional terus meningkat, taruhan awalnya pada Kalshi dan alat-alat barunya berpotensi sangat berpengaruh.