Bernstein: Saham kripto mengalami diskon besar-besaran, COIN pada dasarnya sudah "tidak bisa dijual lagi"

Berita Mars Finance: pada 30 Maret, Bernstein mengatakan bahwa setelah penurunan luas, harga perdagangan saham terkait kripto mengalami “diskon besar”, dan penilaian saat ini mencerminkan sentimen jangka pendek yang lemah, bukan potensi pertumbuhan jangka panjang. Perusahaan riset dan pialang ini, dalam sebuah laporan kepada klien pada hari Senin, menyebutkan bahwa saham yang berkaitan dengan infrastruktur aset digital—termasuk platform perdagangan, pialang, dan platform tokenisasi—saat ini telah turun sekitar 60% dari titik tertinggi terbarunya, meskipun bisnis dasarnya terus memperluas jangkauan di pasar seperti stablecoin, derivatif, pasar prediksi, dan tokenisasi aset dunia nyata. Bernstein memperkirakan kondisi lemah saat ini akan bertahan hingga rilis laporan keuangan kuartal pertama, baru kemudian akan mulai stabil. Dengan demikian, para analis menilai bahwa musim laporan keuangan kuartal pertama dapat membentuk titik dasar. Pandangan ini melanjutkan posisi terbaru institusi tersebut, bahwa sebagian aksi jual saham kripto—termasuk yang terkait dengan Circle, karena kekhawatiran yang dipicu regulasi AS—mungkin sudah terlalu jauh menyimpang dari fundamental. Bernstein mempertahankan peringkat “mengungguli pasar” untuk Coinbase (kode saham: CCOIN0%), tetapi menurunkan harga target dari 440 dolar AS menjadi 330 dolar AS. Meskipun volume perdagangan pada kuartal pertama lemah, para analis memperkirakan pertumbuhan laba tetap akan kuat. Mereka juga memperkirakan bahwa pada 2027, pendapatannya akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 26%. Bernstein berpendapat bahwa stablecoin akan memikul sebagian besar tugas pertumbuhan, dengan Coinbase menyumbang sekitar setengah dari pendapatan USDC Circle, sementara derivatif dan produk yang lebih baru mulai memberikan kontribusi tambahan yang lebih besar bagi komposisi pendapatan. Laporan tersebut juga menekankan bahwa pendapatan berbasis langganan dan layanan (termasuk pendapatan stablecoin) memberikan bantalan untuk menghadapi volatilitas harga kripto, meskipun volume perdagangan spot tetap bersifat siklis. Pernyataan ini sejalan dengan pandangan Bernstein sebelumnya bahwa saham Coinbase “terlalu murah untuk dijual”, ketika institusi tersebut menekankan bahwa kenaikan volume perdagangan dan ekspansi produk akan membawa ruang kenaikan yang signifikan.