Stabilo berubah: Tether mengaku kalah dalam audit, Circle dinilai ulang oleh pasar

TechubNews · 2026-03-26T07:38:32+00:00

Baru-baru ini, Tether mulai melakukan audit, harga Circle ($CRCL) anjlok, RUU CLARITY didorong maju, ketiga hal ini menunjukkan bahwa stablecoin telah berkompromi dengan keuangan tradisional. Audit Tether dilakukan karena tekanan kepatuhan, Circle menghadapi masalah model bisnis. Setelah RUU CLARITY berkompromi, pembatasan terhadap pendapatan pasif stablecoin dapat memberikan tekanan negatif pada bursa terpusat, sementara itu menguntungkan DeFi dalam jangka pendek.

TechubNews

2026-03-26 07:38:32

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

撰文：Haotian

Tether sedang melakukan audit, Circle（$CRCL） mengalami penurunan tajam, tetapi RUU CLARITY setelah berbulan-bulan tertunda akhirnya mendapatkan kemajuan yang berarti.

Rasa saya, ketiga peristiwa ini mengarah pada satu kebenaran: kekuatan asli stablecoin yang sebelumnya bergantung pada Crypto secara resmi telah berkompromi dengan para bankir tua di balik TradFi. Kenapa begitu?

Melakukan audit terhadap Tether sangat mengejutkan, Paolo Ardoino selalu tegas, selama bertahun-tahun Tether bertahan di bawah ancaman regulasi yang keras, tidak transparan, tanpa audit, tetap menjadi yang terdepan di dunia.

Sekarang, mereka secara aktif mencari empat besar auditor karena sudah mencium bahwa RUU CLARITY akan segera berlaku, dan mereka tidak ingin diklasifikasikan ulang sebagai aset abu-abu dan dikeluarkan dari meja permainan, jadi mereka harus mengakui kekalahan secara sukarela;

Penurunan tajam Circle（$CRCL） sejujurnya sangat aneh, saya tidak percaya ini karena Tether melakukan kepatuhan yang mengancam posisi terdepannya, sebagai stablecoin yang paling banyak diawasi, secara teori, saat RUU CLARITY berlaku, ini akan menjadi momen puncaknya, tetapi kenyataannya malah jatuh.

Alasannya adalah ketentuan stablecoin yang tidak memberi pemegangnya bunga pasif telah mematikan kekuatan utama yang mendorong pertumbuhan USDC di masa lalu. Tanpa ketentuan ini, mengapa pengguna harus memindahkan uang dari bank ke USDC? Ini sebenarnya adalah masalah struktural model bisnis Circle yang dinilai ulang oleh pasar.

Mengenai RUU CLARITY yang “terjebak” selama berbulan-bulan, akhirnya ada kompromi: bisa memberikan insentif kegiatan, tetapi tidak boleh menghasilkan uang tanpa usaha. Tampaknya kedua belah pihak mundur satu langkah, tetapi sebenarnya para bankir tua di baliknya yang menang besar.

Logika penolakan para bankir terhadap pengesahan RUU ini sangat sederhana, mereka khawatir, suku bunga deposito 0,1%, sementara stablecoin di chain menghasilkan 4-5%, jika selisih ini dilegalkan, simpanan ritel sebesar 6,6 triliun dolar pasti akan pindah ke chain. Tapi ketentuan kompromi ini menghapus risiko tersebut.

Tapi masalahnya, apa itu insentif kegiatan, aturan insentifnya apa, semuanya masih kabur, ini sangat merugikan CEX, tetapi mungkin menguntungkan DeFi dalam jangka pendek? Karena sebelumnya, pertukaran memberikan pengelolaan stablecoin, bunga deposito aktif adalah cara utama mempertahankan pengguna, sekarang dengan pembatasan kerangka bunga pasif, tekanan regulasi akan langsung terasa.

Sebaliknya, DeFi akan memanfaatkan celah ini, karena definisi “insentif berbasis kegiatan” secara alami adalah domain utama DeFi, seperti menyediakan likuiditas, partisipasi dalam tata kelola, eksekusi transaksi, semuanya adalah tindakan di chain, memasukkan ini ke dalam kategori “insentif kegiatan” jauh lebih mudah daripada di CEX.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.