Arah Kebijakan Moneter Baru Tahun 2026: Lebih Proaktif dan Berorientasi pada Peningkatan Efisiensi

Tahun ini, laporan kerja pemerintah mengusulkan untuk melanjutkan kebijakan moneter yang moderat dan longgar. Dari alat kebijakan moneter struktural “meningkatkan skala secara tepat dan menyempurnakan metode pelaksanaan”, hingga “mengatur perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan”, penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah menunjukkan banyak usulan baru dan perubahan baru. Baru-baru ini, beberapa perwakilan dan anggota Kongres Nasional di wawancara dengan wartawan Shanghai Securities menyatakan bahwa tahun ini, kebijakan moneter akan lebih aktif dan fokus pada peningkatan efektivitas, untuk menyalurkan energi keuangan bagi pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi.

Menekankan Fleksibilitas dan Efisiensi, Kebijakan Moneter Lebih Fokus pada Peningkatan Efektivitas

“Kebijakan moneter tahun 2026 akan lebih aktif,” kata Wei Gejun, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan penasihat Bank Rakyat Tiongkok, kepada wartawan. Penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah mencerminkan kontinuitas dan konsistensi kebijakan, serta tuntutan untuk memperkuat pengelolaan ekonomi makro.

Dari “penurunan cadangan wajib dan suku bunga secara tepat waktu” ke “penggunaan fleksibel dan efisien berbagai alat kebijakan seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga,” penjelasan baru tentang penurunan cadangan wajib dan suku bunga dalam laporan kerja pemerintah tahun ini menyoroti arah baru kebijakan moneter.

Yang Chengzhang, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan kepala ekonom di Shenwan Hongyuan Research, mengatakan, “Fleksibel dan efisien” berarti kebijakan moneter di masa depan akan lebih menekankan peningkatan efektivitas, bukan sekadar memperluas jumlah.

“Operasi kebijakan moneter di masa depan akan lebih menonjolkan pengambilan keputusan yang tepat waktu,” kata Liu Shangxi, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan wakil ketua Asosiasi Ekonomi Makro Tiongkok. Penggunaan alat seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga akan disesuaikan secara fleksibel dan moderat berdasarkan kondisi ekonomi dan perubahan lingkungan internasional.

Karena pengaruh pemulihan permintaan konsumsi selama Tahun Baru Imlek yang bertepatan dengan bulan lain, CPI bulan Februari meningkat 1,3% secara tahunan, menunjukkan kenaikan yang jelas dibandingkan sebelumnya. Laporan kerja pemerintah menyatakan bahwa mendorong pertumbuhan ekonomi yang stabil dan kenaikan harga yang wajar adalah pertimbangan penting dalam kebijakan moneter. Liu Shangxi berpendapat, ini berarti kebijakan moneter harus mempertahankan ekspansi yang moderat secara total, untuk menjaga likuiditas yang cukup dan mendukung kenaikan harga yang lembut.

Kebijakan moneter akan menargetkan bidang utama secara tepat, dan alat kebijakan moneter struktural diharapkan akan meningkat skala dan menyempurnakan pelaksanaan. Laporan kerja pemerintah secara tegas menyatakan, “Mengoptimalkan inovasi alat kebijakan moneter struktural,” dan “mengarahkan lembaga keuangan untuk meningkatkan dukungan dalam memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan menengah.”

Liu Shangxi mengatakan, “Alat kebijakan moneter struktural dapat memberikan dukungan keuangan yang lebih terarah untuk bidang seperti inovasi teknologi.”

Untuk menurunkan biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan, laporan kerja pemerintah pertama kali mengusulkan “mengurangi biaya perantara pembiayaan.”

“Dibandingkan masa lalu, biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan di Tiongkok telah menurun secara signifikan, tetapi sistem keuangan masih perlu lebih menyesuaikan diri dengan kebutuhan perusahaan,” kata Yang Chengzhang. Misalnya, beberapa perusahaan masih harus secara pasif menerima produk standar dari lembaga keuangan, yang menyebabkan ketidaksepahaman antara keuangan dan ekonomi riil, menimbulkan biaya gesekan atau biaya konversi tertentu, yang pada tingkat tertentu mempengaruhi efisiensi layanan keuangan terhadap ekonomi riil.

Wei Gejun berpendapat, tahun ini, ada empat aspek kebijakan moneter yang patut diperhatikan: menjadikan stabilitas pertumbuhan ekonomi dan kenaikan harga yang wajar sebagai pertimbangan utama; memperkuat koordinasi antara kebijakan moneter dan fiskal; memperdalam reformasi mekanisme penyesuaian dan transmisi kebijakan moneter; dan lebih memperhatikan manajemen ekspektasi.

“Penggunaan efektivitas kebijakan moneter tidak lepas dari kolaborasi dengan kebijakan fiskal dan kebijakan industri. Dari sudut pandang sistem, semua alat kebijakan makro harus diperkuat koordinasinya agar dapat membentuk kekuatan bersama dan mencapai efek kebijakan ‘1+1>2’,” kata Liu Shangxi.

Fokus pada Bidang Utama, Alat Struktural Disemprotkan Secara Tepat

Di sebuah pabrik semikonduktor di Suzhou, peralatan produksi utama yang baru diperbarui sedang membantu perusahaan meningkatkan teknologi kemasan dan kapasitas produksi nyata. Kepala terkait perusahaan mengatakan, Bank Rakyat Tiongkok telah memberikan pinjaman pembaruan peralatan lebih dari 150 juta yuan, ditambah dengan kebijakan subsidi bunga, sehingga perusahaan dapat menghemat biaya pembiayaan sekitar 3 juta yuan per tahun.

Awal tahun ini, Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan sejumlah kebijakan moneter dan keuangan: “penurunan suku bunga” struktural, pendirian pinjaman ulang untuk perusahaan swasta, peningkatan kuota pinjaman ulang untuk inovasi teknologi dan reformasi teknologi… Fokus secara tepat pada bidang utama pengembangan ekonomi.

Mengenai kebijakan moneter tahun 2026, Pan Gongsheng, gubernur Bank Rakyat Tiongkok, menyatakan dalam konferensi pers tentang ekonomi di sidang ke-14 DPR Nasional bahwa kebijakan moneter moderat dan longgar akan terus dilaksanakan.

Pan Gongsheng menyatakan: “Dari segi jumlah, menggunakan secara komprehensif alat kebijakan moneter jangka pendek, menengah, dan panjang, untuk menjaga likuiditas pasar tetap cukup; dari segi suku bunga, mengarahkan dan mengatur tingkat suku bunga dengan baik, untuk mendorong biaya pembiayaan sosial tetap rendah; dari segi struktur, fokus utama pada mendukung perluasan permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan menengah.”

Pada tahun 2026, kebijakan moneter moderat dan longgar juga akan lebih baik disesuaikan dengan kondisi perkembangan ekonomi di berbagai daerah, membuka “jalan terakhir” transmisi kebijakan, agar kebijakan dapat lebih efektif dirasakan oleh pelaku mikro.

“Di tingkat daerah, kelancaran transmisi kebijakan moneter bergantung pada konversi kebijakan makro menjadi ‘perasaan mendapatkan’ yang dapat dirasakan oleh pelaku mikro,” kata Wei Gejun. Ia menyarankan, dari tiga aspek: aktif melakukan interpretasi dan promosi kebijakan, membimbing lembaga keuangan untuk meningkatkan motivasi internal transmisi kebijakan, dan mengarahkan lembaga keuangan untuk terus mengoptimalkan layanan keuangan, agar mekanisme transmisi kebijakan moneter dapat berjalan lancar.

Saat ini, berbagai daerah sedang aktif mendorong pelaksanaan kebijakan moneter secara detail. Pada 12 Februari, Bank Rakyat Tiongkok cabang Hubei mengeluarkan pinjaman ulang untuk perusahaan swasta sebesar 2,25 miliar yuan, yang akan mendorong enam bank komersial untuk memberikan pinjaman baru kepada perusahaan swasta terkait sebesar 12,55 miliar yuan di kuartal pertama.

Perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat Tiongkok di Hubei, Ma Jun, menyatakan bahwa pada tahun 2026, fokus akan diberikan pada industri khas seperti “provinsi kuat teknologi” di Hubei, “ekonomi air,” dan “ekonomi teh,” menggunakan pinjaman ulang dan subsidi fiskal untuk menggabungkan berbagai kebijakan, mendukung pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi di Hubei secara penuh.

“Pada 2026, kita akan mendorong pelaksanaan kebijakan secara lebih tepat dan kuat, terus meningkatkan kualitas layanan untuk mendukung pertumbuhan berkualitas tinggi,” kata perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat Tiongkok di Sichuan, Yan Baoyu. Ia menyatakan akan terus berupaya mendukung peningkatan kapasitas kawasan Chengdu-Chongqing dan mendorong dukungan keuangan terhadap pembangunan jalur baru darat-laut di wilayah barat.