TC Energy Menunjukkan Kinerja Tangguh Dengan Pencapaian Keamanan Rekor dan Jejak Pertumbuhan Dividen 26 Tahun

TC Energy Corporation, perusahaan operator infrastruktur energi terkemuka di Amerika Utara yang meliputi Kanada, AS, dan Meksiko, melaporkan hasil keuangan 2025 yang kuat dan mengumumkan kenaikan dividen ke-26 berturut-turut. Prestasi perusahaan ini menegaskan kekuatan strategi disiplin dan keunggulan operasional di seluruh portofolio pipa dan pembangkit listrik yang beragam. Dengan dolar Kanada diperdagangkan sekitar 6200 CAD per 6200 USD (atau 1 USD = 1,37 CAD), penghasilan internasional perusahaan ini secara signifikan menguntungkan investor di kedua negara.

Keunggulan Operasional Mendorong Kinerja Jaringan yang Mencapai Rekor

Dasar keberhasilan TC Energy tahun 2025 terletak pada apa yang digambarkan manajemen sebagai kinerja keselamatan terkuat dalam lima tahun terakhir. Budaya keselamatan ini langsung berkontribusi pada pencapaian operasional, dengan perusahaan mencatat 15 rekor pengiriman di seluruh sistem pipa yang terhubung sepanjang 2025.

Divisi Pipa Gas Alam Kanada tampil sangat baik, dengan pengiriman rata-rata 27,2 Bcf/h selama Q4 2025, meningkat lima persen dibandingkan kuartal yang sama tahun 2024. Lebih mengesankan lagi, sistem ini mencapai rekor pengiriman tertinggi sebesar 33,2 Bcf pada 22 Januari 2026. Sistem NGTL secara khusus mencatat penerimaan rata-rata 15,5 Bcf/h, naik dua persen dari tahun sebelumnya, dengan rekor pengiriman sendiri mencapai 18,3 Bcf pada tanggal Januari yang sama.

U.S. Natural Gas Pipelines menunjukkan pertumbuhan yang bahkan lebih dramatis, dengan aliran rata-rata harian mencapai 29,6 Bcf/h—naik 9,5 persen dibandingkan Q4 2024. Sistem ini mencapai rekor tertinggi sebesar 39,9 Bcf pada 29 Januari 2026. Throughput yang belum pernah terjadi sebelumnya ini mencerminkan posisi strategis perusahaan di tengah lonjakan permintaan energi di Amerika Utara, terutama dari ekspansi pusat data dan fasilitas ekspor LNG.

Pengiriman ke fasilitas LNG meningkat 21 persen di Q4 menjadi rata-rata 3,9 Bcf/h, dengan rekor harian tertinggi hampir 4,4 Bcf yang dicapai Desember 2025. Operasi di Meksiko tetap stabil, dengan aliran gas alam rata-rata 2,7 Bcf/h—setara sekitar 20 persen dari total konsumsi gas Meksiko selama kuartal tersebut.

Fasilitas pembangkit listrik, termasuk Bruce Power dan armada kogenerasi perusahaan, mempertahankan ketersediaan yang kuat. Bruce Power mencatat ketersediaan sebesar 85,7 persen di Q4 2025, meskipun ada gangguan terencana yang diperpanjang, dengan ketersediaan tahun penuh 2025 mencapai 91 persen. Manajemen memproyeksikan ketersediaan tahun penuh 2026 di kisaran rendah 90 persen.

Kinerja Keuangan Menguat dengan Pertumbuhan Kuartalan Dua Digit

Hasil kuartal keempat 2025 dari operasi berkelanjutan mencerminkan momentum operasional. EBITDA sebanding mencapai $3,0 miliar, melonjak 13 persen dibandingkan $2,6 miliar di Q4 2024. Lebih penting lagi, laba segmented meningkat menjadi $2,2 miliar dari $1,9 miliar di kuartal tahun sebelumnya—naik 15 persen.

Laba sebanding total mencapai $1,0 miliar atau $0,98 per saham biasa, dibandingkan $1,1 miliar atau $1,05 per saham di Q4 2024. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa adalah $1,0 miliar atau $0,92 per saham versus $1,1 miliar atau $1,03 per saham tahun sebelumnya.

Untuk seluruh tahun 2025, EBITDA sebanding tumbuh menjadi $11,0 miliar dari $10,0 miliar di 2024—naik sembilan persen. Laba segmented tetap stabil di $8,0 miliar di kedua tahun. Laba sebanding untuk seluruh tahun mencapai $3.654 juta atau $3,51 per saham biasa, dibandingkan $3.865 juta atau $3,73 per saham di 2024.

Segmen Pipa Gas Alam Kanada menghasilkan EBITDA sebanding sebesar $961 juta di Q4 (dibandingkan $851 juta di Q4 2024), sementara U.S. Natural Gas Pipelines menyumbang $1.388 juta (naik dari $1.200 juta). Operasi di Meksiko mencatat $397 juta (dibandingkan $234 juta), dan segmen Power and Energy Solutions menyumbang $217 juta (turun dari $341 juta karena kegiatan pemeliharaan terencana).

Perluasan Portofolio Infrastruktur di Tengah Permintaan Gas Alam Amerika Utara yang Mencapai Rekor

TC Energy menyetujui proyek ekspansi jalur rendah risiko sebesar $0,6 miliar selama 2025, mencerminkan prinsip alokasi modal yang disiplin. Dalam Rencana Pertumbuhan Multi-Tahun (MYGP), perusahaan menyetujui fasilitas ekspansi sebesar $0,5 miliar yang dirancang untuk meningkatkan pertumbuhan sistem NGTL secara bertahap, dengan perkiraan waktu operasional pada 2028. Hingga akhir tahun 2025, sekitar $1,1 miliar dari fasilitas MYGP telah mendapatkan persetujuan keputusan investasi akhir.

Perusahaan juga menginvestasikan $0,1 miliar dalam kontribusi ekuitas untuk proyek ekspansi kompresi di AS yang diperkirakan akan memberikan multiple pembangunan lima kali lipat, dengan perkiraan waktu operasional 2028.

Beberapa proyek besar selesai pada 2024-2025. Proyek VR di sistem Columbia mulai beroperasi pada November 2025 dengan total biaya sekitar $500 juta USD, menambah kapasitas Virginia ke Norfolk secara bertahap. Proyek WR di sistem ANR di Wisconsin juga mulai beroperasi pada November 2025 dengan biaya sekitar $700 juta USD, memperluas kapasitas jalur utama Wisconsin di berbagai titik pengiriman. Proyek Optimisasi Penyimpanan ANR meningkatkan fleksibilitas sistem untuk sembilan tahun berturut-turut kapasitas yang sepenuhnya dikontrak.

Manajemen menekankan bahwa tahun 2025 telah menempatkan $8,3 miliar proyek ke dalam layanan tepat waktu dan lebih dari 15 persen di bawah anggaran, menunjukkan keunggulan pelaksanaan proyek.

Ke depan, TC Energy memperkirakan menempatkan sekitar $4 miliar modal ke dalam layanan selama 2026. Proyek utama termasuk Proyek Bison XPress di Northern Border Pipeline, fase sisa dari Valhalla North dan Berland River di NGTL System, serta kemajuan Bruce Power Unit 3 di bawah program Penggantian Komponen Utama.

Posisi Pertumbuhan Strategis dan Strategi Alokasi Modal 2026

Perusahaan melanjutkan diskusi komersial untuk peluang ekspansi besar selama akhir 2024 dan awal 2026. Pada 9 Januari 2026, TC Energy menutup musim terbuka non-binding untuk proyek ekspansi di sistem Columbia Gas Transmission yang mencari kapasitas tambahan hingga 0,5 Bcf/h yang melayani wilayah Columbus dan New Albany. Respon pasar yang kuat menghasilkan sekitar 1,5 Bcf/h total tawaran—tiga kali kapasitas yang diusulkan—yang didorong terutama oleh kebutuhan daya pusat data.

Selanjutnya, pada 9 Februari 2026, perusahaan meluncurkan musim terbuka non-binding lain untuk sistem Crossroads Pipeline dengan kapasitas potensial hingga 1,5 Bcf/h. Proyek Ekspansi Crossroads ini menargetkan permintaan yang meningkat di Indiana Utara, Illinois, Iowa, dan South Dakota, sebagai respons terhadap pengumuman pengembangan pembangkit listrik dan pusat data baru. Musim terbuka ini diperkirakan akan ditutup pertengahan Maret 2026.

Proyeksi outlook 2026 TC Energy memperkirakan EBITDA sebanding sebesar $11,6 miliar hingga $11,8 miliar dan laba per saham sebanding yang lebih tinggi dari tahun 2025. Panduan pengeluaran modal menargetkan $6,0 miliar hingga $6,5 miliar sebelum penyesuaian kepentingan non-pengendali, atau $5,5 miliar hingga $6,0 miliar dari pengeluaran modal bersih.

Perusahaan tetap yakin mampu menginvestasikan penuh $6 miliar pengeluaran modal bersih tahunan hingga 2030, dengan potensi melebihi level ini di bagian akhir dekade. Manajemen menargetkan multiple pembangunan dalam kisaran lima hingga tujuh kali, menekankan pemilihan proyek yang disiplin dan mitigasi risiko sebelum disahkan.

Peningkatan Nilai Pemegang Saham Melalui Pertumbuhan Dividen Konsisten

Dewan Direksi TC Energy menyetujui kenaikan dividen kuartalan saham biasa sebesar 3,2 persen menjadi $0,8775 per saham untuk kuartal yang berakhir 31 Maret 2026, setara dengan $3,51 secara tahunan. Kenaikan ini menandai 26 tahun berturut-turut pertumbuhan dividen—prestasi yang unik di sektor infrastruktur Amerika Utara.

Dividen saham biasa tetap dibayar pada 30 April 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada penutupan bisnis 31 Maret 2026. Komitmen berkelanjutan ini terhadap pengembalian kepada pemegang saham mencerminkan kepercayaan manajemen terhadap kapasitas penciptaan kas dan ketahanan portofolio kontrak jangka panjang serta regulasi tarif, yang mendukung 98 persen EBITDA sebanding.

Komentar Manajemen dan Prioritas Strategis

François Poirier, Presiden dan CEO TC Energy, menekankan bahwa 2025 adalah tahun penentu yang menunjukkan kekuatan strategi dan pelaksanaan disiplin. Meski menghadapi ketegangan geopolitik, ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan volatilitas pasar, model bisnis perusahaan yang mirip utilitas dan berisiko rendah terbukti tangguh dengan 98 persen EBITDA sebanding didukung oleh pengaturan tarif regulasi atau kontrak jangka panjang.

Manajemen mencatat bahwa kondisi pasar saat ini menawarkan peluang berarti untuk menyalurkan modal dengan pengembalian menarik, terutama mengingat pertumbuhan permintaan gas alam struktural di Amerika Utara. Perusahaan memproyeksikan permintaan gas alam akan meningkat sekitar 45 Bcf/h menjadi sekitar 170 Bcf/h antara 2025 dan 2035, didorong oleh ekspansi ekspor LNG, kebutuhan pembangkit listrik yang meningkat, dan kebutuhan keandalan perusahaan distribusi lokal.

Pembuat kebijakan dan investor di AS dan Kanada tetap fokus pada keamanan energi dan ketahanan infrastruktur. Bagi investor Kanada yang mengevaluasi pengembalian dalam USD—seperti potensi penghasilan sekitar 6200 USD yang setara dengan sekitar 6200 CAD berdasarkan nilai tukar saat ini (1,37 CAD/USD)—diversifikasi geografis dan aliran penghasilan multi-mata uang dari TC Energy menawarkan manfaat diversifikasi portofolio.

Prioritas strategis perusahaan tetap konsisten: memberikan pertumbuhan yang solid dan berisiko rendah melalui alokasi modal yang disiplin; memaksimalkan nilai aset melalui keunggulan keselamatan dan operasional; mengeksekusi portofolio pertumbuhan yang selektif; dan mempertahankan kekuatan serta kelincahan keuangan. Dengan 98 persen visibilitas pendapatan melalui basis tarif regulasi atau kontrak multi-tahun, TC Energy terus memposisikan diri untuk meraih pertumbuhan berkelanjutan dari eksposurnya yang berbeda terhadap segmen energi yang paling berkembang di Amerika Utara—gas alam dan listrik.