Tekanan Harga Gas Meningkat karena Kekhawatiran Permintaan Minyak Mentah Membebani Pasar Energi

Harga minyak mentah dan bensin menurun pada hari Jumat karena investor menghadapi kekhawatiran yang meningkat tentang permintaan energi setelah data ekonomi AS yang mengecewakan. Kontrak berjangka minyak WTI Maret ditutup turun 0,04 poin (-0,06%), sementara kontrak berjangka bensin RBOB Maret turun 0,0093 poin (-0,46%). Kerugian tersebut dibatasi oleh melemahnya dolar AS dan meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah—faktor yang terus mendukung harga minyak meskipun prospek permintaan yang bearish.

Ketegangan Geopolitik Dorong Harga Minyak ke Level Tertinggi 6,5 Bulan Meski Kekhawatiran Permintaan

Kontrak berjangka minyak mentah melonjak ke level tertinggi dalam enam setengah bulan pada hari Kamis karena ketegangan di Timur Tengah meningkat. Presiden Trump meningkatkan tekanan terhadap Iran, memperingatkan bahwa ia mempertimbangkan serangan militer terbatas untuk memaksa Teheran menerima kesepakatan nuklir. Dengan negosiasi yang diperkirakan berakhir dalam “10 hingga 15 hari,” menurut pernyataan Trump pada hari Kamis, tindakan militer semakin tampak mungkin. Sumber intelijen melalui Axios melaporkan bahwa serangan AS terhadap Iran kemungkinan akan melibatkan Israel dalam operasi bersama yang berpotensi berlangsung selama berminggu-minggu—sebuah kampanye yang jauh lebih luas daripada aksi militer AS terbaru di Venezuela.

Taruhannya sangat besar. Sebagai produsen keempat terbesar OPEC, Iran memasok 3,3 juta barel per hari ke pasar global. Konflik militer hampir pasti akan mengganggu pasokan tersebut dan mengancam jalur pelayaran melalui Selat Hormuz, yang dilalui sekitar 20% minyak mentah dunia. Departemen Perhubungan AS telah mengeluarkan advis maritim yang memperingatkan kapal berbendera Amerika agar menjaga jarak maksimum dari perairan Iran saat melintasi selat tersebut. Gangguan pasokan semacam ini akan menciptakan premi besar pada harga minyak dan bensin di seluruh dunia.

Data Ekonomi Lemah Redupkan Prospek Energi dan Permintaan Bensin

Hambatan utama bagi pasar minyak datang dari sinyal ekonomi AS yang secara tak terduga lemah yang dirilis hari Jumat. PDB kuartal keempat tumbuh hanya sebesar 1,4% secara tahunan (quarter-over-quarter), jauh dari perkiraan 2,8%. Momentum manufaktur juga memburuk, dengan PMI Februari dari S&P turun 1,2 poin menjadi 51,2, jauh di bawah perkiraan tidak berubah di 52,4. Kepercayaan konsumen juga mengecewakan, dengan indeks sentimen Februari dari University of Michigan direvisi turun 0,7 poin menjadi 56,6, meleset dari perkiraan 57,3.

Pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah ini secara langsung berdampak pada berkurangnya konsumsi energi. Kilang menghasilkan lebih sedikit bensin saat ekspektasi permintaan menurun, dan aktivitas industri yang lebih rendah mengurangi bahan bakar yang dibutuhkan untuk transportasi dan manufaktur. Seiring data ini terkumpul, trader menyesuaikan model harga mereka ke bawah, mencerminkan berkurangnya kemungkinan permintaan bahan bakar yang kuat dalam beberapa bulan mendatang. Bagi konsumen yang memperhatikan harga pompa dan bertanya-tanya bagaimana dinamika pasar mempengaruhi biaya per galon bensin mereka, perlambatan ekonomi ini memberikan kelegaan.

Pasokan Melimpah karena Sanksi Menjaga Minyak Rusia dan Iran Tetap dalam Penyimpanan Mengapung

Meskipun berita geopolitik yang optimis, minyak mentah menghadapi tekanan yang meningkat dari kelebihan pasokan global yang terus bertambah. Menurut analitik Vortexa, sekitar 290 juta barel minyak mentah Rusia dan Iran saat ini berada dalam penyimpanan mengapung di kapal tanker—lebih dari 50% dibandingkan setahun lalu. Pasokan ini tetap di lepas pantai karena sanksi Barat dan blokade laut yang mencegah produsen ini mengakses pasar tradisional. Pada minggu yang berakhir 13 Februari, Vortexa melaporkan bahwa kapal tanker minyak mentah yang diam (menganggur setidaknya tujuh hari) turun 8,2% dari minggu sebelumnya menjadi 86,95 juta barel, menunjukkan adanya pelepasan stok yang cukup moderat.

Meningkatnya kelebihan pasokan ini didukung oleh percepatan ekspor minyak Venezuela. Reuters melaporkan bahwa Venezuela mengirim 800.000 barel per hari pada Januari, melonjak dari 498.000 bpd di Desember—peningkatan 60% dari bulan ke bulan yang menambah pasokan baru ke pasar yang sudah jenuh. International Energy Agency baru-baru ini memangkas proyeksi surplus minyak global 2026 menjadi 3,7 juta bpd dari perkiraan bulan sebelumnya sebesar 3,815 juta bpd, meskipun surplus yang tetap di atas jutaan barel per hari ini tetap memberikan tekanan signifikan terhadap harga.

Perang Rusia-Ukraina Pertahankan Dukungan Minyak Meski Pasokan Melimpah

Salah satu penyeimbang utama terhadap kelebihan pasokan adalah konflik Rusia-Ukraina yang sedang berlangsung. Konferensi perdamaian yang didukung AS di Jenewa berakhir prematur pada hari Rabu karena Presiden Ukraina Zelenskyy menuduh Rusia memperpanjang negosiasi. Moskow berpendapat bahwa konsesi wilayah dari Ukraina tetap menjadi prasyarat untuk penyelesaian yang langgeng. Seiring perang yang terus berlangsung tanpa batas waktu, pembatasan ekspor minyak Rusia tetap berlaku—mengurangi aliran tambahan sekitar 3-5 juta barel per hari ke pasar global.

Serangan drone dan misil Ukraina secara sistematis menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama enam bulan terakhir, merusak infrastruktur ekspor. Sejak November, Ukraina meningkatkan serangan terhadap armada tanker Rusia di Laut Baltik, merusak setidaknya enam kapal. Operasi militer ini, ditambah sanksi baru dari AS dan UE yang menargetkan perusahaan minyak dan pengiriman Rusia, secara efektif memisahkan minyak mentah Rusia dari pasar Barat. Tanpa perang di Ukraina yang mempertahankan pembatasan ekspor ini, pasokan minyak global akan semakin melimpah, menekan harga per galon bensin dan nilai minyak mentah grosir.

Produksi Minyak AS Stabil Dekat Rekor Meski Jumlah Rig Menurun

Produksi minyak mentah AS tetap tangguh meskipun sinyal yang bercampur dari aktivitas pengeboran. Pada minggu yang berakhir 13 Februari, produksi minyak AS naik 0,2% dari minggu sebelumnya menjadi 13,735 juta bpd, sedikit di bawah rekor November sebesar 13,862 juta bpd. EIA juga menaikkan proyeksi produksi minyak mentah 2026 menjadi 13,60 juta bpd dari perkiraan bulan sebelumnya sebesar 13,59 juta bpd, menunjukkan kepercayaan terhadap keberlanjutan produksi.

Namun, jumlah rig aktif menunjukkan cerita yang berbeda. Baker Hughes melaporkan bahwa 409 rig minyak beroperasi pada minggu yang berakhir 20 Februari, hampir tidak berubah dari minggu sebelumnya tetapi tetap jauh di atas titik terendah 4,25 tahun terakhir sebanyak 406 rig yang tercatat di pertengahan Desember. Dalam dua setengah tahun terakhir, armada rig minyak AS telah menyusut secara drastis dari puncaknya di Desember 2022 sebanyak 627 rig—penurunan 35% yang mencerminkan sikap hati-hati industri energi di tengah volatilitas harga dan disiplin modal.

Inventaris Minyak dan Bensin Menunjukkan Gambaran Campuran

Data inventaris EIA yang dirilis hari Kamis menyoroti tren pasokan yang berbeda di seluruh produk minyak. Inventaris minyak mentah per 13 Februari berada 6,0% di bawah rata-rata lima tahun musiman, menandakan keseimbangan minyak mentah yang relatif ketat. Sebaliknya, inventaris bensin tercatat 3,3% di atas rata-rata lima tahun musiman, menunjukkan permintaan produk olahan yang lebih lemah. Inventaris bahan bakar distilat (solar dan minyak pemanas) 5,8% di bawah baseline musiman mereka, mengindikasikan kondisi pasokan yang lebih ketat untuk bahan bakar industri.

Gambaran inventaris yang campuran ini memperkuat tantangan utama yang dihadapi pasar minyak: ketidakpastian ekonomi menekan permintaan energi sementara risiko geopolitik dan kendala pasokan membatasi produksi. Hasilnya, harga minyak mentah dan biaya per galon bensin akan sangat bergantung pada dinamika mana yang akan mendominasi—pengurangan permintaan atau gangguan pasokan.