Pertarungan di Tengah Perang: Cryptocurrency, Konflik Iran-AS, dan Hubungan Segitiga dengan Pasar Saham AS

Suara ledakan di akhir pekan tidak hanya menggema di Timur Tengah, tetapi juga mengguncang pasar modal global. Ketika konflik Iran-AS tiba-tiba meningkat, Selat Hormuz mengalami blokade faktual, sebuah fenomena menarik terjadi: pasar cryptocurrency terlebih dahulu jatuh, kemudian menguat kembali sebelum pembukaan pasar saham AS hari Senin, sementara pasar saham AS menunjukkan ketahanan yang mengagumkan di tengah volatilitas yang tinggi. Ketiganya, sebenarnya, menampilkan logika kapital apa yang sedang berlangsung?

Cryptocurrency: “Katup Pengaman” di Akhir Pekan dan “Penunjuk Arah” di Hari Senin

Pada dini hari 1 Maret, ketika berita serangan militer AS terhadap Iran keluar, pasar cryptocurrency dalam beberapa menit menguangkan 128 miliar dolar AS, Bitcoin sempat turun di bawah 63.000 dolar AS, dan lebih dari 100.000 orang mengalami margin call. Namun, adegan dramatis segera terjadi—setelah konfirmasi meninggalnya Pemimpin Tertinggi Iran, Ayatollah Khamenei, harga cryptocurrency secara kolektif menguat, Bitcoin sempat menembus 68.200 dolar AS, dan Ethereum naik lebih dari 10%.

Pergerakan “jatuh dulu lalu rebound secara agresif” ini secara tepat mengungkapkan peran khusus cryptocurrency dalam konflik geopolitik saat ini. Hayden Hughes, Managing Partner dari Tokenize Capital, mengatakan: “Bitcoin adalah satu-satunya aset likuid besar yang diperdagangkan 24/7, sehingga ia menyerap semua tekanan jual yang biasanya tersebar di saham, obligasi, dan komoditas.” Dengan kata lain, saat pasar keuangan tradisional tutup di akhir pekan, cryptocurrency menjadi satu-satunya jalan keluar bagi modal untuk menghindari risiko dan menyalurkan emosi.

Namun, ujian sebenarnya terjadi di hari Senin. Hughes memperingatkan: “Penemuan harga yang sesungguhnya akan terjadi saat pasar saham AS dan ETF Bitcoin dibuka kembali.” Setelah pasar dibuka, Bitcoin sempat melonjak ke 70.100 dolar AS, tetapi kemudian cepat kembali ke sekitar 67.000 dolar AS. Pergerakan naik lalu turun ini mengonfirmasi adanya ketidaksepakatan di pasar: trader jangka pendek menjual saat harga naik karena berita baik, sementara dana institusional tetap menunggu dan melihat.

Perlu dicatat, meskipun harga sangat fluktuatif, ETF Bitcoin spot AS pada hari Senin menarik dana sebesar 458 juta dolar AS, mencatat aliran dana harian terkuat dalam kuartal ini. Ini menunjukkan bahwa investor institusional lebih cenderung memandang volatilitas yang dipicu perang sebagai “guncangan yang dapat dikendalikan,” bukan risiko sistemik.

Pasar Saham AS: Pengalaman dan “Pragmatisme” di Balik Kinerja yang Bangkit dari Keterpurukan

Dibandingkan dengan volatilitas besar di cryptocurrency, kinerja pasar saham AS tampak lebih “berpengalaman.”

Pada hari Senin, ketiga indeks utama AS dibuka dengan penurunan besar, tetapi kemudian berulang kali muncul aksi beli di bawah, dan ketiga indeks tersebut bertahan dan bahkan menutup dengan kenaikan, dengan Nasdaq naik 0,36%. Dari mana muncul pola “beli saat harga turun” ini?

Strategi dari tim analis Morgan Stanley, Michael Wilson, memberikan jawaban: data historis menunjukkan bahwa konflik militer di Timur Tengah tidak menyebabkan pasar jatuh dalam jangka panjang. Mereka mengumpulkan data bahwa setelah “peristiwa risiko geopolitik,” indeks S&P 500 rata-rata naik 2% dalam 1 bulan, 6% dalam 6 bulan, dan 8% dalam 12 bulan.

Bill Smead, pendiri Smead Capital Management, bahkan menyatakan secara langsung: “Pelaku pasar menganggap semua ini hanya sementara, masalah di bidang minyak akan mereda akhirnya.” Sikap “pragmatis” ini membuat pasar saham AS menunjukkan ketahanan yang luar biasa saat menghadapi guncangan perang.

Namun, ketahanan ini juga memiliki batas. Morgan Stanley memperingatkan, agar perang ini memberi dampak besar dan berkelanjutan terhadap pasar saham AS, harga minyak harus melonjak di atas 100 dolar AS per barel. Mengingat Selat Hormuz mengangkut sekitar seperlima dari konsumsi minyak global, jika blokade berlanjut, ambang ini tidak mustahil tercapai.

Ujian Realitas Narasi Perlindungan: Apakah Bitcoin Masih “Emas Digital”?

Dalam konflik ini, muncul pertanyaan yang lebih mendalam: apakah Bitcoin benar-benar aset lindung nilai atau justru aset risiko?

Dari penampilan pasar, jawabannya lebih condong ke yang terakhir. Pada awal konflik meningkat, Bitcoin turun bersamaan dengan aset risiko; dan saat rebound, pergerakannya sangat sinkron dengan saham teknologi AS. Ini berbeda dengan emas—emas spot naik selama empat hari berturut-turut, tetap kokoh sebagai aset lindung nilai.

Laporan analisis FX168 secara tegas menyatakan: “Bitcoin sedang kehilangan ‘premi perang,’ dan ‘emas digital’ lebih merupakan slogan, belum diakui secara luas oleh pasar modal.” Mereka menelusuri data historis: pada hari pecahnya perang Rusia-Ukraina 2022, Bitcoin anjlok lebih dari 9%; saat konflik Israel-Palestina 2023, Bitcoin turun sekitar 2%; dan pada 2024, serangan udara Iran ke Israel, Bitcoin turun sekitar 7%.

Namun, Arthur Hayes, Co-Founder dari BitMEX, mengemukakan pandangan menarik: “Semakin lama Amerika terlibat dalam masalah Iran, semakin besar kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga atau mencetak uang untuk mendukung pengeluaran perang, yang akan mendorong harga Bitcoin naik.” Ini berarti, manfaat perang bagi Bitcoin mungkin bukan dari permintaan lindung nilai langsung, melainkan dari ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter secara tidak langsung.

Penutup: Masa Depan Hubungan Segitiga

Di titik waktu saat ini, hubungan kompleks antara cryptocurrency, konflik Iran-AS, dan pasar saham AS sedang terbentuk: meningkatnya konflik → kenaikan harga minyak → meningkatnya ekspektasi inflasi → berkurangnya ekspektasi penurunan suku bunga → tekanan terhadap aset risiko → pencarian alternatif oleh dana. Dalam rantai ini, cryptocurrency bisa saja menarik dana karena narasi “emas digital,” tetapi juga bisa dijual karena penurunan preferensi risiko.

Dalam beberapa hari ke depan, pasar akan fokus pada dua sinyal utama: pertama, apakah Selat Hormuz akan terus diblokade dalam jangka panjang, yang akan menentukan apakah harga minyak akan menembus 100 dolar AS; kedua, apakah Bitcoin mampu bertahan di atas 70.000 dolar AS, yang akan menentukan apakah tren kenaikan baru dapat terbentuk.

Bagi investor, di pasar yang beroperasi 24/7 ini, perlindungan risiko sejati mungkin bukan memilih satu aset tertentu, tetapi tetap waspada—memahami esensi risiko aset Bitcoin sebagai “aset risiko,” memahami logika “pragmatisme” pasar saham AS, dan menjaga disiplin investasi di tengah perang yang berkecamuk. #深度创作营