Pembelian Terbaru Warren Buffett Mengungkap Tempat Menemukan Nilai di Pasar Mahal Tahun 2025

Langkah investasi Warren Buffett di akhir tahun 2025 menceritakan kisah yang menarik tentang bagaimana menavigasi pasar yang sebagian besar dianggap terlalu mahal. Meskipun Berkshire Hathaway telah secara agresif menjual saham sepanjang tahun—mengurangi lebih dari 24 miliar dolar AS dalam ekuitas selama sembilan bulan pertama—pembelian terbaru perusahaan yang totalnya sekitar 14 miliar dolar AS menunjukkan bahwa Buffett belum menyerah untuk mencari peluang. Sebaliknya, dia menjadi lebih selektif dalam memilih tempat untuk berinvestasi.

Pada akhir kuartal 3 tahun 2025, posisi kas Berkshire meningkat menjadi rekor baru sebesar 354 miliar dolar AS, mencerminkan bertahun-tahun penjualan yang disiplin. Pandangan tradisional mungkin menyatakan bahwa Buffett sepenuhnya menunggu di luar pasar. Tetapi aktivitas terbarunya menunjukkan strategi yang lebih bernuansa: modal sabar yang mencari valuasi paling menarik di mana pun mereka ditemukan.

Tahun Penjualan Besar Menyiapkan Lantai untuk Investasi Strategis

Warren Buffett telah menjadi penjual bersih saham selama 12 kuartal berturut-turut—sebuah periode yang sangat panjang dan menegaskan keyakinannya terhadap kondisi pasar saat ini. Matematika sederhananya: ketika saham naik lebih cepat dari laba dasarnya, valuasi menjadi tidak realistis. Itulah yang saat ini Buffett lihat terjadi di sebagian besar pasar.

Indikator Buffett, yang mengukur total nilai pasar saham AS sebagai persentase dari PDB, saat ini sekitar 225%—tingkat yang Buffett sendiri anggap berbahaya. Demikian pula, rasio harga terhadap laba (P/E) S&P 500 dan rasio PE yang disesuaikan siklus keduanya mendekati ekstrem yang pernah dicapai selama gelembung dot-com. Ini bukan sekadar angka abstrak; mereka mencerminkan kekhawatiran nyata tentang berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar laba.

Latar belakang valuasi yang tinggi ini menjelaskan mengapa Berkshire Hathaway menghabiskan sebagian besar tahun 2025 dalam mode penjualan. Tetapi ini juga menjelaskan sesuatu yang sama pentingnya: mengapa pembelian terbaru perusahaan memiliki bobot besar. Dalam pasar yang mahal, keputusan Warren Buffett untuk menginvestasikan modal menyampaikan pesan yang jelas kepada investor yang cermat.

Tiga Akuisisi Utama Senilai 14 Miliar Dolar

Sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2025, Berkshire melakukan pembelian ekuitas sekitar 13,4 miliar dolar. Tetapi transaksi paling signifikan terjadi di bagian akhir tahun, dengan tiga kesepakatan yang menonjol:

Saham Alphabet: Berkshire mengakuisisi 17,8 juta saham raksasa teknologi ini, yang mewakili sekitar 4 miliar dolar dalam penempatan modal baru. Yang membuat ini menarik adalah bahwa Buffett secara historis menghindari posisi besar di saham teknologi utama. Kebanyakan pengamat percaya bahwa salah satu manajer investasi Berkshire lainnya, kemungkinan Ted Weschler atau Todd Combs (yang meninggalkan Berkshire pada akhir 2025), yang melakukan pembelian ini. Namun, angka-angka menunjukkan bahwa bahkan Buffett mungkin merasa tertarik dengan Alphabet. Saham ini diperdagangkan di bawah 20 kali perkiraan laba masa depan—jauh di bawah rasio ganda AI dan bahkan di bawah rata-rata S&P 500. Jika ditambah dengan ratusan miliar dolar laba kas bebas kuartalan perusahaan meskipun pengeluaran besar untuk infrastruktur AI, valuasi ini tiba-tiba tampak masuk akal dibandingkan rekan-rekannya.

Akuisisi OxyChem: Berkshire setuju membeli seluruh OxyChem dari Occidental Petroleum seharga sekitar 9,7 miliar dolar (penutupan kesepakatan di akhir 2025 atau awal 2026). Kesepakatan ini menyoroti aspek penting dari strategi Warren Buffett: terkadang valuasi terbaik tidak tersedia di bursa publik. Dengan mengakuisisi seluruh anak perusahaan daripada memilih saham individu, Berkshire mendapatkan bisnis kimia dengan multiple di bawah harga saham Occidental sendiri. Pengaturan ini juga memungkinkan Berkshire mempertahankan posisi saham preferen yang besar di Occidental, yang menghasilkan 8%—dua kali lipat dari apa yang ditawarkan obligasi Treasury saat ini. Kesepakatan ini mendukung stabilitas jangka panjang Occidental, dan saham Berkshire sebesar 28% di perusahaan induk memberi manfaat yang sesuai.

Perusahaan perdagangan Jepang: Berkshire meningkatkan posisi di Mitsubishi dan Mitsui, melanjutkan strategi yang mencerminkan penekanan jangka panjang Charlie Munger terhadap diversifikasi internasional. Dimulai sejak 2020, tesis investasi ini telah bertahan dengan baik. Bahkan saat rasio harga terhadap buku mereka naik ke sekitar 1,5 kali, saham Jepang tetap menawarkan valuasi yang lebih menarik dibandingkan saham besar AS. Bagi investor yang bersedia melihat di luar pasar domestik, peluangnya tetap menarik.

Mengapa Investasi Tertentu Ini Mengirim Sinyal Jelas

Ketiga transaksi ini memiliki benang merah yang sama: Warren Buffett memperluas dunia investasinya di luar yang biasa. Alphabet membutuhkan keberanian melewati puluhan tahun skeptisisme terhadap saham teknologi. OxyChem membutuhkan langkah melampaui sekadar sekuritas yang diperdagangkan di publik menuju akuisisi langsung. Perusahaan perdagangan Jepang memerlukan penerimaan eksposur internasional dan pertimbangan mata uang.

Benang merahnya bukanlah kecanggihan—melainkan kebutuhan. Ketika sebagian besar pasar tampak mahal menurut standar historis, mencari nilai memerlukan kerja keras. Artinya, memeriksa perusahaan kecil yang cakupan analisnya lebih tipis. Artinya, mempertimbangkan pasar internasional. Artinya, bersedia memahami bisnis di luar zona nyaman tradisional Anda.

Untuk saham besar AS, tesis Buffett jelas: mahal. Untuk saham kecil domestik dan saham Eropa atau Jepang, kalkulasi bergeser. Pasar ini belum mengalami ekspansi valuasi yang sama dan menawarkan titik masuk yang lebih masuk akal bagi investor yang sabar. Tantangannya adalah bahwa lebih sedikit analis yang mengulas area ini, dan kualitas informasi lebih rendah. Tetapi bagi mereka yang bersedia melakukan riset, peluang menanti.

Pelajaran Lebih Luas untuk Investor

Aktivitas Warren Buffett di tahun 2025 menyarankan beberapa prinsip penting:

Menjual tidak berarti meninggalkan pasar. Dua belas kuartal berturut-turut menjual bersih mencerminkan kehati-hatian, bukan keputusasaan. Penumpukan kas ini adalah strategi—menyimpan amunisi untuk saat yang tepat.

Peluang ada di mana-mana, tetapi Anda harus mencarinya. Pelajaran dari pembelian terbaru adalah bahwa saham besar AS yang tradisional bukan tempat di mana nilai saat ini berada. Tetapi nilai tetap ada, tersembunyi di tempat yang kurang mencolok.

Disiplin valuasi mengalahkan timing pasar. Buffett tidak mencoba memanggil dasar pasar. Sebaliknya, dia menunggu peluang atau sekuritas tertentu di mana harga sesuai dengan risiko. Itu adalah kerangka kerja yang dapat diterapkan semua investor.

Diversifikasi mengambil bentuk baru di pasar yang mahal. Baik melalui saham Jepang, perusahaan kimia, maupun saham teknologi dengan rasio yang masuk akal, menyebar modal di berbagai bidang mengurangi risiko saat diversifikasi tradisional telah terganggu.

Pesan dari pembelian terbaru Warren Buffett bukanlah bahwa Anda harus buru-buru meniru langkah spesifiknya. Berkshire memiliki keunggulan yang tidak dimiliki investor individu—akses ke kesepakatan swasta seperti OxyChem, skala untuk mengelola eksposur mata uang internasional, reputasi untuk menegosikan syarat yang menguntungkan. Sebaliknya, pelajaran utamanya bersifat filosofis: bahkan di pasar yang mahal, investor disiplin dapat menemukan peluang menarik jika mereka bersedia melihat di luar yang jelas dan melakukan pekerjaan yang diperlukan untuk memahami area yang kurang diikuti.

Bagi kebanyakan investor, itu berarti menjelajahi saham kecil, saham internasional, dan sektor yang kurang mendapat perhatian. Itu berarti memahami bahwa ketika Warren Buffett akhirnya menginvestasikan modal setelah berbulan-bulan menahan diri, dia kemungkinan telah menemukan sesuatu yang layak dipelajari dengan saksama—meskipun investasi spesifik tersebut mungkin tidak cocok untuk semua portofolio.