Saham Intel Turun Karena Panduan yang Mengecewakan—Apa Artinya bagi Investor

Saham Intel mengalami penurunan signifikan setelah mengungkapkan panduan yang lebih lemah dari perkiraan dalam laporan pendapatan terbarunya, meskipun telah mempertahankan kenaikan sekitar 19% sejak awal 2026 dan hampir dua kali lipat dalam 12 bulan terakhir. Meskipun kelemahan terbaru ini tampak seperti peluang, pemeriksaan lebih dekat terhadap fundamental perusahaan menunjukkan bahwa kehati-hatian mungkin diperlukan.

Realitas Pendapatan: Di Mana Pertumbuhan Terhenti

Intel melaporkan hasil yang lemah di berbagai bidang dalam kuartal terakhir. Pendapatan produk hanya turun 1% menjadi $12,9 miliar, tetapi di balik penurunan modest ini terdapat pembagian yang mengkhawatirkan: Grup Komputer Klien (CCG) andalan mereka mengalami penurunan pendapatan 7% menjadi $8,2 miliar, sementara segmen Data Center dan AI (DCAI) mencatat kenaikan 9% menjadi $4,7 miliar. Sementara itu, bisnis foundry—yang menjadi andalan masa depan Intel—menghasilkan pendapatan $4,5 miliar dengan peningkatan 4%.

Kekhawatiran utama, bagaimanapun, terletak pada laba bersih. Margin kotor menyusut tajam, turun 310 basis poin dari 39,2% menjadi 36,1%, menandakan bahwa kemampuan perusahaan untuk mempertahankan keuntungan sedang tertekan dari semua sisi. Ke depan, Intel memproyeksikan panduan pendapatan Q1 sebesar $11,7 miliar hingga $12,7 miliar dengan laba per saham (EPS) yang disesuaikan impas—keduanya di bawah ekspektasi analis sebesar $12,5 miliar dalam penjualan dan $0,05 EPS. Margin kotor yang disesuaikan diperkirakan tetap di bawah tekanan sekitar 34,5%.

Taruhan Foundry: Janji Bertemu Realitas

Strategi transformasi Intel sangat bergantung pada bisnis foundry-nya, di mana perusahaan berencana memproduksi chip untuk perusahaan lain. Segmen ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan modest sebesar 4% menjadi $4,5 miliar, tetapi ini menyembunyikan masalah mencolok: bisnis ini mencatat kerugian operasional sebesar $2,5 miliar dalam kuartal tersebut saja dan kerugian sebesar $10,3 miliar untuk seluruh tahun.

Perusahaan bersikeras bahwa mereka sedang membuat kemajuan, mengutip minat pelanggan yang kuat terhadap teknologi 18A mereka dan rencana untuk meningkatkan belanja modal pada proses 14A yang lebih baru setelah mendapatkan komitmen pelanggan—diperkirakan pada paruh kedua 2026 dan awal 2027. Namun, laporan berkelanjutan tentang masalah yield terus mengganggu operasi ini, dan divisi ini tetap sangat tidak menguntungkan.

Peluang AI—Tapi Masih Berusaha Mengejar

Bisnis AI data center Intel mulai mendapatkan momentum, dengan pendapatan DCAI naik 9% dari tahun ke tahun. Namun dibandingkan dengan pesaing yang mendominasi segmen pertumbuhan tinggi ini, kontribusi Intel tetap modest baik dari segi absolut maupun jalur pertumbuhan. Perusahaan berusaha memanfaatkan ledakan AI, tetapi risiko eksekusi tetap tinggi mengingat tantangan manufakturnya.

Saham yang Harus Membuktikan Nilainya

Setelah dua kali lipat dalam setahun terakhir, Intel telah melampaui peluang diskon besar. Saham ini kini diperdagangkan dengan risiko eksekusi—standar yang jauh lebih tinggi. Meskipun penurunan terbaru mungkin menggoda investor yang mencari nilai, kombinasi tekanan margin, kerugian foundry yang berkelanjutan, dan hambatan kompetitif di AI menunjukkan bahwa ini bukan saatnya menambah posisi. Perusahaan memiliki banyak hal yang harus dibuktikan sebelum investor merasa yakin membeli saat harga sedang melemah.

Intel perlu menunjukkan bahwa mereka dapat menstabilkan margin, mengarahkan bisnis foundry menuju profitabilitas, dan mendapatkan pangsa pasar nyata di chip AI. Sampai metrik tersebut membaik secara signifikan, penurunan ini lebih mencerminkan kekhawatiran fundamental yang mendasar daripada peluang murah yang sebenarnya. Investor yang sabar sebaiknya menunggu bukti nyata adanya perbaikan sebelum menangkap saham yang sedang jatuh ini.