Kopi Robusta di Bawah Tekanan karena Perkiraan Hujan di Brasil Membebani Harga

Pasar berjangka kopi mengalami penurunan tajam pada hari Jumat, dengan robusta memimpin penurunan tersebut. Kontrak berjangka kopi robusta ICE Maret turun -66 poin (-1,58%) untuk menetap di level terendah selama 3,5 minggu, sementara kontrak arabica Maret turun -13,25 poin (-3,845%), menandai level terendah selama 5,5 bulan untuk kontrak terdekat. Penjualan ini memperkuat kekhawatiran tentang kelebihan pasokan di pasar yang sudah berjuang dengan peningkatan inventaris dan proyeksi produksi yang melonjak dari eksportir utama.

Tekanan Pasar Meningkat dari Berbagai Sudut

Katalis langsung untuk penurunan hari Jumat ini berpusat pada ramalan cuaca untuk Minas Gerais, wilayah penghasil kopi utama Brasil. Data meteorologi menunjukkan curah hujan yang stabil diperkirakan akan terjadi selama minggu mendatang—sebuah perkembangan yang meredakan kekhawatiran tentang stres tanaman dan menunjukkan kelembapan yang cukup untuk pohon-pohon menjelang musim panen. Meskipun curah hujan yang cukup biasanya konstruktif untuk produksi jangka panjang, hal ini memberi sinyal kepada pasar bahwa kendala pasokan mungkin mulai mereda.

Faktor Brasil menampilkan gambaran yang kompleks. Di sisi produksi, Conab, badan perkiraan hasil panen pemerintah, menaikkan estimasi produksinya untuk 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, naik dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Namun, data ekspor terbaru menunjukkan cerita yang berbeda. Pengiriman kopi hijau Brasil pada Desember menurun tajam sebesar -18,4% menjadi 2,86 juta kantong, menurut Cecafe. Ekspor arabica turun -10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong, sementara pengiriman robusta anjlok -61% dari tahun ke tahun menjadi hanya 222.147 kantong—penurunan dramatis yang menunjukkan ketersediaan saat ini terbatas meskipun proyeksi produksi yang lebih tinggi.

Lonjakan Pasokan Vietnam: Faktor Tak Terduga Robust

Pasar robusta menghadapi hambatan khusus dari Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia. Ekspor kopi Vietnam tahun 2025 melonjak +17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton menurut statistik resmi yang dirilis awal Januari. Dinamika produksi menggambarkan gambaran yang lebih optimis untuk pasokan: produksi Vietnam diperkirakan akan naik +6,0% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), menandai level tertinggi dalam empat tahun.

Asosiasi industri telah menyampaikan potensi pertumbuhan yang lebih kuat lagi. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa produksi Vietnam bisa mencapai 10% di atas tahun panen sebelumnya jika cuaca yang menguntungkan bertahan selama musim 2025/26. Tren pasokan ini secara langsung mempengaruhi harga robusta, yang terikat dalam kompetisi struktural dengan peningkatan pengiriman Vietnam.

Tren Inventaris Global Menunjukkan Perubahan Dinamika

Data gudang ICE mengungkap pola inventaris yang memperumit prospek pasokan. Inventaris arabica, yang sempat turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, pulih menjadi 461.829 kantong pada pertengahan Januari—tingkat tertinggi dalam 2,5 bulan yang menunjukkan peningkatan ketersediaan stok. Demikian pula, inventaris robusta, yang menyentuh level terendah selama satu tahun sebesar 4.012 lot pada awal Desember, rebound menjadi 4.609 lot pada Jumat lalu—puncak dalam 1,75 bulan.

Pemulihan inventaris ini menimbulkan nada bearish pada harga. Stok gudang yang lebih tinggi biasanya mencerminkan permintaan yang berkurang atau ekspektasi pasokan yang melimpah di masa depan, keduanya menekan harga jangka pendek.

Proyeksi Produksi Menunjukkan Tren Berbeda

USDA’s Foreign Agriculture Service memberikan gambaran lengkap pada pertengahan Desember. Produksi kopi global untuk 2025/26 diperkirakan akan meningkat +2,0% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Namun, pertumbuhan ini menyembunyikan perubahan komposisi yang signifikan: produksi arabica diperkirakan akan menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta diperkirakan akan melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Trajektori Brasil berbeda dari tren global. FAS memproyeksikan produksi Brasil akan menurun -3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong di 2025/26, bertentangan dengan revisi naik Conab sebelumnya. Sementara itu, Vietnam diperkirakan akan memproduksi 30,8 juta kantong di 2025/26, meningkat +6,2% dari tahun ke tahun dan mencapai level tertinggi dalam empat tahun.

Stok global akhir tahun 2025/26 diperkirakan akan turun -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong tahun ini, menunjukkan adanya pengetatan pasokan secara bertahap dalam jangka menengah.

Perspektif Internasional

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober hingga September) menurun secara marginal sebesar -0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan bahwa pertumbuhan pengiriman tetap datar meskipun ada peningkatan produksi di tempat lain. Pertumbuhan ekspor yang terbatas ini, dibandingkan dengan proyeksi produksi yang meningkat, memperkuat persepsi tentang permintaan yang semakin ketat dibandingkan pasokan.

Data yang dikumpulkan dan dianalisis dari berbagai sumber termasuk badan perkiraan resmi dan laporan bursa komoditas mengungkap pasar yang terjebak di antara narasi yang bersaing: sementara robusta menghadapi tekanan jangka pendek dari kekuatan produksi Vietnam dan pemulihan inventaris global, dinamika arabica jangka panjang menunjukkan gambaran yang lebih terbatas dengan proyeksi penurunan hasil dan penyesuaian stok.

Sinyal yang bertentangan di pasar arabica dan robusta, dikombinasikan dengan prospek tanaman Brasil yang bergantung pada cuaca dan pola pasokan Vietnam yang berkembang, menunjukkan bahwa peserta pasar harus memantau pergerakan harga dengan cermat seiring berjalannya sisa musim.