Apakah ini adalah pembersihan pasar bullish atau awal dari pasar bearish? Dashboard tiga dimensi data memverifikasi kesehatan pasar

Pergerakan pasar akhir-akhir ini memicu kebingungan dan kekhawatiran umum di kalangan investor, apakah kondisi saat ini merupakan koreksi sehat dalam pasar bullish, atau awal dari pasar bearish?

Menurut data pasar Gate, hingga 9 Februari 2026, harga Bitcoin berada di angka 70.461 dolar AS, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar 82,134 juta dolar AS, kapitalisasi pasar sebesar 1,41 triliun dolar AS, dan pangsa pasar sebesar 56,14%.

Perbedaan pandangan di pasar semakin jelas, satu pihak memprediksi kemungkinan Bitcoin akan turun lebih jauh hingga 65.000 dolar AS dengan probabilitas mencapai 82%, sementara pihak lain tetap mempertahankan ekspektasi akhir tahun mencapai 150.000 hingga 200.000 dolar AS.

Kondisi Pasar Saat Ini dan Dasar Data

Pasar mata uang kripto saat ini mengalami volatilitas yang tajam, setelah Bitcoin mencapai puncak sejarah di 126.000 dolar AS pada Oktober 2025, telah mengalami penurunan lebih dari 40%. Hanya dalam 24 jam terakhir, sebanyak 578.500 orang di seluruh dunia mengalami forced liquidation, dengan total kerugian sekitar 2,61 miliar dolar AS, di mana 88,5% dari forced liquidation tersebut berasal dari posisi long.

Dalam konteks besar ini, memahami kondisi pasar yang sebenarnya sangat penting. Analisis teknikal tradisional sudah tidak mampu lagi memenuhi kebutuhan lingkungan pasar yang kompleks saat ini, terutama ketika berita dan sentimen sering mempengaruhi pasar secara signifikan. Analisis hari ini akan membangun kerangka penilaian komprehensif yang mencakup berbagai indikator. Data ini dapat memberikan wawasan pasar yang lebih mendalam daripada sekadar grafik harga.

Indikator Kesehatan On-Chain

Data on-chain adalah jendela paling langsung untuk menilai kesehatan pasar, karena mencerminkan perilaku nyata yang terjadi di blockchain. Berdasarkan studi dari Glassnode, ada beberapa indikator kunci yang patut diperhatikan.

Pertama, aliran bersih ke dan dari bursa adalah indikator penting untuk mengukur sentimen pasar. Aliran keluar bersih dari bursa yang berkelanjutan biasanya menandakan bahwa para holder jangka panjang sedang mengakumulasi posisi, mengurangi tekanan jual. Data menunjukkan bahwa ketika aliran keluar bersih dari bursa terus membesar dan rata-rata waktu pegang alamat paus besar meningkat ke atas 60 hari, tekanan jual di pasar akan berkurang secara signifikan.

Kedua, perubahan posisi holder jangka panjang adalah indikator penting untuk menilai kedewasaan pasar. Pengurangan penjualan oleh holder jangka panjang sering kali menjadi sinyal bahwa pasar telah mencapai dasar. Holder ini biasanya memiliki keinginan untuk mempertahankan posisi yang lebih kuat dan frekuensi transaksi yang lebih rendah, dan perilaku mereka mencerminkan pengakuan terhadap nilai jangka panjang pasar.

Dari data nyata, meskipun harga berfluktuasi tajam, aspek fundamental on-chain Bitcoin tetap kokoh. Proporsi holder jangka panjang tetap stabil, menunjukkan bahwa sentimen panik di pasar mungkin telah berlebihan.

Sinyal Pasar Derivatif

Data pasar derivatif memberikan dimensi penting lain untuk memahami sentimen pasar. Perdagangan kontrak, biaya dana, dan indikator lainnya dapat mengungkapkan preferensi risiko dan tingkat leverage dari para pelaku pasar.

Berdasarkan data pasar, penurunan besar terakhir menyebabkan lebih dari 570.000 orang mengalami forced liquidation, dengan jumlah kerugian posisi long mencapai 2,31 miliar dolar AS, jauh melebihi kerugian posisi short sebesar 300 juta dolar AS. Struktur forced liquidation yang tidak seimbang ini menunjukkan adanya leverage berlebihan pada posisi long, yang merupakan salah satu indikator tidak sehatnya pasar.

Biaya dana adalah indikator utama untuk mengukur sentimen pasar perpetual contract. Ketika biaya dana positif dan tetap tinggi, ini menandakan sentimen bullish yang kuat, tetapi juga bisa mengindikasikan optimisme berlebihan dan risiko koreksi.

Data historis menunjukkan bahwa biaya dana yang ekstrem tinggi sering kali menandakan koreksi jangka pendek, sementara biaya dana negatif bisa menunjukkan sentimen pesimis yang berlebihan dan peluang rebound. Kondisi pasar derivatif saat ini perlu diinterpretasikan dengan hati-hati, hindari mengikuti tren secara buta.

Fundamental dan Lingkungan Makro

Pasar kripto tidak pernah benar-benar lepas dari pengaruh sistem keuangan tradisional. Lingkungan makro, terutama kebijakan moneter, memiliki pengaruh langsung terhadap likuiditas pasar dan preferensi risiko.

Jejak suku bunga federal AS dan perubahan jumlah uang M2 adalah faktor utama yang menentukan tingkat harga aset secara global. Kebijakan moneter yang longgar biasanya mendorong aliran dana ke aset berisiko tinggi seperti mata uang kripto.

Data ketenagakerjaan AS terbaru menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan ADP bulan Januari bertambah 22.000 orang, di bawah ekspektasi 45.000 dan angka sebelumnya 41.000. Data ini membuat trader memperkirakan bahwa penurunan suku bunga Fed berikutnya akan lebih cepat, dari Juli menjadi Juni.

Adopsi tokenisasi aset dunia nyata (RWA) adalah indikator fundamental penting lainnya, yang menentukan nilai praktis dari teknologi blockchain dan apakah pasar dapat beralih dari “harga” ke “nilai”. Dengan kemajuan proyek RWA dan partisipasi lembaga keuangan tradisional, dasar nilai pasar kripto secara bertahap membesar.

Dashboard Data Multi-Dimensi

Menggabungkan berbagai indikator adalah kunci untuk menilai kesehatan pasar secara akurat. Kami menyarankan investor untuk memperhatikan dashboard yang terdiri dari beberapa data inti berikut:

Indikator posisi holder jangka panjang adalah referensi penting untuk menilai tren jangka panjang pasar. Ketika proporsi holder jangka panjang terus meningkat, biasanya menandakan bahwa dasar pasar sedang terbentuk, karena para investor ini cenderung menambah posisi saat pasar panik.

Aliran bersih ke dan dari bursa mencerminkan keseimbangan penawaran dan permintaan jangka pendek. Aliran keluar bersih yang berkelanjutan menunjukkan bahwa investor lebih memilih menyimpan aset di dompet pribadi daripada di bursa, yang biasanya diartikan sebagai sinyal bullish.

Rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi (MVRV) adalah indikator valuasi penting. Ketika nilai MVRV di bawah 1, berarti pasar secara keseluruhan sedang mengalami kerugian, yang bisa menjadi sinyal oversold dan peluang investasi.

Perubahan jumlah stablecoin adalah indikator utama likuiditas pasar. Pertumbuhan stablecoin biasanya mendahului kenaikan harga pasar, karena mencerminkan “uang tunggu” yang siap digunakan untuk membeli kripto.

Performa Terbaru Aset Utama

Berdasarkan data pasar Gate, hingga 9 Februari 2026, kinerja utama aset kripto menunjukkan variasi: harga Bitcoin sebesar 70.461 dolar AS, naik 1,68% dalam 24 jam terakhir, menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Harga ini masih sekitar 40% di bawah puncak historis.

Ethereum menunjukkan performa relatif lemah, dengan penurunan 0,03% dalam 24 jam terakhir, dan penurunan masing-masing 8,87% dan 32,22% dalam 7 hari dan 30 hari terakhir. Tantangan utama Ethereum saat ini meliputi ketidakpastian regulasi dan perhatian pasar yang tersebar.

Solana menunjukkan performa paling lemah, dengan kenaikan tipis 0,21% dalam 24 jam terakhir, dan penurunan 14,33% dan 35,92% dalam 7 hari dan 30 hari terakhir, serta penurunan 56,15% dalam setahun terakhir. Meskipun ekosistem Solana cukup aktif, harga belum mencerminkan fundamentalnya.

Data ini menunjukkan bahwa pasar sangat terbagi, Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif terhadap penurunan, sementara Ethereum dan Solana menghadapi tekanan yang lebih besar.

Supply stablecoin telah meningkat dari sekitar 200 miliar dolar AS awal 2025 menjadi 305 miliar dolar AS, pertumbuhan ini terutama berasal dari aplikasi on-chain dan kebutuhan penyelesaian nyata, bukan dari spekulasi jangka pendek. Dengan lebih dari 570.000 investor mengalami forced liquidation dalam 24 jam, pasar sedang mengalami proses pembersihan leverage yang brutal. Tokenisasi aset dunia nyata secara diam-diam menjadi faktor kunci dalam mengubah dasar nilai pasar.