#以太坊L2如何发展？ Ethereum sedang mengalami proses “penyangkalan diri” yang sangat menyakitkan.

Vitalik tiba-tiba mengubah pendapatnya dan menyatakan bahwa peta jalan sentralisasi Rollup tidak lagi relevan, ini bukan sekadar penyesuaian teknis kecil, melainkan sebuah “penarikan besar-besaran” secara strategis.
Selama tiga tahun terakhir, hampir semua narasi di ekosistem Ethereum berfokus pada Layer 2, semua berlomba-lomba meningkatkan TPS, menggelar airdrop, dan memperluas ekosistem, hasilnya adalah kekacauan dengan likuiditas yang pecah-pecah dan pengalaman pengguna yang sangat terfragmentasi.
ENS merespons dengan cepat, memutuskan untuk menghentikan solusi L2 mereka sendiri, sinyal di baliknya sangat jelas: jika bahkan protokol top merasa tidak ada masa depan dalam mengembangkan L2 eksklusif, maka sebagian besar L2 yang ada di pasar hanya akan menjadi kota hantu yang tidak diminati. Singkatnya, Ethereum tidak ingin lagi menjadi alat pengangkat derajat jaringan lapis kedua yang “berdaulat” ini, kembali ke skalabilitas native berarti pusat kekuasaan akan kembali terkonsentrasi di Layer 1.

Rekonstruksi logika dasar ini secara kebetulan bertemu dengan saat paling rapuh di pasar. Bitcoin jatuh di bawah 60.000 dolar, secara kasat mata tampaknya disebabkan oleh margin call dari hedge fund Hong Kong yang berleveraged tinggi, namun logika yang lebih dalam adalah “pengurangan leverage sistemik” secara menyeluruh. Kesulitan penambangan turun 11%, angka ini di tahun 2021 identik dengan “krisis penambangan”, sekarang menunjukkan bahwa banyak mesin penambangan lama sudah merugi dan berada di bawah garis shutdown. Menariknya, saat suasana panik menyebar, dana SAFU dari bn diam-diam menukar stablecoin mereka dengan Bitcoin. Inti dari cerita ini adalah: saat investor ritel dan hedge fund berleveraged tinggi panik karena fluktuasi beberapa ribu dolar, para predator utama memanfaatkan kekeringan likuiditas ini untuk melakukan pertukaran aset terakhir mereka. Mereka tidak peduli dengan penurunan jangka pendek, yang mereka pedulikan adalah apakah mereka memegang chip paling kuat sebelum tatanan baru terbentuk.

Lebih ironis lagi, saat industri Web3 mengalami masa sulit, sektor keuangan tradisional yang mengklaim sebagai “benteng kepatuhan” juga mengalami ledakan kerugian besar. Kasus penipuan senilai 100 miliar dolar yang melibatkan karyawan Bank of America bahkan melebihi sebagian besar insiden hacking di pasar kripto. Ini menunjukkan bahwa “kepatuhan” dan “pengawasan” yang selama ini dianggap ampuh bukanlah obat mujarab, keruntuhan kontrol internal di sistem keuangan apapun adalah hal yang sama. CFTC memperluas akses stablecoin, Jepang mendorong reformasi pajak, Vietnam menambah bea materai, semua langkah regulasi ini pada dasarnya berusaha menyesuaikan aset kripto ke dalam sistem pajak dan pengawasan yang ada.

Pasar berikutnya akan sangat membosankan dan kejam: di satu sisi, Ethereum melakukan revisi mendalam terhadap arsitektur dasar, menghapus lapisan ekstensi yang parasit dan tidak bermakna; di sisi lain, penguatan regulasi global akan menutup celah bagi dana ilegal dan spekulan berleveraged tinggi. Ini sebenarnya adalah proses “detoksifikasi” yang penting. Saat L2 yang lahir untuk mengeluarkan token jatuh, hedge fund yang dibangun dengan leverage meledak, miner menyelesaikan pergantian generasi, nilai sebenarnya akan mulai terlihat. Bagi investor hardcore, kekacauan saat ini justru adalah saat yang paling jernih—melihat siapa yang mundur, siapa yang mengubah posisi, siapa yang memulai dari awal, jauh lebih bermakna daripada sekadar memantau grafik K.