#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

Saat ini, awal Februari 2026, kami melihat korelasi yang mengejutkan: saham pertambangan emas (seperti yang ada di Indeks NYSE Arca Gold Miners) dan Bitcoin (BTC) keduanya mengalami penurunan tajam, meskipun sering dianggap sebagai "tempat aman" atau lindung nilai terhadap inflasi/devaluasi. Ini membingungkan banyak investor — emas sendiri telah volatil tetapi umumnya bertahan lebih baik dalam jangka panjang, sementara BTC mengalami pukulan brutal.
Alasan utamanya? Ini bukan tentang fundamental yang berbeda selamanya — ini adalah stres likuiditas jangka pendek, perilaku risk-off, dan penjualan paksa di pasar yang panik. Selama periode ketidakpastian ekstrem (ketegangan geopolitik, kekuatan dolar AS, hasil yang lebih tinggi, pelepasan saham AI/teknologi, dan penjualan saham yang lebih luas), investor menjual apa yang bisa mereka jual dengan cepat untuk mengumpulkan kas. Itu berarti aset likuid seperti BTC dan pertambangan emas yang leverage dijual bersamaan, meskipun emas fisik (tempat berlindung yang benar-benar tidak likuid) bertahan atau rebound.

Faktor Utama di Balik Penurunan Bersamaan
Dolar AS yang Kuat & Hasil yang Meningkat — Dolar yang lebih kuat membuat aset yang tidak menghasilkan (gold, BTC) kurang menarik. Hasil obligasi yang lebih tinggi menarik modal dari keduanya.
Panik Risk-Off & Krisis Likuiditas — Dalam stres pasar, korelasi melonjak. Investor mengurangi risiko portofolio dengan menjual aset yang volatil/likuid terlebih dahulu. BTC berperilaku seperti aset teknologi "risk-on" (korelasi tinggi ~0.5-0.8 dengan Nasdaq), sementara saham pertambangan emas adalah ekuitas yang terkait dengan leverage dan risiko operasional — mereka memperkuat pergerakan emas tetapi jatuh lebih keras saat panik.

Penjualan Paksa & Panggilan Margin — Leverage dalam crypto (futures, pinjaman) dan saham pertambangan menyebabkan penjualan berantai. Pertambangan menjual kepemilikan BTC mereka saat harga turun, menambah tekanan.
Kegagalan Pasar yang Lebih Luas — Penurunan saham teknologi/AI, ketakutan geopolitik (pembicaraan AS-Iran, tarif), dan kekhawatiran pasar kerja memicu "pembalikan besar." Bahkan emas sempat turun sebentar sebelum rebound — pertambangan mengalami kerugian lebih besar karena keterkaitan ekuitas.

Perubahan Narasi — Cerita "emas digital" BTC melemah pada 2026 (mengalami kinerja yang jauh lebih buruk dari emas sejak akhir 2025), sehingga diperlakukan lebih sebagai spekulasi pertumbuhan daripada lindung nilai.
Korelasi jangka pendek meningkat dalam ketakutan; dalam jangka panjang, mereka sering terlepas (emas sebagai tempat berlindung sejati, BTC sebagai aset pertumbuhan/risk).

Statistik Pasar Saat Ini (per 7 Februari 2026 – sesi yang sangat volatil!)
Bitcoin sedang mengalami penurunan bebas tetapi melakukan reli tajam pada 6-7 Februari setelah mencapai titik terendah.
Harga Bitcoin: Sekitar $69.000 – $70.500 USD (pulih dari titik terendah intraday mendekati $60.000–$62.000 pada 5-6 Februari). Naik sekitar 8-12% dalam 24 jam terakhir dari level oversold dalam-dalam, tetapi tetap turun $126.000).
Perubahan Persentase 24 jam: +8-12% (rebound kuat setelah penurunan lebih dari 15%). Mingguan: masih sangat negatif di tengah pembalikan.
Volume Perdagangan 24 jam: Lonjakan besar — $110B – $156B rentang (naik 30-34% dalam beberapa laporan), menunjukkan penjualan panik diikuti oleh pembelian saat turun dan penutupan posisi short. Volume tinggi mengonfirmasi minat capitulation.
Kapitalisasi Pasar: sekitar $1,40T – $1,41T (turun dari puncak lebih dari $2T+ tahun lalu; pasokan beredar sekitar 19,8-20 juta BTC).
Likuiditas & On-Chain: Inflow dari bursa tinggi (tekanan penjualan), tetapi arus keluar ETF melambat selama reli. Penambang di bawah tekanan (margin rendah pasca-halving), tetapi hash rate jaringan stabil. Volatilitas ekstrem — ketakutan/ketamakan dalam "ketakutan ekstrem."

Saham pertambangan emas (misalnya, ETF GDX, saham individual seperti AU, GFI, NGD) turun tajam dalam pembalikan tetapi rebound dengan emas.
Harga Emas (spot/futures): sekitar $4.950 – $4.970/oz (naik sekitar 3-4% baru-baru ini setelah menyentuh titik terendah sekitar $4.400-4.800; tetap +70%+ sejak awal tahun dari lonjakan 2025, tetapi minggu yang volatil).
Kinerja Saham Pertambangan Emas: Turun 10-20%+ dalam panik Februari (leverage terhadap penurunan emas + risiko ekuitas), tetapi rebound 5-10%+ pada reli relief 6 Februari. Penambang memperkuat pergerakan emas — mereka jatuh lebih keras daripada bullion tetapi pulih lebih cepat saat rebound.
Volume/Likuiditas di Penambang: Melonjak saat penjualan (keluar paksa), kini lebih tinggi saat rebound. Minat institusional jangka panjang (pembelian bank sentral, kendala pasokan), tetapi rasa sakit yang didorong likuiditas jangka pendek.
Diskusi: Rasa Sakit Jangka Pendek vs. Pandangan Jangka Panjang

Penurunan ini bersama-sama adalah klasik "semua dijual" dalam krisis likuiditas — bukan kegagalan narasi lindung nilai selamanya. Emas secara keseluruhan bertahan lebih baik (naik besar pada 2025), sementara BTC terkena pukulan sebagai aset risiko leverage. Keuntungan untuk rebound: Sinyal oversold, reli relief (BTC + emas keduanya naik), potensi pelonggaran Fed. Risiko bearish: Stres makro yang berkelanjutan, lebih banyak likuidasi jika ekuitas jatuh lebih dalam.

Pandangan realistis: Korelasi pecah saat panik mereda — pertambangan emas bisa mengungguli saat kekuatan emas, BTC saat pemulihan risk-on (misalnya, jika kredit berkembang). Tapi saat ini, likuiditas > narasi.
Secara sederhana: Saat pasar panik, uang tunai adalah raja — jadi bahkan aset "aman" seperti pertambangan emas dan BTC dijual bersamaan untuk menutupi kerugian di tempat lain. Ini adalah stres sementara, bukan perceraian permanen.