Analisis Mendalam tentang Struktur Pasar 2026: Mengapa sektor PayFi Memimpin Penurunan? Protocol DeFi yang Tahan Banting Justru Menjadi Tempat Perlindungan Dana

Ketika sentimen perlindungan risiko di pasar global menyebar, pasar mata uang kripto mengalami koreksi umum pada 6 Februari. Namun, di tengah teriakan “kegagalan total,” struktur internal pasar sedang mengalami perpecahan yang mendalam.

Berdasarkan data Gate行情, sektor PayFi (Pembayaran Keuangan) yang berfokus pada pembayaran lintas batas dan koneksi ke keuangan tradisional mengalami pukulan berat, dengan rata-rata penurunan hampir 14% dalam 24 jam, menjadi zona terdampak paling parah. Di antaranya, harga Ripple (XRP) turun 9,26% menjadi 1,3 dolar AS, dan Litecoin (LTC) bahkan turun 12,71% menjadi 51,03 dolar AS. Sementara itu, sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) meskipun secara keseluruhan turun 7,41%, tetapi telah menunjukkan perpecahan yang signifikan di dalamnya. MYX Finance (MYX) justru naik melawan tren sebesar 6,69%, dengan harga mencapai 6,55 dolar AS, menjadi satu-satunya yang bersinar di tengah hijau.

Perpecahan Pasar: Perpecahan Struktural dalam Penurunan Tajam

Pasar mata uang kripto pada 6 Februari tidak hanya menunjukkan penurunan umum, melainkan merupakan sebuah penyesuaian struktural yang hebat. Dana pasar sedang mengalir dengan cepat, menilai kembali nilai dan risiko dari berbagai jalur.

Berdasarkan data Gate行情, hingga 6 Februari, total kapitalisasi pasar dari mata uang kripto yang mewakili tren pasar utama mengalami penyusutan yang signifikan. Namun, jika dilihat secara rinci, aset keuangan pembayaran mengalami penjualan yang lebih agresif. Kapitalisasi pasar XRP dalam 24 jam menguap sekitar 8 miliar dolar AS, saat ini sebesar 78,94 miliar dolar AS. Kapitalisasi pasar LTC turun menjadi 3,9 miliar dolar AS. Performa ini sangat kontras dengan koreksi pasar secara keseluruhan, menunjukkan bahwa investor mulai kehilangan kesabaran terhadap narasi tertentu.

Sebaliknya, beberapa protokol DeFi menunjukkan ketahanan yang mengagumkan. MYX Finance (MYX) tidak hanya mengalami kenaikan selama hari penurunan tajam, tetapi kenaikan 7 hari mencapai 15,60%, dan kenaikan 30 hari mencapai 30,24%, berbeda jauh dari tren melemah aset di sektor PayFi. Aset lain yang patut diperhatikan adalah Hyperliquid (HYPE), meskipun harga 24 jamnya tertekan oleh pasar utama turun 5,76% menjadi 32,93 dolar AS, tetapi performa 7 hari tetap menunjukkan pertumbuhan positif sebesar 11,28%, dengan kapitalisasi pasar tetap tinggi di 7,75 miliar dolar AS.

PayFi Menjadi Pusat Penurunan: Kegagalan Narasi dan Dampak Makro

Mengapa sektor PayFi menjadi “pusar” penurunan kali ini? Ini adalah hasil dari berbagai faktor yang saling bertumpuk, jauh dari sekadar fluktuasi pasar biasa.

Alasan utama adalah kegagalan tahap dari narasi “pembayaran lintas batas.” Sebagai contoh, XRP, meskipun secara jangka panjang berfokus pada penyelesaian lintas batas antar bank, dalam kondisi ketidakpastian ekonomi makro yang meningkat dan ekspektasi perlambatan pertumbuhan perdagangan global, nilai praktis dan prospek pertumbuhan dari aset “jembatan keuangan” ini dinilai ulang oleh pasar. Dari data Gate行情, harga XRP dalam 30 hari terakhir telah turun 43,26%, mencerminkan bahwa dana dalam pasar sedang keluar dari cerita ini.

Kedua, adalah transmisi risiko langsung dari keuangan tradisional. Sektor PayFi sangat terkait dengan mata uang fiat dan sistem pembayaran tradisional. Ketika aset risiko global (seperti saham AS dan perak) secara bersamaan jatuh, pasar khawatir resesi ekonomi akan mempengaruhi volume aktivitas dan pendapatan dari jaringan pembayaran. Kekhawatiran ini langsung tercermin pada aset kripto terkait, LTC misalnya, dalam satu tahun terakhir harganya telah terjun 50,84%, menunjukkan sikap hati-hati dari dana jangka panjang.

DeFi Melawan: Bagaimana Protokol Inovatif Menangkap Kebutuhan Nyata?

Dalam kepanikan pasar, dana selalu mengalir ke tempat yang lebih pasti dan mampu membuktikan daya hidupnya sendiri. Performa kuat MYX dan HYPE justru mengungkapkan perubahan standar penilaian nilai DeFi saat ini.

Kekuatan inti MYX Finance terletak pada model perdagangan kontrak abadi “tanpa risiko” yang inovatif. Protokol ini menggunakan model buku pesanan dan desain kolam jaminan bersama yang unik, saling mengimbangi posisi trader, secara signifikan mengurangi risiko likuidasi protokol sendiri. Dalam lingkungan volatilitas tinggi dan likuidasi yang sering terjadi, kestabilan arsitektur ini menjadi keunggulan utama. Investor menyadari bahwa infrastruktur perdagangan yang mampu bertahan dalam badai lebih bernilai jangka panjang daripada mengejar narasi volatilitas tinggi.

Hyperliquid (HYPE) mewakili kemenangan dari blockchain asli berperforma tinggi. Sebagai Layer 1 blockchain yang dibangun khusus untuk perdagangan derivatif, HYPE menarik trader profesional dan likuiditas institusi dengan latensi transaksi dan biaya yang sangat rendah. Saat pasar turun, kebutuhan lindung nilai, arbitrase, dan aktivitas manajemen risiko justru meningkat, secara langsung meningkatkan nilai penggunaan dan kemampuan pengambilan biaya dari jaringan dasar HYPE. Volume transaksi 24 jam sebesar 71,94 juta dolar AS membuktikan ekosistemnya yang aktif.

Wawasan Data: Melihat Ekspektasi Jangka Panjang dari Prediksi Harga

Mengabaikan fluktuasi jangka pendek, dari data prediksi harga jangka panjang yang disediakan platform Gate, kita mungkin dapat melihat perbedaan kepercayaan mendalam terhadap aset dari jalur berbeda.

Performa aset PayFi diperkirakan cenderung konservatif. Prediksi harga XRP hingga 2031 menunjukkan median sekitar 2,52 dolar AS, dengan potensi kenaikan sekitar 95% dari harga saat ini 1,3 dolar AS. Prediksi harga median LTC pada 2031 adalah 101,77 dolar AS, dengan potensi pengembalian sekitar 99%.

Sebaliknya, pasar memberi harapan lebih tinggi terhadap pertumbuhan protokol DeFi inovatif. Meskipun basisnya sudah cukup besar, prediksi harga median MYX pada 2031 mencapai 10,44 dolar AS, dengan potensi pengembalian 61%. Hyperliquid (HYPE) diperkirakan mencapai harga median 53,63 dolar AS, dengan potensi pengembalian 64%. Data ini menunjukkan bahwa investor bersedia membayar premi untuk protokol DeFi yang memiliki arsitektur teknologi unik, model bisnis yang jelas, dan kemampuan pengambilan biaya yang kuat.

Inspirasi Investasi: Mengidentifikasi Alpha Sejati di Tengah Volatilitas

Perpecahan pasar kali ini memberikan pelajaran risiko yang hidup bagi semua peserta: di dunia kripto, pemilihan jalur mungkin lebih penting daripada timing.

Bagi investor, pelajaran utama adalah harus menembus narasi dan melihat esensi. Sebuah cerita besar dan jangka panjang (seperti merombak ulang pembayaran global) mungkin rapuh di masa ekonomi makro yang menantang, sementara produk yang mampu menyelesaikan masalah langsung trader saat ini (seperti biaya Gas tinggi, risiko likuidasi) dapat langsung menciptakan nilai dan mendapatkan penghargaan pasar.

Kedua, pengujian ketahanan adalah batu uji kualitas protokol. Penurunan pasar seperti uji tekanan, dan protokol yang tetap stabil, likuiditas cukup, serta aktif pengguna dalam kondisi ekstrem biasanya memiliki fundamental yang lebih kokoh. Performa MYX dan HYPE adalah contoh nyata.

Terakhir, ini menunjukkan bahwa pasar kripto sedang menuju kedewasaan. Dana tidak lagi sekadar berputar di sektor tertentu secara buta, melainkan mulai melakukan analisis fundamental yang cermat, membedakan mana “aset β” yang bergantung pada narasi eksternal, dan mana “aset α” yang mampu menciptakan nilai independen.

Ketika XRP, pemimpin PayFi, berjuang mempertahankan di atas 1,3 dolar AS di grafik Gate, sementara antarmuka perdagangan MYX menunjukkan pesanan beli di 6,55 dolar AS, satu sisi mimpi pembayaran lintas batas yang kuno bergetar di tengah angin makro yang dingin. Di sisi lain, mesin pencocok pesanan dan kode penyelesaian blockchain secara diam-diam merebut wilayah keuangan tradisional. Penurunan ini tidak membunuh DeFi, malah seperti kebakaran hutan yang membakar ranting kering, membuat spesies yang mampu beradaptasi dengan lingkungan baru menjadi lebih jelas terlihat.