Faktor Penggerak Volume Otomatis Utama Membentuk Ulang 2026: XPeng, Nissan, dan Mazda Menavigasi Titik Balik Penting

Industri otomotif global menghadapi momen penting pada awal 2026 saat dinamika volume mobil utama bergeser di berbagai wilayah utama. Tiga pemain unggulan—XPeng Inc., Nissan Motor, dan Mazda Motor—menavigasi lanskap kompleks ini melalui pendekatan strategis yang berbeda. Meskipun dasar industri menunjukkan tanda-tanda kelemahan, perusahaan-perusahaan ini menyajikan kasus menarik bagi mereka yang memantau evolusi sektor otomotif.

Dasar Industri Melemah Saat Pertumbuhan Melambat

Analisis terbaru mengungkapkan arus bawah yang mengkhawatirkan meskipun ketahanan permukaan terlihat. Industri Otomotif – Asing dari Zacks saat ini menempati peringkat ke-184 dari sekitar 245 industri yang dipantau, menempatkannya tepat di kuartil terbawah. Posisi ini mencerminkan penurunan signifikan dalam ekspektasi pendapatan: perkiraan untuk 2026 menurun sebesar 62,6% dibandingkan perkiraan sebelumnya. Metode ini penting karena kinerja historis menunjukkan industri yang berada di peringkat 50% teratas mengungguli rekan di 50% terbawah dengan faktor lebih dari 2 banding 1.

Namun, valuasi industri memberikan sinyal yang berbeda. Berdasarkan rasio EV/EBITDA trailing 12 bulan, saham otomotif asing diperdagangkan pada 10,48x dibandingkan dengan S&P 500 yang sebesar 18,90x dan sektor Auto-Tires-Trucks sebesar 27,29x. Perbandingan lima tahun ini memberikan konteks: sektor ini berkisar dari terendah 6,97x hingga tertinggi 12,48x, dengan median 9,24x. Dengan metrik ini, valuasi tampak masuk akal relatif terhadap norma historis.

Di Mana Peluang Pertumbuhan Volume Masih Ada

Dinamika pasar sangat bervariasi berdasarkan wilayah, menciptakan peluang dan tantangan yang berbeda. Pasar otomotif China mencapai performa rekor pada 2025, dengan volume melebihi 30 juta unit untuk tahun ketiga berturut-turut. Namun, ini merupakan pencapaian sekaligus peringatan: sebagian besar permintaan yang tertahan yang mendorong pertumbuhan kuat 2025 telah terserap. Melihat ke depan ke 2026, momentum diperkirakan akan melambat seiring dukungan kebijakan untuk kendaraan energi baru secara bertahap berkurang. Pembebasan pajak pembelian penuh digantikan dengan insentif parsial, sementara subsidi trade-in menghadapi penghapusan. Kepercayaan konsumen tetap rapuh di tengah kekhawatiran tentang visibilitas pendapatan dan keamanan pekerjaan. Peralihan dari pertumbuhan yang didorong kebijakan ke ekspansi yang didorong permintaan menciptakan hambatan, terutama bagi produsen yang fokus pada NEV.

Eropa menampilkan gambaran yang campur aduk. Wilayah ini mencapai sekitar 2,5% pertumbuhan volume pada 2025, menandakan stabilisasi setelah tahun-tahun turbulen. Fitch Ratings memperkirakan momentum ini akan berlanjut hingga 2026, didukung oleh peluncuran kendaraan pasar massal baru dan dukungan regulasi berkelanjutan untuk adopsi EV. Namun, prospek volume yang optimistis ini menyembunyikan kekhawatiran tentang profitabilitas: pasar terus bergeser ke segmen pasar massal dan EV, keduanya secara struktural memiliki margin lebih rendah. Persaingan yang semakin intensif dan upaya restrukturisasi yang berkelanjutan memperbesar tekanan terhadap potensi pendapatan.

Pemulihan Jepang menunjukkan kestabilan tetapi tidak merata. Penjualan kendaraan meningkat sekitar 3,3% pada 2025, dengan perkiraan S&P Global memperkirakan kinerja 2026 yang membaik didukung oleh pengurangan pajak dan insentif pajak kinerja lingkungan. Produksi model seperti Mazda CX-30 dialihkan kembali ke Jepang, menambah dukungan. Namun, harga kendaraan yang lebih tinggi membatasi kembalinya penuh ke tingkat volume sebelum pandemi. Pasar terus bergeser ke arah elektrifikasi, dengan kendaraan hybrid mendominasi sementara adopsi kendaraan listrik berbasis baterai secara bertahap meningkat.

India muncul sebagai titik terang relatif, dengan penjualan kendaraan naik 5% pada 2025 didorong oleh pengurangan pajak yang dipimpin pemerintah yang meningkatkan daya beli. Kendaraan pasar massal terus menjadi penopang pertumbuhan volume, terutama di kalangan kelas menengah yang berkembang. Insentif yang didorong kebijakan dan peluncuran model baru secara bertahap meningkatkan adopsi kendaraan listrik, menunjukkan momentum yang berkelanjutan ke depan.

Langkah Strategis Utama yang Menentukan Kompetisi Industri Otomotif

Jalan ke depan bagi produsen utama bergantung pada tiga imperatif kritis: efisiensi biaya, optimalisasi portofolio produk, dan pelaksanaan strategi elektrifikasi. Industri sedang mengalami restrukturisasi mendasar saat pemain mapan menghadapi gangguan teknologi dan persaingan yang semakin intens dari pesaing baru. Mereka yang berhasil adalah yang membuat pilihan disiplin tentang segmen mana yang diprioritaskan, di mana berinvestasi dalam teknologi, dan bagaimana mengelola transisi kompleks dari mesin pembakaran tradisional ke alternatif yang terelktrifikasi.

Tiga Raksasa Otomotif Navigasi Hambatan Pasar

Lonjakan Volume XPeng: Mengikuti Gelombang EV China

XPeng telah memperkuat posisinya sebagai salah satu produsen kendaraan listrik dengan pertumbuhan tercepat di China, mencapai 429.445 unit pengiriman pada 2025—lonjakan luar biasa sebesar 126% dari tahun ke tahun. Pencapaian volume ini mencerminkan penerimaan pasar yang kuat di berbagai segmen, dari sedan P7i hingga SUV gaya coupe G6, flagship G9, dan kendaraan serbaguna X9 dengan tujuh kursi.

Strategi ekspansi perusahaan ke segmen bernilai melalui MONA M03 menunjukkan kemampuan di luar posisi premium. Secara bersamaan, model yang menargetkan pembeli keluarga—termasuk P7+ dan crossover G7 baru—memperluas daya tarik di berbagai demografi konsumen. Ekspansi internasional semakin cepat, dengan pengiriman ke luar negeri meningkat 96% pada 2025 saat XPeng memasuki 60 negara dan wilayah, menandakan keberhasilan pelaksanaan diversifikasi geografis.

Diferensiasi XPeng terletak pada teknologi: sistem mengemudi cerdas berbasis AI dan perangkat lunak canggih menciptakan keunggulan kompetitif di pasar yang semakin padat. Di luar kendaraan tradisional, perusahaan berinvestasi dalam konsep mobil masa depan termasuk mobil terbang dan robot humanoid, mengartikulasikan ambisi yang melampaui batas otomotif konvensional.

Pasar saat ini menilai perusahaan ini dengan Zacks Rank 2 (Beli). Perkiraan konsensus untuk 2026 mengindikasikan pertumbuhan penjualan sebesar 35% dan peningkatan laba sebesar 170%. Dalam 90 hari terakhir, target EPS konsensus naik 14 sen, menunjukkan keyakinan investor yang semakin meningkat.

Perubahan Nasib Nissan: Pengurangan Biaya dan Percepatan EV

Nissan Motor menjalankan reset komprehensif melalui strategi “The Arc”, transformasi multi-tahun yang bertujuan menyederhanakan operasional dan meningkatkan efisiensi. Perusahaan berkomitmen untuk langkah penghematan biaya sebesar ¥500 miliar hingga fiskal 2026, yang dicapai melalui penutupan pabrik, restrukturisasi biaya tenaga kerja, dan optimalisasi produksi. Manajemen memperkirakan langkah ini akan menghasilkan laba operasi otomotif positif dan arus kas bebas pada fiskal 2026.

Di sisi produk, elektrifikasi semakin dipercepat. Peluncuran terbaru termasuk Micra EV generasi keenam untuk pasar Eropa dan LEAF generasi ketiga. Perjanjian pasokan baterai jangka panjang dengan SK On menyediakan keamanan pasokan dan mendukung peluncuran EV mendatang serta peningkatan jarak tempuh. Selain elektrifikasi, Nissan mengembangkan teknologi mengemudi otonom melalui sistem ProPILOT generasi berikutnya, dengan rencana layanan ride-share otonom komersial di Jepang pada 2027.

Nissan memiliki Zacks Rank 2. Untuk fiskal 2027, perkiraan konsensus memproyeksikan pertumbuhan penjualan 1% dan ekspansi laba sebesar 127%. Target EPS konsensus telah bergeser naik 4 sen dalam 90 hari terakhir, menunjukkan peningkatan sentimen yang moderat namun nyata.

Strategi Hybrid-First Mazda dalam Lanskap Otomotif yang Berubah

Mazda mengambil pendekatan berhati-hati terhadap elektrifikasi, memilih menunda peluncuran EV besar dengan kendaraan listrik berbasis baterai generasi berikutnya yang kini ditargetkan mendekati 2029. Penyesuaian waktu ini mencerminkan penilaian ulang Mazda terhadap kesiapan pasar, momentum kebijakan, dan kecukupan infrastruktur pengisian daya. Alih-alih meninggalkan elektrifikasi, perusahaan memprioritaskan teknologi hybrid sebagai fokus sementara.

Mazda mengembangkan sistem hybrid proprietary yang diharapkan debut di platform volume tinggi sekitar tahun model 2027. Strategi ini memperluas lineup hybrid dan plug-in hybrid perusahaan, termasuk kendaraan seperti CX-50 Hybrid, CX-70 PHEV, dan CX-90 PHEV. Pendekatan multi-solusi ini menyeimbangkan kebutuhan pengurangan emisi dengan preferensi konsumen yang diakui untuk opsi tanpa pengisian daya.

Mazda memiliki Zacks Rank 2. Perkiraan konsensus untuk fiskal 2027 mengindikasikan pertumbuhan penjualan sebesar 8% dan peningkatan laba sebesar 700%. Target EPS konsensus naik 3 sen dalam 60 hari terakhir.

Kinerja Pasar dan Konteks Valuasi

Industri otomotif asing tertinggal dari pasar yang lebih luas dan kelompok industri sejenis selama setahun terakhir. Industri ini naik 11% dibandingkan kenaikan S&P 500 dan sektor Auto-Tires-Trucks sekitar 14-16%. Kinerja yang lebih lemah ini, bersama dengan prospek pendapatan yang melemah, menegaskan tantangan yang dihadapi produsen mobil tradisional.

Namun, rasio valuasi menunjukkan potensi penciptaan nilai bagi investor yang sabar. Dengan EV/EBITDA sebesar 10,48x, sektor ini diperdagangkan dengan diskon signifikan terhadap S&P 500 dan rata-rata sektornya sendiri. Bagi investor yang mempersiapkan pemulihan, kombinasi valuasi yang tertekan dan kekuatan perusahaan tertentu dapat menjadi peluang.

Menavigasi Ketidakpastian dalam Tahun Transformasi Otomotif

Lanskap otomotif 2026 menampilkan kontras yang tajam: dukungan kebijakan memudar di China, tekanan margin meningkat di Eropa, pemulihan yang stabil namun moderat di Jepang, dan peluang baru di India. Di tengah latar belakang yang kompleks ini, perusahaan yang menjalankan strategi disiplin—baik melalui restrukturisasi biaya agresif seperti Nissan, ekspansi portofolio fokus seperti XPeng, maupun prioritas teknologi strategis seperti Mazda—menawarkan cara untuk mengikuti bagaimana industri beradaptasi terhadap transisi mendalam. Ketiga peserta sektor otomotif ini layak dipantau secara terus-menerus saat trajektori industri menjadi lebih jelas dalam kuartal-kuartal mendatang.