## USD/JPY Menguat ke 159.15: Perpindahan Politik dan Divergensi Kebijakan Dorong Penurunan Yen

Nilai tukar USD/JPY telah melonjak ke 159.15 selama perdagangan Asia awal hari Rabu, menandai posisi terkuat sejak Juli 2024. Kenaikan ini menyoroti adanya perbedaan penting dalam arah kebijakan antara Jepang dan Amerika Serikat yang kini secara aktif dipertimbangkan oleh trader di pasar mata uang.

### Pemicu Politik di Balik Kelemahan JPY

Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi dilaporkan sedang mempertimbangkan pemanggilan pemilihan umum awal pada bulan Februari, menurut Reuters. Strategis mata uang melihat perkembangan politik ini sebagai sinyal bearish untuk Yen. Seperti yang dicatat oleh Eric Theoret dari Scotiabank, Takaichi mengadopsi sikap dovish terhadap masalah fiskal dan moneter—sebuah posisi yang kemungkinan besar akan berujung pada defisit anggaran yang lebih tinggi dan pelonggaran kebijakan moneter. Orientasi kebijakan ini sangat kontras dengan pemerintahan sebelumnya dan menandai pergeseran menuju ekonomi yang lebih ekspansif.

### Mengapa Yen Tetap Di Bawah Tekanan

Kelemahan Yen Jepang terhadap Dolar AS berasal dari dua faktor yang saling terkait: ekspektasi terhadap kebijakan fiskal yang terus longgar dari Jepang dan normalisasi kebijakan bertahap oleh Bank of Japan. Sementara BoJ telah mulai mengurangi kebijakan moneter ultra-longgarnya sejak 2024, prospek pemerintahan yang akan datang yang mendukung pengeluaran defisit dan kebijakan akomodatif menciptakan ketidakpastian tentang independensi bank sentral dalam menjaga disiplin suku bunga.

Perbedaan kebijakan yang semakin besar antara Jepang dan Federal Reserve sangat signifikan. Selama lebih dari satu dekade, komitmen BoJ terhadap kebijakan ultra-longgar menciptakan celah besar dalam diferensial hasil obligasi yang menguntungkan Dolar AS. Meskipun pemotongan suku bunga Fed baru-baru ini telah memperkecil spread ini, ekspektasi bahwa pembuat kebijakan Jepang mungkin menolak pengetatan lebih lanjut menjaga diferensial hasil 10 tahun tetap condong ke kekuatan dolar.

### Status Safe-Haven dan Sentimen Pasar

Meskipun saat ini melemah, perlu dicatat bahwa Yen Jepang secara tradisional berfungsi sebagai aset safe-haven. Selama periode ketidakstabilan pasar atau risiko yang meningkat, investor biasanya beralih ke Yen karena stabilitas ekonomi Jepang dan keandalan institusionalnya. Namun, dalam lingkungan risiko-tinggi saat ini dengan pasar saham yang cukup stabil, premi safe-haven ini tetap tidak aktif, memungkinkan pasangan USD/JPY untuk melanjutkan kenaikannya.

### Catalis Ekonomi Mendatang dan Outlook Kebijakan Fed

Pelaku pasar memantau secara ketat data ekonomi AS yang akan dirilis pada hari Rabu, termasuk Penjualan Ritel dan Indeks Harga Produsen. Laporan ini dapat mengubah ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve. Harga futures dana Fed saat ini menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin tidak akan dimulai kembali hingga Juni 2025, berbeda dari ekspektasi sebelumnya tentang pelonggaran kebijakan yang lebih cepat. Meskipun data CPI terbaru memberikan sinyal dovish—yang berpotensi memberi ruang bagi Fed untuk memotong suku bunga—ini masih dipertimbangkan bersama kekhawatiran pasar tenaga kerja yang terus-menerus dan dinamika inflasi yang sulit dikendalikan.

Perpaduan ketidakpastian politik Jepang, divergensi jalur kebijakan bank sentral, dan penundaan waktu pemotongan suku bunga AS menciptakan lingkungan jangka pendek yang mendukung Dolar AS terhadap Yen. Trader akan terus memantau faktor struktural ini seiring berjalannya waktu.