Tiga Kepemilikan Inti Charlie Munger Mengungkap Bagaimana Taruhan Terfokus Mengungguli Kekacauan Pasar

Pendekatan Maverick dalam Membangun Kekayaan

Charlie Munger, wakil ketua lama dari Berkshire Hathaway, membangun kekayaan sebesar $2,6 miliar dengan strategi yang bertentangan dengan kebijaksanaan konvensional. Alih-alih menyebar modal ke puluhan kepemilikan, dia menginvestasikan hampir seluruh kekayaannya ke dalam tiga investasi—sebuah disiplin yang terbukti sangat tepat bahkan setelah meninggal dunia pada November 2023.

Legenda investasi yang telah meninggal ini terkenal menolak diversifikasi sebagai alat bantu bagi mereka yang kurang keyakinan. “Ini adalah aturan untuk orang yang tidak tahu apa-apa,” katanya, pandangan yang juga dianut oleh rekannya Warren Buffett, yang menyebut bahwa diversifikasi “sangat tidak masuk akal bagi siapa saja yang memiliki keahlian investasi yang tulus.” Ini bukan kesombongan; Munger telah mendapatkan kredensial untuk mendukungnya. Sebelum bergabung dengan Berkshire, dana pribadinya menghasilkan rata-rata pengembalian tahunan sebesar 19,5% dari 1962 hingga 1975—hampir empat kali lipat kinerja Dow Jones Industrial Average.

Tiga Pilar Kekayaan Munger

Costco Wholesale: Peritel yang Ia Sebut “Sempurna”

Keyakinan terpanjang yang dipegang Munger adalah Costco Wholesale [(NASDAQ: COST)], di mana dia menjabat di dewan direksi selama puluhan tahun. Ia terkenal menyatakan dirinya “seorang pecandu total” dan berjanji tidak akan pernah menjual saham, dengan kepemilikan lebih dari 187.000 saham yang bernilai $110 juta dolar pada 2022.

Dua tahun berikutnya membuktikan kesetiaannya. Sejak akhir 2023, saham Costco melonjak 47%, sementara perusahaan secara bersamaan menaikkan dividen sebesar 27%. Selain itu, investor menerima dividen khusus sebesar $15 per saham pada Januari 2024, memberikan hasil tambahan sebesar 2,3% yang independen dari apresiasi harga.

Himalaya Capital: Taruhan Dana Pribadi

Pada awal 2000-an, Munger mempercayakan $88 juta dolar ke Himalaya Capital, sebuah dana yang dikelola oleh Li Lu—yang dijuluki “Warren Buffett China” karena keahliannya dalam prinsip investasi nilai. Keyakinan Munger terbukti benar; dia berulang kali memuji “pengembalian yang luar biasa” dari dana tersebut.

Meskipun Himalaya tidak menerbitkan catatan kinerja secara reguler sebagai dana lindung nilai pribadi, komposisi portofolionya menceritakan kisah yang mengungkapkan. Alphabet [(NASDAQ: GOOGL/GOOG)] mewakili hampir 40% dari aset dana dan telah naik 130% sejak meninggalnya Munger. Kepemilikan Berkshire Hathaway juga menunjukkan kenaikan yang solid selama periode ini, menandakan kinerja keseluruhan yang kuat.

Berkshire Hathaway: Permata Mahkota yang Terfokus

Meskipun kekayaan bersihnya sebesar $2,6 miliar, Munger mempertahankan kepemilikan yang sangat terkonsentrasi di Berkshire sendiri—sekitar 90% dari kekayaan pribadinya. Ini tidak selalu rencana awal; dia telah menjual atau menyumbangkan sekitar 75% dari 18.829 saham Kelas A awalnya dari 1996. Jika dia mempertahankan semuanya, kekayaannya akan mendekati perkiraan $10 miliar.

Pada saat meninggal, Munger memegang 4.033 saham Kelas A yang bernilai sekitar $2,2 miliar. Sejak itu, saham Kelas A dari Berkshire Hathaway telah naik 37%.

Kesimpulan: Kinerja Lebih dari Sekadar Angka

Dalam periode dua tahun satu bulan sejak meninggalnya Munger pada November 2023, kepemilikannya telah memberikan hasil yang menarik: Costco naik 47%, Berkshire Hathaway naik 37%, dan kepemilikan utama Himalaya menunjukkan pengembalian dua digit yang kuat. Meskipun keuntungan ini belum sepenuhnya menyamai lonjakan 52% dari S&P 500, perbandingan ini melewatkan poin yang lebih dalam.

Tiga investasi Munger mewakili bisnis benteng dengan keunggulan kompetitif berkelanjutan—yang dia dan Buffett sebut sebagai “parit ekonomi.” Perusahaan-perusahaan ini mampu melewati berbagai siklus pasar dan kondisi ekonomi sambil mempertahankan kekuatan harga dan loyalitas pelanggan. Ketahanan semacam ini biasanya datang dengan volatilitas yang lebih rendah dan risiko penurunan yang lebih kecil dibandingkan indeks pasar yang lebih luas.

Pelajaran yang abadi: Di era di mana investasi nilai menghadapi tantangan dari strategi yang berfokus pada pertumbuhan, portofolio terkonsentrasi Charlie Munger menunjukkan bahwa keyakinan yang didukung analisis yang ketat—dan disiplin untuk mempertahankan aset berkualitas—tetap menjadi jalur yang tak lekang oleh waktu menuju penciptaan kekayaan.