Saya memperkirakan harga emas dan perak, didorong turun oleh pengambilan keuntungan meskipun data CPI yang mendukung

Kamis 18 Desember, pasar logam mulia mencatat sesi yang ditandai oleh dinamika yang kontras. Pada pagi hari, data inflasi AS mengejutkan para pelaku pasar secara positif, mendorong reaksi kuat ke arah kenaikan harga emas dan perak. Namun, sepanjang hari, aktivitas pengambilan keuntungan secara besar-besaran oleh trader membalikkan tren, menutup sesi dengan penurunan yang signifikan.

Data CPI AS mengurangi kekhawatiran inflasi

Menurut Bureau of Labor Statistics, indeks harga konsumen Desember 2025 mencatat kenaikan tahunan sebesar 2,7%, angka terendah sejak musim panas. Hasil ini jauh di bawah prediksi konsensus sebesar 3,1% dan juga di bawah angka September (3,0%). Lebih penting lagi, data terkait inflasi inti, yang mengecualikan komponen makanan dan energi: pertumbuhan tahunan turun menjadi 2,6%, level terendah sejak Maret 2021, selalu di bawah ekspektasi sebesar 3,0%.

Pengumpulan data menjadi lebih rumit karena penutupan pemerintah AS, yang menghalangi Bureau of Labor Statistics mengumpulkan data Oktober. Oleh karena itu, data November belum dipublikasikan. Namun, badan tersebut mengumumkan bahwa dalam dua bulan September-November, CPI keseluruhan meningkat sebesar 0,2%.

Respon awal positif terhadap data, diikuti oleh penjualan teknikal

Publikasi data CPI langsung mendukung logam mulia, dengan emas mencapai level tertinggi dua tahun selama sesi, sementara perak melonjak secara signifikan. Namun, dorongan awal ini kemudian diredam oleh tekanan jual terkait strategi penutupan posisi panjang oleh para trader.

Futures emas Februari menutup sesi turun sebesar 8,3 dolar, di level 4.334,08 dolar per ons. Futures perak Maret mencatat penurunan sebesar 1,516 dolar, menutup di 65,385 dolar. Meskipun ada dorongan ke bawah dari pengambilan keuntungan, analis mencatat bahwa level tertinggi yang dicapai tetap jauh di atas level sebelum data dipublikasikan.

Implikasi terhadap kebijakan moneter Federal Reserve

Angka inflasi memberikan dukungan besar kepada para “falcon” di Federal Reserve yang mendukung percepatan pengurangan suku bunga. Ekspektasi pemotongan suku bunga umumnya menguntungkan logam mulia dan tidak menguntungkan dolar.

Pasar saat ini sedang mempertimbangkan dua pemotongan suku bunga untuk 2026, dengan futures suku bunga AS memperkirakan pelonggaran sekitar 62 basis poin hingga akhir tahun. Namun, menurut indeks FedWatch dari CME, probabilitas pengurangan pada rapat Januari tetap rendah di 28,8%, menunjukkan preferensi bank sentral untuk berhati-hati awalnya.

Posisi Fed dalam debat pemerintahan

Isu kepemimpinan Federal Reserve semakin menjadi perhatian politik. Presiden Trump mengumumkan bahwa ia akan segera mengumumkan nama calon presiden bank sentral berikutnya, sebaiknya kandidat yang mendukung pengurangan suku bunga. Beberapa hari terakhir, muncul calon potensial seperti penasihat ekonomi Kevin Hassett dan mantan anggota dewan Fed Kevin Warsh. Menurut beberapa sumber media, Christopher Waller, anggota dewan saat ini, juga sedang dalam tahap wawancara untuk posisi tersebut.

Waller menyatakan bahwa para pejabat kebijakan moneter tidak menunjukkan urgensi dalam mengejar pelonggaran yang berlebihan. Penilaiannya menekankan bahwa, meskipun inflasi masih di atas target, Fed dapat secara bertahap menuju tingkat netral, yang diperkirakan antara 50 dan 100 basis poin di bawah level saat ini.

Konteks pasar tenaga kerja AS

Data ketenagakerjaan menunjukkan gambaran yang campur aduk. Permintaan awal tunjangan pengangguran turun menjadi 224.000 unit, sedikit di bawah ekspektasi 225.000 dan angka sebelumnya 237.000. Permintaan berkelanjutan naik menjadi 1.897.000, di bawah prediksi 1.940.000 tetapi di atas angka sebelumnya 1.830.000. Rata-rata bergerak empat minggu menunjukkan kenaikan kecil, dari 217.000 menjadi 217.500.

Faktor geopolitik mendukung permintaan safe haven

Peningkatan ketegangan antara AS dan Venezuela mendorong arus modal ke aset safe haven, termasuk logam mulia. Konteks geopolitik yang terus berkembang terus mendukung pencarian perlindungan melalui investasi emas dan perak.

Indeks dolar menunjukkan penurunan ringan selama sesi, diperdagangkan sekitar 98,47 dengan level tertinggi harian sekitar 98,56. Kelemahan mata uang AS memberikan dukungan tambahan terhadap harga logam mulia, karena membuat investor internasional kurang terhambat oleh harga pembelian.

Prospek Goldman Sachs untuk 2026

Goldman Sachs tetap optimis terhadap outlook emas untuk tahun depan. Menurut divisi riset bank, dinamika kenaikan yang membawa futures emas ke rekor pada 2025 dapat berlanjut di 2026. Dalam skenario dasar, Goldman Sachs memperkirakan apresiasi emas sebesar 14% hingga mencapai 4.900 dolar per ons pada Desember 2026, dengan risiko kenaikan di atasnya.

Bank memperkirakan bahwa bank sentral akan terus membeli emas tahun depan, dengan rata-rata sekitar 70 ton per bulan. Pembelian ini didorong oleh ketegangan geopolitik yang terus berlanjut dan keinginan untuk melindungi portofolio dari volatilitas terkait risiko valuta asing.

Prospek jangka pendek

Sepanjang sesi hari ini, kontrak gold paling likuid turun 0,3% ke 4.358 dolar per ons, setelah mencatat kenaikan signifikan di awal perdagangan. Harga minyak berada di sekitar 56,50 dolar per barel, sementara hasil obligasi Treasury AS 10 tahun utama turun setelah rilis CPI, mencapai 4,116%.

Dinamika hari ini tetap mencerminkan pasar yang sedang dalam transisi, di mana data ekonomi baru yang positif berdampingan dengan ketidakpastian mengenai waktu pasti pemotongan suku bunga dan evolusi siklus ekonomi AS.