## Perjuangan Bitcoin 2025 Mungkin Menyembunyikan Persiapan untuk Gerakan Eksplosif 2026

Bitcoin tersandung sepanjang 2025, tertinggal dari emas dan Nasdaq 100 saat likuiditas mengering dan minat institusional menurun. Namun di balik rasa sakit tersebut terdapat titik balik potensial. **VanEck berpendapat bahwa celah saat ini antara Bitcoin dan aset tradisional bukanlah narasi yang rusak—melainkan sebuah pengaturan mean reversion yang bisa mengubah bentuk 2026.**

### **Kesenjangan Kinerja yang Mungkin Penting**

Angka-angka menunjukkan cerita yang tajam. Bitcoin tertinggal sekitar 50% dari Nasdaq 100 sejak awal tahun, sebuah pembalikan dramatis dari ekspektasi bahwa devaluasi mata uang akan memperkuat aset digital. Kripto utama ini mencapai puncaknya di atas $126.000 pada 2025 sebelum mundur ke sekitar $90.780 per pertengahan Januari 2026, menghapus sebagian besar keuntungan awal tahunnya.

Penarikan ini memaksa investor institusional untuk mundur. Kondisi likuiditas yang lebih ketat dan kenaikan suku bunga menciptakan hambatan yang terlalu besar untuk posisi spekulatif untuk dilalui. Sementara Bitcoin mendominasi berita utama, emas—yang secara historis merupakan aset cadangan yang usang—justru mengunggulinya, memperpanjang reli lebih dari 70% yang mendorong harga mendekati $4.490 per ons.

Pesan yang jelas: selera risiko telah hilang, dan bersamanya, permintaan terhadap aset yang volatil pun menghilang.

### **Mengapa VanEck Menganggap Pengaturan Ini Penting**

Menurut David Schassler, kepala solusi multi-aset di VanEck, kinerja yang kurang baik mencerminkan waktu, bukan tesis yang rusak. Argumennya didasarkan pada dua pilar: **siklus makroekonomi dan dinamika likuiditas**.

Pertama, cerita makro. Pemerintah terus melanjutkan jalur devaluasi mata uang melalui ekspansi moneter dan pengeluaran fiskal. Tekanan struktural ini belum hilang—hanya sementara disembunyikan oleh kondisi uang yang ketat. Ketika likuiditas kembali ke pasar, aset langka seperti Bitcoin secara historis merespons secara tajam. "Seiring devaluasi meningkat dan likuiditas kembali, BTC secara historis merespons secara tajam," kata Schassler, mengungkapkan bahwa VanEck secara aktif **membeli saat melemah**.

Kedua, preseden. Data historis menunjukkan bahwa Bitcoin cenderung menguat setelah periode kelemahan yang berkepanjangan. Analis rantai telah menandai bahwa ketika tingkat hash menurun secara signifikan, Bitcoin telah mencatat pengembalian positif dalam 90 hari berikutnya sekitar 65% dari waktu. Meskipun ini bukan jaminan, ini menunjukkan bahwa rasa sakit tahun 2025 mungkin sedang menyiapkan peluang.

### **Kekuatan Emas sebagai Sinyal Lebih Luas**

Cerita tidak berakhir hanya dengan Bitcoin. Performa luar biasa emas di 2025—naik lebih dari 70%—menyampaikan sesuatu yang lebih dalam: permintaan investor terhadap aset langka dan tidak berkorelasi selama ketidakpastian. VanEck memperkirakan momentum ini akan semakin cepat, dengan emas berpotensi menargetkan $5.000 per ons di 2026.

Jika emas bisa reli sementara Bitcoin tersandung, apa yang terjadi saat kondisi likuiditas bergeser? Kompleks sumber daya alam, didorong oleh permintaan infrastruktur AI dan re-industrialisasi, sudah menunjukkan tanda-tanda pasar bullish. Aset "dunia lama yang membangun ekonomi dunia baru," seperti yang dikatakan Schassler, menunjukkan bahwa investor sedang berputar ke arah kelangkaan nyata—tepat di lingkungan di mana Bitcoin berkembang.

### **Pertanyaan 2026**

Ujian sebenarnya datang di 2026. Apakah celah valuasi antara Bitcoin dan ekuitas akan memicu mean reversion? Apakah siklus likuiditas yang diperbarui akan mengaktifkan tesis devaluasi mata uang? Atau akankah kondisi kredit yang lebih ketat untuk waktu yang lebih lama terus menekan selera risiko?

Posisi VanEck jelas: fondasi telah dibangun melalui rasa sakit. Apakah Bitcoin akan menjadi performa teratas tahun depan mungkin kurang bergantung pada sentimen dan lebih pada apakah siklus makro akhirnya selaras mendukungnya.