Kenaikan Bitcoin Terbukti Rentan karena Data Menunjukkan Arus Keluar yang Persisten dan Penarikan ETF

Metode on-chain menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan untuk Bitcoin karena pasar berjuang melawan keluarnya modal yang meningkat. Menurut analisis terbaru, investor Bitcoin ETF telah menarik sekitar $1 miliar dari posisi mereka selama dua minggu terakhir, menandakan melemahnya keyakinan institusional. Secara lebih luas, pasar kripto secara umum menyaksikan keluarnya modal bersih pertama yang berarti sejak awal 2024, dengan dana yang mengalir keluar sekitar -$4,5 miliar—sebuah pembalikan tajam dari dinamika pasar bullish biasanya.

Yang membuat penarikan ini menjadi sangat mengkhawatirkan adalah sifat dari rebound yang sedang berlangsung. Alih-alih mencerminkan permintaan spot yang nyata, aksi harga saat ini tampaknya semakin didorong oleh leverage dan spekulasi jangka pendek, sebuah ciri khas dari apa yang analis gambarkan sebagai dead cat bounce—pemulihan singkat yang dengan cepat berbalik sebelum melanjutkan tren penurunannya. Pola ini biasanya menghabiskan tangan lemah sebelum memicu tekanan jual yang baru.

Data on-chain dari pemantauan terbaru mengungkapkan bahwa arus modal telah menyusut secara signifikan, setiap minggu menunjukkan berkurangnya uang segar yang masuk ke ruang ini. Divergensi antara aksi harga dan aliran dana menunjukkan bahwa mereka yang membeli saat harga turun sebagian besar adalah trader yang bekerja dengan posisi margin daripada pemegang jangka panjang yang mengakumulasi di level yang lebih rendah. Kelemahan struktural ini menunjukkan bahwa risiko kenaikan tetap terbatas, sementara risiko penurunan secara substansial lebih besar setelah penutupan posisi short saat ini habis.

Bagi peserta pasar, pelajaran yang tetap jelas: reli yang dibangun di atas leverage daripada keyakinan secara inheren tidak stabil. Bitcoin mungkin akan memantul lebih tinggi dalam jangka pendek, tetapi tren modal yang mendasarinya menunjukkan bahwa jalur dengan resistansi paling kecil tetap ke arah bawah sampai penyerapan nyata kembali terjadi.