Bitcoin di Malam Natal: Keruntuhan di bawah 90 ribu USD dan akhir harapan untuk reli liburan

Bitcoin tidak memenuhi janji “pawai liburan”. Pada tanggal 24 Desember, harga BTC/USD turun hampir 30% dari rekor bulan Oktober, yang merupakan hasil kuartalan terburuk sejak kuartal kedua tahun 2022 – periode ketika pasar diguncang oleh kejatuhan TerraUSD dan Three Arrows Capital.

Sesi Rabu terbukti sangat dramatis. Pada level 87.600 USD, terjadi insiden mengejutkan di salah satu platform perdagangan terkemuka – pasangan perdagangan BTC/USD1 (stablecoin terkait dengan entitas tertentu) mengalami flash crash dari 87.600 USD ke 24.100 USD dalam hitungan detik – penurunan lebih dari 70%. Tak lama kemudian, harga rebound ke level 87.000 USD. Anomali ini hanya terjadi pada USD1 dan tidak terulang di pasangan utama.

Saat ini, bitcoin berfluktuasi di sekitar 90.310 USD, tetap dalam kisaran 85.000–90.000 USD, dengan penurunan tahunan lebih dari 4,5%.

Kedalaman buku pesanan yang dangkal – penyebab flash crash

Analis menunjukkan kurangnya likuiditas yang cukup di pasangan stablecoin baru. Jumlah animator pasar yang tidak memadai menciptakan kedalaman pesanan yang dangkal – setiap pesanan jual besar atau likuidasi paksa dapat sementara menembus sisi beli.

Anomali harga jangka pendek juga dapat disebabkan oleh pelebaran spread, kutipan yang salah, atau reaksi algoritma perdagangan terhadap pergerakan yang tidak biasa. Dalam periode aktivitas perdagangan yang rendah, efeknya menjadi lebih besar – lebih sedikit peserta pasar yang tersedia untuk menyerap aliran pesanan dan mengembalikan keseimbangan.

Situasi ini menyoroti risiko spekulasi di pasangan dengan likuiditas rendah, terutama di tengah ketidakpastian geopolitik. Meskipun banyak posisi spot tetap hampir tidak terganggu oleh flash crash, peringatan bagi trader yang menggunakan leverage sangat jelas.

Emas melakukan apa yang seharusnya dilakukan bitcoin

Sementara itu, pasar tradisional mengirim sinyal yang sangat berbeda. S&P 500 mencapai level tertinggi 6921,42 poin, dan saham teknologi kembali memberikan keuntungan kepada investor yang memegang posisi.

Lebih mengesankan lagi adalah hasil emas. Harga spot emas mencapai puncak sejarah 4525,18 USD per ons, dan pertumbuhan tahunan melebihi 70% – peluang terbaik sejak tahun 1979. Bitcoin, di sisi lain, tetap berada dalam posisi menurun – “emas digital” ini tidak menarik aliran modal defensif yang mendorong kenaikan harga logam mulia.

Perbedaan ini bersifat simbolis. Sementara aset tradisional yang aman menarik modal sebagai alat lindung nilai jangka panjang, cryptocurrency tetap terpinggirkan dalam portofolio investor besar. Secara historis, bitcoin menunjukkan kinerja yang berfluktuasi selama musim liburan – dari kenaikan 33% pada 2011 dan 46% pada 2016, hingga penurunan 14% pada 2014 dan 10% pada 2021. Rata-rata kenaikan selama musim liburan sejak 2011 hanya sebesar 7,9%.

Penurunan di bawah level support utama dan pembekuan opsi

Bitcoin menembus rata-rata pergerakan 365 hari di sekitar 102.000 USD, yang dalam siklus saat ini berfungsi sebagai level support utama. Tidak adanya pemulihan yang tegas di atas level ini membuka jalan untuk koreksi yang lebih dalam.

Pada 26 Desember, opsi dengan nilai lebih dari 23 miliar USD kedaluwarsa – jumlah ini telah membekukan taruhan arah dan memperkuat kebuntuan pasar. Lemahnya likuiditas selama liburan semakin membatasi aktivitas, namun masalah yang lebih dalam tetap ada: tidak adanya pembeli yang siap berkomitmen.

Beban juga ditanggung oleh pemilik BTC jangka panjang. Posisi awal secara sistematis merealisasikan keuntungan – efek ini sangat terlihat selama kejatuhan bulan Oktober. Penjualan oleh pemilik awal ini menghambat rebound yang dinamis. Beberapa analis menyarankan bahwa tekanan jual mungkin segera berkurang, meninggalkan bitcoin dalam fase konsolidasi yang dapat membangun fondasi untuk kenaikan di tahun 2026.

Arus keluar dari dana ETF meningkat

Seiring dengan masuknya trader ke periode liburan, arus keluar dari dana meningkat. Pada 24 Desember, dana spot Bitcoin mencatat arus keluar bersih sebesar 175 juta USD, dan dana Ethereum sebesar 57 juta USD.

Arus keluar terbesar berasal dari manajer aset besar – ETF terkemuka mencatat arus keluar puluhan juta dolar setiap hari. Untuk Ethereum, arus keluar bahkan lebih besar – hingga 5,083 miliar USD secara historis. Ini adalah pola yang umum: selama hari libur besar, volume perdagangan menurun secara drastis, animator pasar mengurangi eksposur, dan strategi investasi beralih ke mode defensif.

Dari segi pajak, trader di beberapa wilayah melakukan realisasi keuntungan dari cryptocurrency sebelum akhir tahun. Peningkatan risiko dan kurangnya antusiasme menunjukkan bahwa pergerakan signifikan kemungkinan akan terjadi di tahun baru, bukan selama periode liburan ini.

Bitcoin – aset yang dibangun di atas spekulasi – mengirim sinyal sendiri: menjelang akhir 2025, ia kekurangan antusiasme.