Perubahan besar di pasar keuangan 2025: Pergeseran kebijakan, pemberdayaan teknologi, dan badai sempurna penilaian ulang aset

2025年, global keuangan pasar mengalami rangkaian penyucian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika indeks S&P 500 menutup tahun ketiga dengan kenaikan mendekati rekor sejarah, logika operasional di balik pasar justru jauh lebih kompleks daripada angka-angka permukaannya. Dari perubahan kebijakan mendadak hingga pemberdayaan teknologi, dan hingga fluktuasi ekstrem aset, tahun ini merombak persepsi risiko para investor.

Dorongan Kebijakan: Dari Dampak Tarif hingga Peredaan Kebijakan

Awal tahun, Trump mengucapkan sumpah jabatan untuk masa jabatan kedua, disertai serangkaian perintah eksekutif yang menyebabkan pergerakan emosional pasar yang naik turun. Terutama pengumuman mendadak kebijakan tarif global “Hari Pembebasan” pada bulan April, memicu penyesuaian mingguan terburuk sejak pandemi—indeks S&P 500 jatuh hampir 10% dalam dua hari perdagangan, dengan penarikan maksimum mendekati 20%, hampir memicu pasar beruang.

Respon pasar yang tajam akhirnya memaksa penyesuaian kebijakan. Trump segera mengumumkan penangguhan tarif selama 90 hari, dan menurunkan tarif timbal balik secara besar-besaran menjadi 10%, yang memicu rebound harian terkuat dalam sejarah keuangan—indeks Nasdaq Composite melonjak 12%, indeks S&P 500 naik hampir 10%, dan Dow Jones Industrial Average mencatat rekor kenaikan poin harian terbesar. Trump sendiri mengakui bahwa “reaksi berlebihan” pasar menjadi faktor penting dalam penyesuaian kebijakan.

Pada akhir tahun, penurunan tarif moderat terhadap China semakin menstabilkan ekspektasi pasar, memberikan dukungan kuat terhadap rebound akhir tahun saham AS. Sementara itu, Federal Reserve setelah menahan suku bunga sepanjang tahun, akhirnya memulai siklus penurunan suku bunga pada September, dengan total penurunan 75 basis poin sepanjang tahun, memberikan likuiditas bagi aset seperti saham dan obligasi.

Pemberdayaan Teknologi: Gelombang Panas Kecerdasan Buatan Terus Meningkat

Meskipun Trump mengumumkan “Rencana Gerbang Bintang” senilai 500 miliar dolar AS pada hari pertama menjabat, yang benar-benar mengguncang pasar adalah ambisi AI dari raksasa Silicon Valley. Google, Amazon, Metaverse, dan Microsoft berjanji menginvestasikan lebih dari 300 miliar dolar AS dalam satu tahun untuk mengembangkan sektor kecerdasan buatan, sementara investor eksternal menyuntikkan lebih dari 150 miliar dolar ke startup.

Nvidia, berkat ledakan permintaan chip AI, sempat menjadi perusahaan pertama dalam sejarah dengan kapitalisasi pasar melampaui 4 triliun dolar AS di pertengahan tahun, dan kemudian melampaui batas 5 triliun dolar di akhir tahun. CEO perusahaan ini, Jensen Huang, pun masuk ke jajaran selebriti top dunia, bahkan memicu diskusi tentang “saham konsep ayam goreng”.

Namun, euforia investasi AI juga menyimpan kekhawatiran. Kesepakatan kolaborasi Nvidia dan OpenAI senilai miliaran dolar menandai tonggak pembangunan infrastruktur AI, tetapi juga memicu keraguan luas tentang “pendanaan siklus” dan keberlanjutannya. Pendapatan dari pesanan yang belum terpenuhi oleh Oracle melonjak menjadi 455 miliar dolar, sebagian besar bergantung pada kerjasama dengan OpenAI, dan kekhawatiran pasar terhadap hubungan kedua belah pihak terus meningkat sepanjang tahun.

Aset Kripto: Dari Rekor Sejarah Hingga Penurunan Signifikan

Bitcoin melanjutkan kekuatannya di tahun 2024, mencapai rekor tertinggi 109.000 dolar AS sebelum pelantikan Trump. Di pertengahan tahun, melampaui angka 125.000 dolar AS, mencatat rekor sejarah. Namun, kenaikan ini tidak bertahan—terutama selama gejolak pasar kripto Oktober, Bitcoin jatuh lebih dari 12% dalam beberapa menit, dengan leverage ratusan juta dolar terpaksa dilikuidasi. Pada akhir tahun, Bitcoin akhirnya turun di bawah angka 100.000 dolar AS, dan gagal pulih kembali.

Hingga awal 2026, harga Bitcoin berfluktuasi di kisaran 90,65K, masih jauh dari puncak sejarah 126,08K. Fluktuasi ini mencerminkan karakteristik pasar kripto yang sangat volatil, yang memberi pukulan berat bagi lembaga pengelola aset yang mengikuti strategi agresif.

Sebaliknya, logam mulia menunjukkan performa yang mengesankan. Emas naik lebih dari 50% sepanjang tahun, mencatat kinerja terbaik sejak 1979, dan pertama kali menembus 4000 dolar/ons pada Oktober. Harga perak pun berlipat ganda. Tren ini mencerminkan kekhawatiran investor terhadap risiko geopolitik yang meningkat dan ekspektasi kolektif terhadap depresiasi mata uang fiat.

Drama Akuisisi: Rekonstruksi Peta Industri Media

Hollywood menyambut perebutan akuisisi paling sengit dalam beberapa dekade terakhir. Akuisisi Netflix terhadap Warner Bros. Discovery senilai 827 miliar dolar AS memicu balasan keras dari Paramount—yang mengajukan tawaran tunai penuh sebesar 1080 miliar dolar AS, didukung oleh jaminan pribadi sebesar 40,4 miliar dolar dari CEO Oracle, Larry Ellison. Pesta modal ini akhirnya akan merombak tatanan media global.

Pergantian Personil: Memulai Serah Terima Kekuasaan

Warren Buffett mengumumkan di rapat tahunan Berkshire Hathaway ke-60 bahwa 2025 akan menjadi tahun terakhir dia memimpin perusahaan, dan Greg Abel akan menggantikan posisi CEO. Legenda investor ini, yang telah memimpin selama lebih dari 70 tahun, akan mengakhiri masa jabatannya.

Seperti itu, CEO Walmart, Doug McMillon, juga mengumumkan pensiun, dengan masa jabatannya selama 12 tahun berakhir pada Februari 2026. Intel, melalui penunjukan Patrick Gelsinger sebagai CEO baru, membuka tahun transisi yang penuh gejolak—harga saham perusahaan ini naik hampir 80% sepanjang tahun, dan pemerintah AS menjadi salah satu pemegang saham utamanya, membeli saham senilai 8,9 miliar dolar AS dengan harga rata-rata 20,47 dolar/lembar.

Prospek Pasar: Kembali ke Rasional di Tengah Gelombang Besar

Meskipun awal tahun 2025 pasar secara umum optimis, dua kali penyesuaian besar di tengah tahun memperingatkan para investor. Ketidakpastian kebijakan, keraguan terhadap keberlanjutan investasi AI, fluktuasi ekstrem pasar kripto, dan meningkatnya risiko geopolitik menambah ketidakpastian tren pasar di 2026.

Pada akhir tahun, tingkat pengangguran AS naik ke 4,6%, tertinggi sejak November 2021, menandai bahwa pasar tenaga kerja yang selama ini digambarkan sebagai “low hiring, low layoffs” memasuki kondisi paling lemah sejak pandemi. Sinyal ini memberi ruang bagi Federal Reserve untuk melakukan penyesuaian kebijakan selanjutnya.

Melihat ke depan, kembali ke rasional dalam investasi AI, peluang jangka panjang aset kripto, dan pelurusan ekspektasi kebijakan secara bertahap akan menjadi tiga fokus utama para investor.