Siklus Bearish Bitcoin Terus Berlanjut: Memahami Kekuatan yang Mendorong Tekanan Jangka Pendek Meski Kekuatan Jangka Panjang

Bitcoin terjebak dalam penurunan yang memperkuat diri sendiri, dengan beberapa pendorong pasar menciptakan apa yang tampak seperti loop umpan balik negatif. Rotasi modal institusional, penyusutan kolam likuiditas, dan melemahnya struktur teknikal semuanya bersatu untuk memperkuat momentum bearish—meskipun kasus jangka panjang dasar untuk Bitcoin tetap utuh.

Eksodus Modal: Institusi Mundur

Indikator paling terlihat dari perubahan sentimen berasal dari ETF spot Bitcoin. IBIT dari BlackRock mengalami penebusan yang mencengangkan $520 juta selama aliran keluar bulanan terbesar sejak peluncuran, menandakan bahwa institusi sedang menilai kembali posisi mereka. Ini merupakan perubahan fundamental: ETF, yang dulu merupakan kekuatan stabilisasi yang menyerap penjualan pasar, kini mempercepat tekanan downside saat penebusan menumpuk.

Menurut riset dari NYDIG, masalah ini melampaui ekuitas. Pasokan stablecoin telah menyusut untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan, dengan pasokan beredar USDE sekarang mencapai 6,38 miliar token—penyusutan dramatis dari level sebelumnya setelah gelombang likuidasi Oktober. Demikian pula, treasury aset digital yang sebelumnya mengumpulkan Bitcoin kini membalik arah, baik dengan melikuidasi kepemilikan maupun membeli kembali saham untuk mengurangi kewajiban.

“Fundamental jangka panjang tetap kokoh, tetapi lanskap jangka pendek didominasi oleh siklus koreksi yang memperkuat diri sendiri,” catat pengamat pasar, saat penarikan modal mempercepat di berbagai saluran.

Deteriorasi Teknis Memperkuat Penjualan

Pada grafik, kerusakannya jelas terlihat. IBIT telah menembus di bawah garis tren kritis, dan Bitcoin sendiri telah turun di bawah rata-rata bergerak utama—level teknikal yang biasanya menarik tekanan penjualan baru. Dominasi pasar Bitcoin telah turun ke 55,92%, level terendah dalam beberapa bulan terakhir, sementara likuidasi telah melebihi $914 juta saat posisi-posisi dilikuidasi habis.

Gambaran teknikal menunjukkan konsolidasi yang lebih dalam di depan. Pola kepala dan bahu terbentuk pada kerangka waktu mingguan, yang jika selesai, dapat mempercepat penurunan Bitcoin menuju zona dukungan $72.000–$78.000—apa yang beberapa analis sebut sebagai level “reset siklus” di mana akumulasi jangka panjang biasanya kembali masuk.

Pergerakan Harga dan Sentimen Pasar

Bitcoin baru-baru ini diperdagangkan di bawah $87.000, dengan harga saat ini sekitar $90,69K dan sentimen pasar sangat condong bearish. Posisi panjang menyumbang 78% dari likuidasi terbaru, menunjukkan bahwa taruhan bullish leverage sedang dibersihkan dari sistem. Sentimen trader ritel menjadi sangat pesimis, dengan beberapa data menunjukkan ekspektasi harga di bawah $70.000—sebuah sinyal yang sering mendahului pembalikan pasar, mengingat bahwa pesimisme ekstrem secara historis bertentangan dengan hasil aktual.

Jalan ke Depan: Adaptasi Institusional

Meskipun turbulensi jangka pendek, beberapa faktor menunjukkan bahwa penurunan mungkin sudah mencapai kelelahan. Kompresi dominasi Bitcoin dan kenaikan kekuatan altcoin bisa menandakan baik capitulation maupun pergeseran nyata menuju aset yang lebih berisiko. Institusi mulai mengeksplorasi strategi hasil berbasis Bitcoin karena akumulasi pasif melambat, mempersiapkan titik masuk potensial.

Level kritis yang harus diperhatikan tetap di $100.000 pada penutupan mingguan—mengembalikan level ini akan mengonfirmasi pembalikan dari struktur bearish saat ini. Sampai saat itu, pasar tetap terjebak antara tekanan penjualan siklik dan posisi strategis untuk memegang jangka panjang oleh pemain yang cerdas yang menyadari bahwa penarikan saat ini merupakan peluang akumulasi daripada kelemahan terminal.