Arthur Hayes mengungkapkan peta jalan investasi 2026: 90% kekuatan telah digunakan, menunggu perubahan likuiditas

Core Points at a Glance

Arthur Hayes sebagai analis pasar kripto berpengalaman, baru-baru ini dalam podcast secara mendalam menguraikan prediksi arah pasar hingga 2026. Ia berpendapat meskipun pasar menghadapi tekanan jangka pendek, kebijakan ekspansi likuiditas tersembunyi dari Federal Reserve akan mendorong rebound harga aset, dan Bitcoin berpotensi bangkit kembali. Perlu dicatat bahwa Hayes mengungkapkan timnya telah mengalokasikan sekitar 90% modal, hanya menyisakan sebagian likuiditas untuk menghadapi volatilitas.

Bank of Japan Naikkan Suku Bunga: Penyesuaian Kecil, Bukan Perubahan Signifikan

Peristiwa makro terbaru adalah keputusan suku bunga Bank of Japan. Hayes menganalisis bahwa kenaikan dari 0,5% ke sekitar 0,25% sebenarnya berdampak terbatas. Dalam konteks inflasi resmi yang tetap di 3%, penyesuaian ini hampir tidak memiliki arti substantif secara makro. Ia menunjukkan bahwa USD/JPY di kisaran 155-160 adalah garis merah BOJ, dan bank sentral akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk mencegah depresiasi yen yang tidak terkendali, tetapi ini tidak cukup untuk mengubah tren likuiditas global secara keseluruhan.

Ketua Federal Reserve Baru Sulit Mengubah Kebijakan Inti

Mengenai pergantian Ketua Fed yang akan datang, Hayes mengemukakan satu pandangan inti: Presiden akhirnya selalu mendapatkan kebijakan moneter yang diinginkan. Sejarah menunjukkan bahwa permainan kekuasaan antara presiden AS dan ketua Fed bukan hal baru—dari era Johnson yang memaksa penurunan suku bunga, hingga tekanan politik saat ini, esensinya tidak pernah berubah.

Intinya: Siapa pun yang duduk di posisi itu, begitu naik ke kursi, akan menyadari bahwa mereka bekerja untuk presiden. Trump secara tegas menyatakan mendukung suku bunga rendah, likuiditas longgar, dan pasar yang lebih panas. Siapa pun yang menjabat sebagai ketua Fed, demi memenangkan pemilihan berikutnya, akan menerapkan kebijakan serupa. Hayes menegaskan: “Posisi ini, bagi saya, tidak penting siapa yang duduk di sana.”

Pasar Saham adalah Ekonomi AS, Gelombang AI Harus Berlanjut

Hayes menganalisis secara mendalam kontradiksi antara likuiditas dan inflasi. Dalam ekonomi AS yang sangat finansialisasi, pasar saham pada dasarnya adalah ekonomi itu sendiri. Oleh karena itu, otoritas pasti akan berusaha keras menjaga kenaikan pasar saham—yang berarti narasi AI harus terus berlanjut.

Meskipun pasar mulai meragukan gelembung AI, Hayes berpendapat mayoritas investor salah arah. Risiko posisi short terhadap S&P 500 dan raksasa teknologi seperti Nvidia sangat besar karena gelembung ini belum pecah, dan pembuat kebijakan membutuhkannya tetap ada. Trump telah menempatkan seluruh taruhan ekonomi AS pada keberhasilan AI, dan satu-satunya cara mewujudkannya adalah dengan utang lebih banyak, biaya pembiayaan lebih rendah, dan pasokan uang yang lebih longgar.

QE yang Diberi Nama Ulang: Program Pembelian Manajemen Cadangan

Politisi menghadapi dilema: bagaimana menjelaskan kepada pemilih bahwa kebijakan longgar tidak akan menyebabkan inflasi? Jawabannya sangat sederhana—mengganti nama.

Quantitative easing (QE) sudah kehilangan reputasi karena orang tahu itu sama dengan pencetakan uang dan inflasi. Jadi, gelombang ini diberi nama baru—Program Pembelian Manajemen Cadangan (RMP). Hayes berkonsultasi dengan beberapa ekonom makro, dan sebagian besar analis teknikal menyatakan ini secara teknis bukan QE. Tapi Hayes berpendapat, meskipun secara definisi teknis mungkin berbeda, secara substansi ini adalah varian QE.

Sistem Federal Reserve sedang membeli surat utang jangka pendek, mengarahkan dana pasar uang ke pasar repo, dan secara langsung membiayai kas negara AS. Ini adalah sistem yang cerdik—melalui pasar uang dan pasar repo sebagai perantara, menyelesaikan pembiayaan di ujung kurva hasil obligasi jangka pendek.

Sejarah akan berulang: saat Bernanke meluncurkan QE pada 2008-2009, pasar juga tidak percaya. Indeks S&P 500 terus turun hingga mencapai dasar pada Maret 2009. Bernanke bersikeras ini hanya “perluasan neraca sementara”, dan akan dikurangi di masa depan. Tapi gelombang QE terus berlanjut hingga akhirnya benar-benar berhenti pada 2021, tepat saat pasar puncak. Sekarang RMP mengalami proses yang sama—pasar belum sepenuhnya memahami, tetapi akhirnya akan menyadari “ini adalah pencetakan uang”.

Jadwal: Perbaikan Signifikan Mulai Januari, Perubahan Terjadi Maret

Hayes memberikan prediksi waktu yang spesifik untuk rebound pasar. Dimulai Januari tahun depan, harga aset harus menunjukkan perbaikan yang nyata. Tapi pada Maret, pasar akan mulai khawatir bahwa ‘proyek sementara’ ini mungkin dihentikan, menyebabkan gelombang volatilitas. Setelah RMP dikonfirmasi akan berlanjut, pasar akan kembali menguat.

Kondisi Investasi Saat Ini: 90% Modal Telah Digunakan

Untuk strategi investasinya sendiri, Hayes mengungkapkan detail operasi Maelstrom (kantor keluarga mereka). Timnya telah mengalokasikan sekitar 90% modal yang tersedia, hanya menyisakan sebagian kecil likuiditas untuk menghadapi volatilitas pasar. Karena tidak menggunakan leverage, bahkan jika Bitcoin turun ke bawah $80.000 dalam waktu singkat, itu tidak akan menjadi ancaman.

Harga BTC saat ini berkisar di $90.690, dan dalam kerangka investasi Hayes, posisi ini masih dianggap prospektif.

Alternatif Koin untuk Perburuan Harta Karun: Privasi dan ZK Proof

Selain Bitcoin, arah altcoin yang paling dipandang Hayes telah berubah. Dalam siklus ini, Ethena (ENA) adalah proyek yang paling mencolok—timnya terlibat sejak awal sebagai penasihat keuangan. Ia percaya bahwa fokus siklus berikutnya akan beralih ke privasi dan zero-knowledge proof (ZK).

Zcash (ZEC) sudah membangun eksposur yang baik, tetapi Hayes yakin bahwa akan muncul proyek-proyek yang benar-benar meledak di bidang ini, berpotensi menjadi yang terbaik dalam dua sampai tiga tahun ke depan. Diperkirakan pada 2026 akan ditemukan “pembuka jalan” proyek tersebut—saat ini belum diketahui siapa, tetapi tugas investor adalah terus mencari peluang.

Hyperliquid (HYPE) dan Ethena (ENA) adalah dua posisi yang paling menguntungkan bagi Hayes tahun ini. Khususnya ENA—ini adalah alat perdagangan berbasis suku bunga. Dengan penurunan suku bunga Fed, narasi RMP berjalan, dan Bitcoin menguat, pengguna akan lebih bersedia menggunakan leverage dan membayar premi lebih tinggi. Hayes sangat percaya diri terhadap potensi kenaikan ENA, dan memperkirakan seperti situasi September 2024, ENA akan melonjak dengan cepat.

Esensi Nilai Privasi dan Respon Pemerintah

Mengenai nilai inti dari koin privasi, Hayes menunjukkan sebuah paradoks menarik. Ia menekankan bahwa dirinya mengendalikan apa yang bisa dilihat orang lain—data yang ditampilkan oleh pelacak dompet on-chain seringkali tidak benar, dan perlu dipilih secara selektif.

Nilai sebenarnya dari koin privasi adalah: dalam dunia di mana pemerintah dan pesaing ingin memantau Anda, apakah saya benar-benar memiliki cara untuk memastikan privasi? Ketakutan ini bisa dimanfaatkan. Bahkan jika pada 2026 ditemukan bahwa altcoin terpanas saat itu adalah sampah, masih ada peluang keuntungan besar sebelum saat itu.

Strategi respon pemerintah juga berkembang. Hayes berbagi pengalaman pribadinya membeli Zcash—ketika dia mencoba menanyakan harga untuk transaksi bernilai jutaan dolar, dari 8 broker hanya 2 yang bersedia memberi penawaran, sisanya 6 tidak bisa bertransaksi karena pembatasan regulasi terhadap koin privasi. Sekarang pemerintah tidak melarang secara langsung, melainkan melalui larangan listing di bursa—membuat akses menjadi sangat sulit.

Kemungkinan Kesalahan Prediksi

Hayes mengakui secara jujur risiko prediksinya. Ada yang bertanya: jika kamu bilang akan mencetak uang, mengapa Bitcoin dari 125.000 dolar turun ke 80.000 dolar? Jawabannya jujur: “Benar juga.”

Dia membahas sebuah skenario masa depan, sebagai proses adopsi bertahap istilah baru RMP oleh pasar. Tapi persepsi pasar bisa berubah, itulah risiko yang saya tanggung. Pasar akan memberi jawaban, saya mungkin salah, tapi saya sudah bertaruh dengan uang nyata pada argumen ini. Investor akan melihat hasil akhirnya.

Musim Altcoin: Keberanian dan Permainan Opini

Mengenai apakah akan datang musim altcoin, Hayes mengkritik tajam. Orang selalu lupa secara selektif tentang musim altcoin sebelumnya—penuh asumsi “tahu dari awal” dan “kalau saat itu”.

2016-2017, cukup dengan rilis PDF absurd dan alamat penerimaan dana sudah bisa mengumpulkan dana, banyak yang tidak ikut tetapi banyak yang untung besar. Pada 2020-2021, NFT meledak, orang memperdagangkan berbagai hewan aneh, apakah kamu ikut? Hayes tegas: musim altcoin itu selalu ada—hanya kamu terlalu penakut. Kamu ingin musim altcoin yang “sudah dikenal”, tapi setiap siklus akan muncul hal baru.

Hanya dengan mengubah kerangka pikir, kamu bisa mengikuti, kalau tidak, selamanya akan menyesal karena melewatkan peluang, dan enggan membeli yang sedang naik. Contohnya adalah Hyperliquid, Ethena tahun 2025 yang nyata.

Refleksi Perdagangan Pribadi

Hayes meninjau catatan perdagangan tahun ini dan menemukan paradoks menarik: secara keseluruhan profit, tapi hanya sekitar sepertiga dari transaksi yang menguntungkan. Sebagian besar operasinya merugi, dan dia mengakui membuang waktu di shitcoin dan meme coin—yang sebenarnya tidak seharusnya dia sentuh.

Keuntungan sejati berasal dari mengikuti tren besar—seperti Hyperliquid dan Ethena. Memiliki modal cukup untuk menaruh taruhan besar di proyek utama adalah rumus pemenang. ENA secara khusus mewakili argumen makro Hayes—bukan sekadar koin, tetapi alat untuk mendapatkan selisih suku bunga. Meski saat ini terlihat banyak penarikan USDe, Hayes memperkirakan tren ini akan berbalik, seperti pada September 2024, ENA akan melonjak cepat.

Ringkasan Keputusan Cepat

Dalam serangkaian tanya jawab cepat, Hayes menyampaikan posisi inti:

Bitcoin pada akhir 2026: Lebih tinggi. Target harga $250.000. (Prediksi untuk 2025 sebelumnya sudah meleset, tapi dia tetap bertahan dengan target yang sama, hanya waktunya mundur)

Transaksi paling berisiko: Short Nvidia. Hampir menjadi jebakan pemikiran pasar yang umum.

Risiko makro terbesar: Kebijakan ketat bank sentral. Ini adalah faktor utama yang akan menekan pasar kripto.

Sinyal terbaik untuk mengamati kembalinya likuiditas: Pelajari secara mendalam neraca bank sentral dan sistem perbankan. Sinyal tidak pernah langsung, karena mereka ingin menipu kamu.

Pandangan terhadap Ethereum: Raja lapisan penyelesaian. Penilaian yang ringkas dan kuat.

Risiko yang diremehkan: Leverage. Banyak peserta mengabaikan ancaman margin call sistemik.

Pemikiran pasar yang paling harus dihilangkan: Pasar tidak secara diam-diam mengendalikan harga kamu. Ini adalah teori konspirasi yang umum tapi sering tidak berdasar.

Hayes menutup dengan sebuah kode rahasia lucu: jika ada yang ingin melihat dompet “yang tidak ingin dia lihat”, itu membutuhkan imajinasi—menunjukkan bahwa perlindungan privasi sejati membutuhkan kombinasi kreativitas dan teknologi.