Enam tahun mendalami gelombang stablecoin, seberapa berani imajinasinya tentang masa depan pembayaran?

Stablecoin究竟會帶來什麼樣的變革？這個問題從2019年Facebook的Libra計畫浮出水面時就開始困擾著整個金融界。而Raj Parekh的職業軌跡，恰好就是這場長達六年實驗的最佳縮影——他在Visa目睹了傳統金融的困局，創辦Portal去連接應用與基礎設施，最後加入Monad去重塑支付層。

沒人比他更懂穩定幣背後的邏輯。

為什麼2019年是一切的開始

當Libra橫空出世時，傳統金融圈的反應微妙又複雜。在這之前，大機構對加密貨幣的態度要麼是冷漠，要麼是輕蔑——極客的玩具、投機者的賭場。但Libra改變了一切。

Visa成為最早公開的合作夥伴之一。這個舉動的象徵意義遠大於其本身——它宣告了一個轉折點，傳統金融巨頭終於承認，如果不下場，未來就沒有你的座位了。

Raj在Visa的前半段時間專注於支付安全——幫助銀行應對數據洩露、漏洞和駭客攻擊。但接觸到區塊鏈後，他意識到這是一種徹底不同的東西。沒有任何技術能像它一樣，讓價值以如此驚人的速度，在全球範圍內不間斷地流轉。

Visa的問題也由此浮現：底層仍依賴銀行體系、Mainframe和電匯。而區塊鏈呢？它是開源的、即時的、無邊界的。

Visa Crypto團隊的思路並不是粗暴地推銷技術，而是先問問題：為什麼結算不能秒級完成？為什麼不能實現7×24的全天候資金流轉？這才是穩定幣真正應該解決的難題。

從Visa的結算革新到Portal的基礎設施探索

結算效率的突破口找到了。Visa決定以USDC作為新的結算機制，直接與以太坊集成。這聽起來瘋狂，但背後的邏輯很務實。

Crypto.com是Visa的大客戶，每天都要把加密資產轉換成法幣，通過SWIFT或ACH電匯。整個流程需要T+2甚至更長時間，Crypto.com被迫在銀行壓巨額保證金，以防結算延誤帶來違約風險。這筆「死錢」本應產生收益，卻只能躺著。

那為什麼不直接用USDC結算呢？與Anchorage Digital合作後，第一筆測試交易完成了——USDC在幾秒鐘內完成結算。那一刻，Raj意識到穩定幣不只是理論，而是真實可行的。

但隨之而來的痛苦也很直接：基礎設施太不成熟了。

這就是Portal的由來。Raj的想法簡單而優雅——構建一個開發者平台，讓任何Fintech公司都能像接API一樣接入穩定幣支付。這不是為了創業者的名利，而是一種信念：打造開源的支付系統。

Portal服務了WorldRemit這樣的傳統匯款巨頭，也服務新興Neobank。但業務深入後，一個悖論出現了：EVM生態最強（開發者、流動性都在這），但它太慢、太貴；其他鏈雖然性能好，但生態割裂。

支付系統需要的是什麼？既要兼容EVM標準，又要亞秒級確認、高性能。當Monad Foundation遞出橄欖枝時，Raj知道答案找到了。

穩定幣商業模式的蛻變

今年7月美國簽署《GENIUS法案》後，穩定幣的遊戲規則發生了根本性轉變。

過去，Tether和Circle的商業邏輯很直白——用戶存錢，發行方買美債，所有利息歸自己。這是第一階段的贏利模式。

但現在，Paxos、M0這類新項目改寫了劇本。他們把底層資產的利息直接讓渡給用戶。這不僅是利潤分配的調整，而是創造了一種前所未有的新金融原語。

在傳統銀行裡，只有靜止的錢才會生息；一旦轉帳支付，資金在流轉中通常不生息。但穩定幣打破了這個限制——資金邊流轉邊生息。這打開了全新的想像空間。

未來的趨勢已經清晰：大型銀行和金融科技公司都在認真思考如何加入。穩定幣的商業模式絕不會止步於簡單吃息，而是圍繞穩定幣構建增值服務和生態，這才是真正的長期價值。

全球化金融與Agent支付的未來

加密金融科技與傳統Fintech有根本的區別。Nubank、Chime這一代建立在本土銀行基礎設施之上，服務對象被地理邊界死死限制。但基於穩定幣和區塊鏈的產品不同——它們在全球性支付軌道上運行。

這帶來的變化是顛覆性的：你可以從第一天起就構建一個面向全球用戶的銀行，無需受地理圍欄限制。這在金融史上從未出現過。

再看向三五年後，Raj最興奮的是AI Agent與高頻金融的結合。當算法驅動的Agent在毫秒、微秒級別移動資金、完成交易時，工作流將從「人類效率」升級到「Agent效率」。

想像一位財務負責人管理跨國資金，涉及多家銀行和複雜的外匯幣對。未來，LLM配合高性能公鏈可以在幕後自動進行規模化的演算法交易和資金調度，讓每一分錢都被精準優化。「高頻交易」的能力不再是華爾街的專利，而是普遍應用於企業日常財務。

這個變革的前提是什麼？底層區塊鏈的性能必須足夠強悍。支付系統必須承載得了。

金融史上的「電子郵件時刻」

Raj用過一個比喻：我們正處於貨幣的「電子郵件時刻」。Email出現時，不只是讓寫信變快，而是讓信息在幾秒內傳遍地球，徹底改變了人類溝通方式。穩定幣也是如此——它賦予了人類以互聯網速度搬運價值的能力。

問題的關鍵不是「現有的鏈是否夠好」，而是「它們是否真正解決了支付的核心問題」。真正做大規模資金搬運的人在乎什麼？不是故事有多宏大，而是冷冰冰的經濟賬——每筆交易成本多少？確認時間能否滿足商業需求？流動性深度如何？

亞秒級終局性看似技術指標，背後對應的卻是真金白銀。15分鐘確認時間的支付在商業上就是不可用的。

這也正是為什麼基礎設施仍然重要。把加密構件真正抽象掉，讓DeFi交易、支付、收益賺取都疊加進統一體驗，用戶幾乎感覺不到複雜性——這才是未來。當資金以互聯網速度流轉，卻對用戶完全無感時，新的金融時代才真正開始。