2026：Digitalisasi aset memasuki tahap sistematis, Grayscale menunjukkan tujuh variabel kunci

Setelah bertahun-tahun siklus volatilitas tinggi dan narasi yang didorong oleh cerita, aset kripto sedang memasuki tahap yang berbeda secara kualitatif. Peningkatan risiko sistemik, kerangka regulasi yang secara bertahap membaik, ditambah dengan kemajuan ETF(ETP) spot, undang-undang stablecoin, dan pengaturan institusional, sedang merombak cara aliran modal ke pasar kripto.

Menurut laporan terbaru Grayscale berjudul “Prospek Aset Digital 2026”, kekuatan dominan di pasar sedang beralih dari siklus ritel ke modal institusional. Volatilitas harga tidak lagi didorong terutama oleh lonjakan sentimen, melainkan semakin dipengaruhi oleh saluran regulasi, modal jangka panjang, dan faktor fundamental, sehingga “teori siklus empat tahun” tradisional mulai kehilangan relevansi.

Titik balik pasar: dari era ritel menuju era institusi

Grayscale memprediksi bahwa pada 2026 akan terjadi percepatan transformasi struktural investasi aset digital yang didorong oleh dua tema utama: meningkatnya permintaan terhadap alat penyimpan nilai alternatif dari perspektif makro, dan peningkatan kejelasan regulasi secara signifikan.

Gabungan kedua faktor ini diharapkan akan menarik sumber modal baru, memperluas adopsi aset digital (terutama di kalangan penasihat kekayaan dan investor institusional), serta mendorong integrasi blockchain publik ke infrastruktur keuangan arus utama. Berdasarkan tren ini, Grayscale memperkirakan valuasi aset digital secara keseluruhan akan meningkat pada 2026, dan “teori siklus empat tahun” akan berakhir.

Lembaga riset memperkirakan harga Bitcoin mungkin mencapai rekor tertinggi baru di paruh pertama tahun ini. Jika legislasi pasar kripto di AS mendapatkan dukungan bipartisan, akan menjadi hukum pada 2026. Ini akan memperdalam lagi integrasi blockchain publik dengan keuangan tradisional, mendorong perdagangan sekuritas digital yang diatur, dan memungkinkan perusahaan startup serta perusahaan mapan untuk menerbitkan aset di blockchain.

Tujuh tema investasi utama yang mendorong perkembangan pasar kripto

1. Risiko depresiasi fiat memicu permintaan pengganti mata uang

Aset terkait: BTC ($90.61K, -0.12%), ETH, ZEC ($400.99, +1.83%)

Ekonomi AS menghadapi masalah utang struktural, yang berpotensi memberi tekanan terhadap peran penyimpan nilai dolar dalam jangka menengah. Hanya aset digital tertentu yang memiliki adopsi luas, jaringan yang sangat terdesentralisasi, dan pasokan terbatas yang berpotensi menjadi alat penyimpan nilai—Bitcoin dan Ethereum adalah kandidat utama.

Total pasokan Bitcoin secara permanen dibatasi pada 21 juta koin, ditentukan oleh aturan program. Secara tepat, 20 juta Bitcoin akan ditambang pada Maret 2026. Sistem mata uang yang transparan, dapat diprediksi, dan akhirnya langka ini, di tengah meningkatnya risiko depresiasi fiat, semakin menarik perhatian.

2. Kejelasan regulasi mendorong adopsi luas aset digital

Hampir semua aset terlibat

Pada 2025, AS mencapai kemajuan penting dalam regulasi kripto: disahkan RUU Stablecoin(GENIUS Act), SEC mencabut pengumuman akuntansi 121(SAB 121), peluncuran standar listing umum ETP, dan mulai terselesaikannya masalah akses bank ke perusahaan kripto.

Melihat ke 2026, legislasi pasar struktural diperkirakan akan mendapatkan dukungan bipartisan dan menjadi hukum. DPR telah mengesahkan versi “RUU Kejelasan”(Clarity Act) pada Juli, dan Senat telah memulai proses legislasinya sendiri. Meski detailnya masih dalam negosiasi, kerangka umum akan menyediakan seperangkat aturan yang mirip dengan keuangan tradisional, mencakup persyaratan pendaftaran dan pengungkapan, standar klasifikasi aset, dan norma transaksi orang dalam.

3. Ekosistem stablecoin mempercepat ekspansi

Aset terkait: ETH, TRX ($0.30, -0.30%), BNB, SOL ($139.48, +2.16%), XPL, LINK

Pada 2025, pertumbuhan stablecoin benar-benar “meledak”: volume peredaran mencapai sekitar 300 miliar dolar AS, dan selama enam bulan hingga November, volume transaksi bulanan sekitar 1,1 triliun dolar AS. Kongres AS mengesahkan GENIUS Act, dan modal institusional besar mulai masuk dengan cepat.

Pada 2026, perubahan ini diperkirakan akan bertransformasi menjadi aplikasi nyata: stablecoin akan lebih banyak diintegrasikan dalam pembayaran lintas batas; digunakan sebagai jaminan di bursa derivatif; dimasukkan ke dalam neraca perusahaan; dan menjadi pengganti kartu kredit untuk pembayaran online konsumen. Pertumbuhan pasar yang terus meningkat kemungkinan akan mendorong permintaan stablecoin lebih tinggi lagi.

4. Tokenisasi aset mencapai titik balik penting

Aset terkait: LINK, ETH, SOL, AVAX ($13.61, -1.44%), BNB, CC ($0.14, +4.67%)

Saat ini, tokenisasi aset masih dalam tahap marginal, hanya sekitar 0,01% dari total nilai pasar saham dan obligasi global. Dengan kematangan teknologi blockchain dan peningkatan kejelasan regulasi, tokenisasi aset diperkirakan akan tumbuh pesat dalam beberapa tahun ke depan, dan Grayscale memperkirakan bisa meningkat sekitar 1000 kali lipat pada 2030.

Proses ekspansi ini berpotensi menciptakan nilai besar bagi blockchain dan aplikasi terkait yang memproses transaksi tokenisasi aset. Ethereum(ETH), BNB Chain(BNB), dan Solana(SOL) saat ini adalah pemain utama di bidang tokenisasi, tetapi pola ini bisa berubah di masa depan. Dalam aplikasi pendukung, Chainlink(LINK) menonjol karena rangkaian teknologinya yang lengkap dan unik.

5. Mainstream blockchain mendorong kebutuhan solusi privasi

Aset terkait: ZEC, AZTEC, RAIL

Privasi adalah elemen fundamental dari sistem keuangan. Sebagian besar orang berharap informasi tentang pendapatan, pajak, kekayaan, dan kebiasaan konsumsi tidak dipublikasikan di buku besar terbuka. Namun, sebagian besar blockchain saat ini dirancang sangat transparan. Jika blockchain publik ingin lebih dalam lagi mengintegrasikan ke sistem keuangan, mereka harus mengembangkan infrastruktur privasi yang matang dan kokoh—seiring dengan dorongan regulasi terhadap integrasi blockchain dan keuangan tradisional yang semakin nyata.

Zcash(ZEC) adalah mata uang digital terdesentralisasi, mirip Bitcoin tetapi dengan fitur privasi bawaan, yang cocok untuk mengimbangi risiko depresiasi dolar dalam portofolio investasi. Proyek lain seperti Aztec(Layer 2 privasi Ethereum) dan Railgun(Middleware privasi DeFi) juga penting.

6. Sentralisasi AI mendorong kebutuhan solusi berbasis blockchain

Aset terkait: TAO ($281.80, -0.97%), IP ($2.63, +23.52%), NEAR ($1.67, -2.18%), WORLD

Kolaborasi antara teknologi AI dan kripto belum pernah sekuat ini. Sistem AI terkonsentrasi di beberapa perusahaan besar, menimbulkan kekhawatiran tentang kepercayaan, bias, dan kepemilikan; teknologi kripto menyediakan alat dasar untuk mengatasi risiko ini secara langsung.

Contohnya, platform pengembangan AI terdesentralisasi seperti Bittensor bertujuan mengurangi ketergantungan pada teknologi AI terpusat; World menyediakan “bukti kepribadian”(Proof of Personhood) yang dapat diverifikasi, membedakan manusia asli dan agen cerdas di lingkungan yang penuh aktivitas sintetis; dan jaringan seperti Story Protocol menawarkan transparansi dan ketelusuran hak kekayaan intelektual di blockchain.

7. Perkembangan DeFi pesat, pinjaman memimpin

Aset terkait: AAVE ($164.16, -1.37%), MORPHO ($1.29, +0.01%), MAPLE, KMNO ($0.06, -0.34%), UNI ($5.38, -2.22%), AERO ($0.57, +5.57%), RAY ($1.17, -1.32%), JUP ($0.21, -2.77%), HYPE ($23.86, -2.47%), LINK

Didukung oleh kematangan teknologi dan perbaikan regulasi, aplikasi DeFi meningkat pesat pada 2025. Meski pertumbuhan stablecoin dan tokenisasi aset menjadi sorotan utama, pinjaman DeFi juga mengalami ekspansi signifikan, didorong oleh protokol seperti Aave, Morpho, dan Maple Finance. Selain itu, bursa derivatif tanpa pusat seperti Hyperliquid( sedang mengejar volume posisi dan volume transaksi harian yang sebelumnya didominasi bursa derivatif terpusat utama.

Ke depan, dengan peningkatan likuiditas, interoperabilitas antar protokol, dan hubungan yang lebih erat dengan harga nyata, DeFi akan menjadi alternatif efektif bagi mereka yang ingin melakukan aktivitas keuangan langsung di blockchain.

) 8. Adopsi utama mendorong peningkatan infrastruktur generasi baru

Aset terkait: SUI ###$1.77, -2.06%(, MON )$0.02, -5.97%(, NEAR, MEGA

Blockchain baru terus menembus batas teknologi. Namun, beberapa investor berpendapat bahwa tidak perlu ruang blok tambahan karena kebutuhan blockchain yang ada belum sepenuhnya terpenuhi. Solana lama dipandang sebagai contoh “ruang blok berlebih”, sampai gelombang aplikasi baru menjadikannya salah satu keberhasilan terbesar di industri.

Meski tidak semua blockchain berkinerja tinggi akan meniru jalur Solana, kami percaya beberapa akan menonjol. Arsitektur jaringan baru ini menawarkan keunggulan unik dalam kasus penggunaan seperti pembayaran mikro AI, game real-time, perdagangan frekuensi tinggi di blockchain, dan sistem berbasis niat. Di antara mereka, Sui berpotensi menonjol karena kepemimpinan teknologinya dan strategi pengembangan yang sangat terintegrasi.

) 9. Fokus pada kemampuan menghasilkan pendapatan berkelanjutan

Aset terkait: SOL, ETH, BNB, HYPE, PUMP ###$0.00, -3.73%(, TRX

Meskipun blockchain bukan perusahaan tradisional, mereka memiliki indikator fundamental yang dapat diukur: jumlah pengguna, volume transaksi, biaya transaksi, total nilai terkunci)TVL(, jumlah pengembang, dan jumlah aplikasi. Di antara indikator ini, Grayscale berpendapat bahwa biaya transaksi adalah indikator fundamental paling berharga karena sulit untuk dimanipulasi dan mudah dibandingkan antar blockchain.

Dari sudut pandang keuangan perusahaan tradisional, biaya transaksi mirip dengan “pendapatan”. Untuk aplikasi blockchain, penting membedakan biaya/pendapatan di tingkat protokol dan di tingkat penawaran. Dengan masuknya investor institusional secara sistematis ke aset kripto, mereka kemungkinan akan lebih fokus pada blockchain dan aplikasi dengan tingkat biaya/pendapatan yang tinggi atau yang sedang tumbuh)kecuali Bitcoin(.

Saat ini, di platform kontrak pintar, pendapatan biaya relatif tinggi di TRX, SOL, ETH, dan BNB; di aset aplikasi, proyek seperti HYPE dan PUMP menunjukkan performa pendapatan yang baik.

) 10. Pilihan “bawaan” investor: staking aset

Aset terkait: LDO ###$0.62, -3.44%(, JTO )$0.43, -4.91%(

Pada 2025, pembuat kebijakan AS melakukan dua perubahan penting terkait sistem staking yang membuka jalan bagi partisipasi lebih luas: SEC menegaskan bahwa staking likuid tidak termasuk dalam transaksi sekuritas; IRS dan Departemen Keuangan mengonfirmasi bahwa trust investasi dan ETP dapat melakukan staking aset digital.

Panduan regulasi untuk layanan staking likuid akan langsung menguntungkan Lido dan Jito—yang merupakan protokol staking likuid terkemuka di Ethereum dan Solana. Lebih jauh lagi, jika ETP aset kripto dapat berpartisipasi dalam staking, “staking sebagai cara default memegang” bisa menjadi standar untuk investasi token PoS), meningkatkan tingkat staking secara keseluruhan dan memberi tekanan turun pada hasil staking.

Isyarat palsu tahun 2026

Dua topik hangat diperkirakan tidak akan berdampak substansial terhadap dinamika pasar kripto tahun 2026:

Ancaman komputasi kuantum: meskipun kemajuan komputasi kuantum mungkin berlanjut, sebagian besar blockchain perlu memperbarui sistem kriptografi mereka. Namun, para ahli berpendapat bahwa komputer kuantum yang mampu merusak enkripsi Bitcoin tidak akan muncul sebelum 2030. Diperkirakan, penelitian dan persiapan komunitas terhadap risiko kuantum akan mempercepat pada 2026, tetapi topik ini kemungkinan tidak akan mempengaruhi harga dalam waktu dekat.

Perusahaan dana aset digital(DATs): meskipun Michael Saylor mempopulerkan strategi memasukkan aset digital ke neraca perusahaan pada 2025 yang memicu banyak pengikut, saat ini diperkirakan DATs memegang sekitar 3,7% dari pasokan Bitcoin, 4,6% dari Ethereum, dan 2,5% dari Solana, tetapi permintaan dari pertengahan 2025 telah menurun. Sebagian besar DATs tidak menggunakan leverage berlebihan(atau tanpa leverage), sehingga kecil kemungkinannya mereka akan dipaksa melakukan likuidasi aset dalam pasar bearish. Kami memperkirakan sebagian besar DATs akan beroperasi seperti dana tertutup, dan jarang melakukan likuidasi aktif.

Prospek: modal institusional menjadi mesin penggerak pasar baru

Pada 2026, prospek aset digital tetap positif, didorong oleh dua kekuatan utama: meningkatnya permintaan terhadap alat penyimpan nilai alternatif dari perspektif makro, dan peningkatan kejelasan regulasi. Tema utama tahun depan kemungkinan adalah penguatan hubungan antara keuangan blockchain dan keuangan tradisional, disertai aliran modal institusional yang terus berlanjut.

Token yang diadopsi institusional biasanya memiliki kasus penggunaan yang jelas, model pendapatan yang berkelanjutan, dan akses ke pasar serta aplikasi yang diatur. Investor kemungkinan akan melihat perluasan cakupan aset kripto yang dapat diakses melalui ETP, dan dalam kondisi tertentu, staking akan menjadi cara default, menjadi standar untuk investasi token PoS(. Selain itu, kejelasan regulasi dan proses sistematis akan meningkatkan ambang masuk bagi keberhasilan arus utama.

Dalam proses ini, tidak semua token akan berhasil melewati transisi dari paradigma lama ke paradigma baru. Yang pasti, industri kripto sedang memasuki era baru, dan struktur pasar sedang mengalami perubahan mendalam.