Mengapa Pasar Kripto Sedang Jatuh? Mengupas Tekanan Opsi $28 Miliar

Pasar cryptocurrency baru saja mengalami penarikan tajam selama jam perdagangan AS, menghapus keuntungan pagi hari saat gelombang besar kontrak opsi mendekati tanggal kedaluwarsa. Jika Anda bertanya-tanya mengapa pasar crypto sedang crash saat ini, jawabannya terletak pada badai sempurna volume liburan yang tipis dan tekanan derivatif yang belum pernah terjadi sebelumnya.

$28 Miliar Bom Meledak Hari Ini

Opsi Bitcoin dan Ethereum yang totalnya lebih dari $28 miliar akan kedaluwarsa pada 26 Desember, menciptakan tekanan turun yang besar di seluruh pasar. Pada saat penulisan, Bitcoin (BTC) telah turun di bawah $87.000 dari puncak intraday-nya di $89.000, sementara Ethereum (ETH) dan Dogecoin (DOGE) masing-masing kehilangan lebih dari 3% dalam 24 jam terakhir.

Berikut rincian spesifiknya: Lebih dari $23 miliar opsi Bitcoin akan kedaluwarsa, bersamaan dengan kontrak Ethereum senilai $4 miliar. Ini bukan kebetulan—ini adalah peristiwa yang disinkronkan yang secara historis memicu volatilitas pasar. Angka-angkanya cukup mencengangkan untuk menggerakkan harga sendiri, tetapi ketika digabungkan dengan volume perdagangan yang menipis selama liburan, dampaknya menjadi lebih besar.

Tanda Bahaya Teknis Menunjukkan Rasa Sakit yang Lebih Parah

Grafik harga Bitcoin menunjukkan peringatan bahwa sebagian besar trader mengabaikannya. Kerangka waktu tiga hari mengungkapkan beberapa pola bearish yang berkonvergensi secara bersamaan—sebuah pengaturan buku teks untuk penurunan tajam.

Tanda Peringatan:

BTC membentuk pola wedge naik, di mana dua garis tren naik berkonvergensi. Pada saat yang sama, pola pennant bearish sedang berkembang, terdiri dari lonjakan harga vertikal diikuti oleh kompresi segitiga simetris. Bahkan lebih kritis, Bitcoin mendekati death cross—momen ketika Moving Average Tertimbang 50-hari turun di bawah MA 200-hari, yang secara historis merupakan indikator bearish yang kuat.

Kombinasi pola-pola ini menunjukkan kemungkinan keruntuhan menuju level terendah November sekitar $80.000. Jika level itu ditembus, support berikutnya tidak akan muncul sampai $75.000—potensi penurunan 17% dari level saat ini.

Data Opsi Mengungkapkan Posisi Pasar

Gambaran teknis menjadi lebih buruk ketika Anda memeriksa posisi trader. Rasio put-call Bitcoin sebesar 0,38 menunjukkan skew bullish—berarti lebih banyak trader mengharapkan kenaikan. Namun, titik pain maksimum berada di $96.000, menunjukkan bahwa sebagian besar opsi akan kedaluwarsa tidak berharga karena harga akan menetap di sini atau lebih rendah.

Ethereum menceritakan kisah serupa. Dengan 1,28 juta kontrak ETH yang kedaluwarsa senilai lebih dari $4 miliar, rasio put-call antara 0,43 dan 0,45 juga menunjukkan posisi bullish. Namun, level pain maksimum di $3.000 menunjukkan bahwa trader terlalu percaya diri tentang kemampuan ETH untuk mempertahankan level saat ini.

Mengapa Perdagangan Liburan Membuatnya Lebih Buruk

Waktunya tidak bisa lebih buruk. Pasar crypto mengalami volume perdagangan yang jauh lebih rendah karena liburan akhir tahun, yang berarti setiap kedaluwarsa kontrak opsi menciptakan pergerakan harga yang besar. Ketika trader profesional dan pembuat pasar menarik diri selama liburan, perdagangan ritel dan algoritmik mendominasi—meningkatkan fluktuasi harga dan mengurangi stabilitas.

Bandingkan ini dengan kondisi pasar normal: acara kedaluwarsa $28 miliar yang sama tidak akan memicu reaksi separah ini dengan partisipasi penuh dari institusi.

Apa yang Terjadi Selanjutnya?

Pasar crypto sering mengalami volatilitas tinggi segera sebelum dan sesudah kedaluwarsa opsi utama—peristiwa ini diperkirakan akan sangat turbulen. Apakah Bitcoin akan bertahan di atas $87.000 atau menembus lebih rendah untuk menguji level support yang disebutkan sebelumnya akan menentukan sentimen pasar dalam beberapa minggu mendatang.

Dengan pola teknis yang berkonvergensi secara bearish dan tekanan derivatif yang meningkat, 24-48 jam ke depan akan menjadi krusial untuk menentukan apakah penarikan ini berkembang menjadi koreksi nyata atau hanya shake-out sementara lainnya.