## Tekanan institusional di cryptocurrency: institusi menutup posisi menghadapi volatilitas dalam teknologi

Minggu lalu menandai titik balik kritis untuk produk investasi kripto, dengan keluar bersih mencapai 582,4 juta dolar dalam Bitcoin dan Ethereum secara bersamaan. ETF spot Bitcoin mencatat penarikan sebesar 357,6 juta dolar di puncaknya, penarikan harian terbesar sejak awal Desember, sementara Ethereum menghadapi penarikan sekitar 225 juta dolar dalam sesi yang sama.

**Bitcoin saat ini diperdagangkan di $90.79K dengan perubahan -0.20% dalam 24 jam, sementara Ethereum tetap di $3.12K dengan kenaikan marginal +0.09%**, menurut catatan pasar terbaru. Namun, harga yang stabil ini bertentangan dengan dinamika negatif yang diamati dalam aliran dana, menunjukkan bahwa tekanan penjualan lebih berasal dari penyesuaian portofolio daripada kerugian nilai yang tiba-tiba.

### Manajer institusional melakukan reposisi portofolio risiko

Penarikan tersebar di antara beberapa penyedia ETF. Sementara FBTC dari Fidelity, ARKB dari Ark, dan BITB dari Bitwise menunjukkan keluaran yang signifikan, IBIT dari BlackRock tetap relatif stabil. Perbedaan ini antara afiliasi yang dikompensasi oleh aliran yang berbeda mencerminkan keputusan alokasi aset yang heterogen di antara manajer institusional.

Penurunan ini tidak disebabkan oleh krisis spesifik dalam ekosistem kripto, melainkan oleh strategi yang lebih luas untuk mengurangi eksposur terhadap aset berisiko tinggi. "Bitcoin semakin berfungsi sebagai instrumen yang berkorelasi dengan Nasdaq dalam kuartal terakhir, terutama ketika sektor teknologi mengalami koreksi," jelas Farzam Ehsani, CEO platform VALR.

### Konteks makroekonomi dan keputusan kebijakan moneter

Federal Reserve AS menghadapi bulan yang kompleks setelah keputusannya pada 10 Desember. Meskipun mereka melakukan pemotongan suku bunga, mereka juga mengumumkan kemungkinan jeda dalam siklus pelonggaran, menimbulkan ketidakpastian tentang arah kebijakan moneter di masa depan. "Tantangannya adalah bahwa inflasi tidak melambat secepat yang diharapkan dan ada fragmentasi di dalam FOMC," tambah Ehsani.

Ketidakjelasan ini tercermin dalam kondisi keuangan yang lebih ketat. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik ke 4,2%, level tertinggi sejak September, sekaligus menekan nilai teknologi karena kekhawatiran inflasi yang kembali muncul terkait sektor AI.

### Pola aliran dana di bulan Desember

Analisis bulanan mengungkapkan dinamika yang berbeda antara aset. ETF spot Bitcoin mengumpulkan keluar bersih sekitar 225 juta dolar selama Desember, dengan 705 juta dolar keluar yang sebagian dikompensasi oleh masuk sebesar 480 juta dolar. Sebaliknya, ETF Ethereum hampir seimbang, dengan 411 juta dolar masuk dan 403 juta dolar keluar.

November mencatat "kinerja tahunan terburuk" untuk Bitcoin, sementara Desember menunjukkan pola lateral yang berkepanjangan yang ditandai oleh upaya pemulihan tanpa permintaan yang berkelanjutan untuk mendorong tren arah.

### Perspektif jangka menengah

Meskipun volatilitas saat ini, fundamental institusional tetap kokoh. "Likuiditas global berkembang berkat kuasi-quantitative easing dari Fed dan kondisi keuangan yang akomodatif," kata Ehsani, yang menambahkan bahwa "tekanan jual dari holder jangka panjang — sebuah vektor kunci di 2025 — hampir habis."

Basis institusional mempertahankan posisi yang solid di ETF spot, secara potensial membangun fondasi untuk pemulihan permintaan secara bertahap yang dapat memecahkan rentang lateral trading Bitcoin saat ini dalam beberapa kuartal mendatang.