Kapan Pendarahan Akan Berhenti? Menguraikan Lonjakan Baru Bitcoin dan Apa Artinya

Pasar kripto baru saja melakukan serangan balik yang kuat pada 26 November. Bitcoin menembus $90.000 secara mengesankan, menghapus kerugian hari Selasa dan menentang kelemahan pasar liburan khas yang biasanya mendefinisikan perdagangan sebelum Thanksgiving. Tapi ini bukan sekadar pantulan acak—ini adalah hasil dari konvergensi kekuatan pendorong: perubahan ekspektasi kebijakan moneter, modal institusional baru, dan struktur pasar yang akhirnya membersihkan dirinya sendiri.

Uang Institusional Kembali Beraksi

Bukti paling nyata terletak pada data ETF. Setelah berminggu-minggu kehilangan modal yang tak henti-hentinya yang memecahkan rekor sejarah, hari Rabu membawa pembalikan dramatis. ETF Bitcoin menyerap hampir $129 juta, sementara ETF Ethereum menarik lebih dari $78 juta. Solana (SOL) menarik $53 juta dan XRP meraih $35 juta. Ini bukan rebalancing pasif—ini adalah alokasi ulang institusional aktif yang menandakan kepercayaan yang diperbarui.

Pada tingkat mikro, pola likuidasi mengungkapkan perjuangan internal pasar: terjadi total $273 juta likuidasi dalam 24 jam, dengan posisi short menanggung beban terbesar di $197 juta. Bitcoin saja mengalami $86 juta penutupan paksa. Artinya? Bear yang terlalu leverage dibersihkan, dan para survivor sedang mengkalibrasi ulang posisi mereka.

Snapshot terbaru dari data terkini:

• Bitcoin (BTC): $90.77K dengan volume 24 jam $762.58M
• Ethereum (ETH): $3.12K, naik 0.38% dalam 24 jam
• Solana (SOL): Naik 2.27% dalam 24 jam
• XRP: Turun 2.43% dalam 24 jam
• BNB: Turun 1.30% dalam 24 jam

Kap pasar kripto secara keseluruhan kembali ke $3.08 triliun, pulih 3% dalam satu hari. Dominasi Bitcoin melonjak ke 56.5%, sementara Ethereum tetap stabil di 11.5%.

Cerita Makro Menjadi Menarik

Di sinilah narasi tingkat suku bunga menjadi penting. Klaim pengangguran awal AS turun menjadi 216.000—terendah sejak pertengahan April—dan PPI inti hanya naik 2.6%, menandai kenaikan terkecil sejak Juli 2024. Ya, biaya energi dan makanan mendorong angka utama lebih tinggi, tetapi di balik itu, tekanan inflasi sedang mereda.

Data ini mengubah kalkulasi ekonom JPMorgan semalam. Seminggu yang lalu, mereka bertaruh pada pemotongan suku bunga Januari. Sekarang? Desember kembali di meja, dengan ekspektasi pengurangan 25 basis poin di Desember dan Januari. Beberapa pejabat Federal Reserve, terutama Presiden Fed New York Williams, secara terbuka menyiratkan keterbukaan terhadap langkah jangka pendek. Pesan itu langsung sampai ke trader dan membentuk psikologi pasar.

Hasilnya: Bitcoin naik hampir 4% dalam hari itu; Ethereum mencatat 2%. Altcoin mendapat manfaat di seluruh papan.

Apakah Kita Melihat Tanda-Tanda Capitulation?

Analis on-chain Ali menandai sesuatu yang penting: Puell Multiple—yang mengukur tekanan jual miner relatif terhadap pendapatan rata-rata tahunan mereka—sekarang berada di 0.67. Secara historis, ketika ini turun di bawah 0.50, sering bertepatan dengan dasar siklus. Kita belum sampai di sana, tapi kita mendekat. Implikasinya? Miner mungkin sedang menyesuaikan penjualan mereka, mengurangi tekanan ke bawah pada harga.

Data CryptoQuant menambahkan lapisan lain. Open interest merosot dari $45 miliar ke $28 miliar—penurunan paling tajam dalam siklus ini. Alih-alih panik, ini menunjukkan “flush leverage”: spekulasi yang berlebihan sedang dibersihkan, digantikan oleh posisi yang lebih sehat.

Teknisi Skew Δ mengamati bahwa grafik 4 jam Bitcoin menunjukkan keselarasan struktural bullish. EMA 50, RSI, dan Stochastic RSI semuanya mengarah positif. Level $88.000 berfungsi sebagai dasar psikologis bagi bullish; zona $90.000-$92.000 adalah area yang diperebutkan di mana keyakinan diuji. Melampaui itu membutuhkan pembelian yang berkelanjutan, bukan hanya lonjakan satu hari.

Perlu Diingat, Caveats Masih Penting

Minggu Thanksgiving biasanya mengalami likuiditas yang tipis, yang bisa berbalik: rally bisa berbalik secepat kilat, dan penurunan bisa mempercepat. Posisi pasar opsi menunjukkan trader tidak mengharapkan breakout—sebagian besar taruhan berkumpul di kisaran $85.000-$90.000, yang menunjukkan sikap “tunggu dan lihat” daripada pembelian keyakinan.

Perhatikan penutupan mingguan di sekitar $74.000. Jika Bitcoin turun di bawah itu, harapkan tekanan koreksi yang berarti. Kita masih turun sekitar 28% dari puncak sejarah di $126.080, meninggalkan banyak ruang downside jika kepercayaan pecah.

Intinya: Modal kembali berputar ke kripto, miner mengurangi tekanan pasokan, dan ekspektasi makroekonomi condong dovish. Tapi keberlanjutan tergantung pada apakah kebijakan moneter benar-benar akan memberikan hasil dan apakah institusi mempertahankan bid mereka. Pantulan satu minggu tidak menghapus bulan-bulan kelemahan.