Bitcoin di 90.4K: Mengapa para trader masih "berkencan" meskipun level 90K hampir ditembus?

Pasar Bitcoin menjelang akhir tahun 2025 sedang berlangsung dengan pertarungan yang menarik. Harga BTC saat ini sekitar 90.40K USD, tetapi alih-alih pulih secara kuat, sinyal dari aliran dana dan tindakan para trader menunjukkan cerita yang sama sekali berbeda.

Dana besar secara bertahap menarik diri dari BTC

Sejak pertengahan Desember, produk Spot ETF Bitcoin di AS terus mengalami aliran dana keluar bersih. Ini bukan sinyal kebetulan melainkan ekspresi jelas dari perubahan sikap dari para investor institusi.

Data dari Chicago Mercantile Exchange (CME) semakin menunjukkan gambaran yang lebih jelas: Open Interest telah turun di bawah ambang 10 miliar USD untuk pertama kalinya sejak September 2024. Angka ini adalah indikator penting yang menunjukkan tingkat komitmen dari dana lindung nilai dan investor institusi terhadap Bitcoin.

Strategi “mengambil selisih” tidak lagi menarik

Untuk memahami mengapa organisasi menarik diri, perlu melihat mekanisme basis trade - sebuah strategi klasik dalam derivatif crypto. Investor akan membeli BTC spot melalui ETF sekaligus menjual short BTC di kontrak futures CME untuk meraih keuntungan dari selisih harga.

Pada awal tahun 2025, keuntungan dari strategi ini bisa mencapai hampir 10%. Namun, saat ini hanya sekitar 5% - tingkat ini sudah tidak cukup menarik untuk menutupi risiko dan biaya transaksi. Oleh karena itu, banyak dana besar mulai berhenti berpartisipasi.

Kelompok trader space tetap “tegar” dengan posisi short

Yang menarik adalah, meskipun organisasi menarik diri, trader jangka pendek (short sellers) menunjukkan kepercayaan diri yang mencolok. Mereka telah mengakumulasi posisi short besar dengan leverage di level harga strategis.

Menurut data dari CoinGlass, sekitar 3 miliar USD posisi short dipasang di level 90.600 USD - tepat di area di mana BTC sedang diperdagangkan. Jika Bitcoin menembus level ini, trader short akan menghadapi risiko likuidasi langsung. Target berikutnya mereka adalah 88.7K USD, di mana ada volume likuiditas besar lainnya yang menunggu.

Pertarungan trader pasar juga tidak kalah spektakuler

Di sisi lain, trader long juga tidak mau menyerah. Data menunjukkan posisi beli dengan leverage terkonsentrasi di 83.9K USD dan 86.1K USD. Ini adalah “perangkap” yang berpotensi menyebabkan likuidasi jika harga tiba-tiba turun.

Lebih dari itu, kelompok trader opsi juga ikut bermain dalam permainan ini. Menurut Arkham, volume opsi Put (prediksi penurunan harga) terbesar dalam 24 jam terkonsentrasi di 85K USD, sementara opsi Call (prediksi kenaikan harga) terkonsentrasi di 88K USD dan 90K USD. Ini menunjukkan pasar sedang mengantisipasi volatilitas di antara level-level ini.

Prospek untuk hari-hari mendatang

Pandangan jangka pendek untuk Bitcoin adalah periode perdagangan yang sempit dan berfluktuasi, bukan tren yang jelas. Ketidakhadiran katalis kuat dari aliran dana institusi membuat pasar sulit melakukan terobosan.

Beberapa analis berhati-hati memperkirakan kemungkinan BTC kembali ke level 80K USD pada awal 2026 jika tidak ada faktor positif baru. Namun, sebelumnya, pasar harus melewati fase “keputusan” di kisaran 85K - 90K USD, di mana posisi likuiditas terkonsentrasi secara padat.

Tidak ada jaminan pasti, tetapi satu hal yang jelas: hari-hari berikutnya akan menjadi “panggung keputusan” bagi para trader BTC.